宝城期货晨会纪要20190814

2019-08-14 08:42:53 来源:

  股指:

  昨日三大股指震荡分化,其中IC1908微幅收涨0.06%,IF1908、IH1908分别收跌0.33%和0.49%。沪深两市成交金额为3393亿元,较上一交易日小幅缩量

  昨日消息面传来利好,中美双方经贸磋商牵头人通话,昨日晚间美方宣布推迟原定于9月1日加征的3000亿美元商品10%关税。避险情绪消退,带动隔夜全球市场普涨。长期来看,A股的估值水平无论横向对比还是纵向对比均处于较低水平。MSCI宣布将A股纳入因子从10%提高到15%,8月27日起生效。MSCI扩容将带动被动指数基金配置A股市场,加上主动资金将带来超过千亿元外资流入。不过最新公布的金融数据显示,新增人民币贷款和社融数据均不足预期,经济基本面承压,对投资者的风险偏好有所压制。总的而言,当前市场情绪仍处于低位,加上金融数据不及预期,预计短期内股指以震荡为主。受外盘消息面利好影响,今日股指高开收涨的概率较大。

  黑色金属:

  近日焦炭期价低位强势反弹,山西环保限产加严成为刺激期价的重要因素。二青会已于8日在山西太原开幕,受此影响,太原及相关城市已开始环保限产,太原地区、晋中地区及长治等地区限产比例在30%-50%不等。山西是国内产焦大省,上述地区焦炭产能达到8000万吨,供给端影响较大,从而使得山西地区焦炭价格第二轮涨价落地较为顺利。需求方面,由于唐山钢厂高炉相继复产,焦炭需求有所增加。唐山高炉开工率周环比回升5个百分点,全国高炉开工率回升2个百分点。虽然钢厂盈利下降至低位,但是钢厂减产主要是电炉钢企业,全国电炉开工率相比于7月下旬已经下降了5个百分点,焦炭需求短期影响有限。然而制约焦炭期价继续上行的因素有以下两方面,一方面是焦炭港口库存仍然处于高位,钢厂焦炭库存保持稳定,钢厂和贸易商采购积极性较弱,市场缺乏持续上涨的信心。另一方面目前下游需求较弱,钢材库存还将继续累积,钢价上行压力较大,钢厂利润改善空间有限,焦钢企业仍然处于博弈阶段。综合以上,目前市场对于需求状况较为悲观,然而淡季影响下需求是否周期性下滑有待证实,焦炭期价还将维持在2000一线震荡偏强运行。

  橡胶:

  1.8月13日上海全乳现货-沪胶1909合约基差为-20元/吨,上海全乳现货-沪胶2001合约基差为-960元/吨;泰标20#-沪胶1909合约价差为-1127元/吨,泰标20#-沪胶2001合约价差为-2107元/吨。

  2.7月汽车产销同比降幅继续收窄,产销量分别完成180万辆和180.8万辆,比上月分别下降5%和12.1%,比上年同期分别下降11.9%和4.3%,同比降幅比上月分别缩小5.4和5.3个百分点。1-7月,汽车产销分别完成1393.3万辆和1413.2万辆,产销量比上年同期分别下降13.5%和11.4%,产销量降幅比1-6月分别收窄0.2和1个百分点。

  3.越南海关最新公布的数据显示,2019年7月份越南橡胶出口总量为16.76万吨,较6月份出口量环比上涨36.5%,同比增加17.66%;1-7月天然橡胶总出口量为78.17万吨,同比去年同期增加10.7%。其中7月份出口至中国11.16万吨,环比上涨63.31%,同比上涨21.99%;1-7月出口至中国50.01万吨,同比去年同期增长9.69%。7月份越南橡胶进口总量为5.99万吨,环比上涨23%。

  4.受弱势基本面因素制约,本周二国内沪胶期货2001合约维持弱势下探的姿态,盘中期价最低回落至11320元/吨一线,缺乏反弹的动力。截止收盘时沪胶2001合约小幅走低-1.35%或-155元/吨,成交量达282754手,较昨日小幅减少;持仓量大幅增加6768手,至293934手。

  在20号标胶方面,本周二,上期能源中心的20号标胶期货2002合约维持窄幅整理的走势,盘中期价最高涨至9980元/吨一线,最低跌至9775元/吨一线。由于缺乏基本面的支撑,反弹动力不足。截止收盘时20号标胶期价略微收低-0.10%或10元/吨,成交量达18956手,较昨日大幅萎缩;持仓量减少1592手,至17864手。

  在橡胶期权方面,由于本周二沪胶2001合约小幅走低,导致实值和虚值看涨期权涨跌互现,同时虚值和实值看跌期权也涨跌互现。由于短期内全球宽松流动性预期减弱,加之胶市供需面表现不佳,胶价估值重心面临进一步下移。预计后市沪胶2001合约将维持在11400-11700元/吨区间内窄幅整理,而20号标胶期货2002合约也将维持在9500-9700元/吨区间内。

