聚丙烯10月利润综述与11月展望(上)

2019-11-01 17:11:24 来源:
中性

  本月油制聚丙烯与外采丙烯制聚丙烯利润均出现较大幅度上调,外采丙烯制聚丙烯盈利更是扭亏为盈。虽然聚丙烯价格在本月下旬出现一定下滑,但上游成本的下滑力度更大,因此厂家盈利空间出现扩增。

  图1

  10月油制PP生产企业毛利较上月明有所扩大,本月油制PP平均毛利在1337元/吨(上月油制聚丙烯利润修正为1275元/吨),环比上月涨4.86%。本月油价受需求增速放缓压制,连续下跌,据卓创统计,原油月均价在60.01美元/桶,环比跌3.71%,使得成本下跌2.58%。PP现货市场价格涨后震荡回落,出厂价环比上月跌1.50%。成本下跌幅度大于PP产品价格下跌,因此生产企业毛利空间扩大。

  11月来看,油市将延续弱势震荡格局,但上涨动力明显增强,虽然在初期经历连续回调,但后期有望震荡上涨。美国炼厂陆续复产,带动原油加工需求季节性回暖;临近12月欧佩克大会,深化减产将再度被市场所讨论,两大利好将在中下旬集中释放。此外,中美贸易磋商顺利推进,宏观施压但环境有所改善。因此,下月油价将呈现先跌后涨格局,均值水平与本月大体持平。原油价格幅度变动有限的情况下,预估油制聚丙烯成本将7300-7500元/吨水平。就国内PP市场状况来看,供需逐渐向宽松过渡,下月PP市场成交重心或有下移。因此估计下月利润状况有一定压缩。

  图2

  10月外采丙烯至聚丙烯盈利大幅扩大,成功扭亏为盈,月内平均利润水平在233元/吨,较上月涨256元/吨。本月丙烯价格均价在7384元/吨,较上月下跌369元/吨,跌幅在4.76%。丙烯下跌使得成本同步降低,跌幅大致4.32%。本月外采制聚丙烯产品价格小幅下挫,跌幅在1.37%。外采聚丙烯成本下跌幅度大于聚丙烯产品下跌,故而利润空间出