  动力煤:

  显然,多空主力双方对目前9月合约价格仍存在较大分歧,多头来看,贴水的期价买入较为适宜,在交割品质有所保障以及后期外贸煤补充下降的情况下,买方相对较为坚定。不过,鉴于供需方面难有利多题材出现,卖方仍有看跌预期。临近交割月,需要关注卖方能否有稳定现货来参与贴水交割。目前动力煤9月合约价格波动幅度加大,近期关注570-585区间争夺情况,若卖方无意贴水交割,价格或有有反弹。也可考虑远期1-3月合约正套操作。

  PP:

  上游方面,昨晚,中美双方通话,美方决定对部分品种的中国商品推迟加征关税,WTI原油回升至57美元/桶。现货方面,国内PP市场价格涨跌互现,拉丝涨跌幅在50-100元/吨。期货震荡低开震荡,打压市场心态,下游企业小量刚需采购,场内交投氛围一般,难以放量。检修装置方面,常州富德7月3日起停车检修,开车时间待定。大唐多伦4月18日起停车检修。洛阳石化4月20日起停车检修至45-60天。兰州石化4月26日起停车检修至6月底。青海盐湖5月初停车检修12天。青海大炼油5月25日起停车检修75-80天。湛江东兴7月2日起停车检修2个月。九江石化7月15日起停车检修30天。独山子石化老装置7月16日起停车检修60天,独山子石化新装置7月22日起停车检修60天。神华榆林7月20日起停车检修20天。中天合创8月7日起停车检修。大庆炼化老装置8月7日起停车检修至9月15日。延安能化8月9日起停车检修50天。中安联合8月10日起停车检修至8月18日。延安炼厂老装置8月13日起停车检修1个月。扬子石化一聚B线8月13日起停车消缺。下游需求方面,下游工厂开工率维持稳定。截至8月9日当周,塑编开工率维持在52%,注塑开工率维持在60%,BOPP开工率维持在54.3%。聚烯烃日库存方面,周二聚烯烃石化早库降至78万吨,较前一交易日下降了4万吨,较去年同期的增加了3万吨。检修损失量继续增加,检修装置新增延安炼厂和扬子石化,中安联合和东莞巨正源于近日投产,负荷暂时不高。供应压力不大,只是下游受环保安检和台风影响,开工率有所降低。由于昨晚,中美双方通话,美方决定对部分品种的中国商品推迟加征关税,之前的悲观预期有所改善,能化品种上涨,在供应压力不大下,我们预计PP短期将偏强震荡。

  PTA:

  中美贸易紧张局势略缓解,昨夜美国宣布推迟对中国剩余商品加征关税,昨夜国际原油涨超4%。

  上周PX价格走弱,PX价格报收790美元/吨,PX-石脑油价差降至320美元/吨附近,后期石脑油价格下跌,价差扩至340美元/吨。福海创PX装置计划分别在8月8日和8月15日重启。辽阳石化产能扩至100万吨,计划周末重启。

  现货方面,周二华东PTA现货价格报收5190元/吨,上涨25元/吨。库存方面,周五,PTA注册仓单为55123张,较周初减少10098张;社会流通库存增加0.2万吨至114.7万吨,厂商库存与前期持平,为2天。装置方面,周一,扬子石化65万吨装置停车检修;另外,华彬石化140万吨装置降负至50%,仪征石化35万吨装置,佳龙石化60万吨装置,逸盛65万吨装置,利万聚酯70万吨装置停车中,PTA有效产能开工率在93%左右。汉邦石化60万吨装置计划、恒力石化600346)220万吨装置计划检修。现金流方面,PTA现货持续下跌,上周初PTA加工费跌至850元/吨,后期现货反弹,加工费涨至1000元/吨。

  聚酯需求方面,上周聚酯厂商开工由84%升至85.5%,下游江浙织机开工率上升9.5%至71.5%。上周三,涤纶产销经历一周低迷之后,再度回升至200%以上,但产销并未形成持续,并且在供需面的打压下,涤纶产销偏暖较难再带动PTA走强。上周,聚酯涤纶价格继续下滑,聚酯切片下跌250元/吨,涤短下跌250元/吨,涤长下跌150-250元/吨。库存方面,受涤纶产销的短暂拉升,聚酯涤纶库存总体下降,聚酯切片库存增加0.6天,涤短库存增加0.5天,聚涤长FDY库存下降1天,涤长DTY下降0.5天,涤长POY下降1.5天。周二,江浙涤丝产销涤纶产销平均在90%左右,总体表现好于前期,带动PTA行情偏暖。综合来看,PTA现货价格大幅下跌,聚酯利润得到部分恢复,下游矛盾得到缓和,上周聚酯厂商开工经过一个多月下降之后小幅回升,江浙织机开工也回升明显;PTA加工费压缩明显,装置意外检修增加,但总量仍小于福海创复产装置;昨夜美国宣布推迟对剩余产品加征关税,PTA短期或偏强震荡。

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责任编辑:lyd

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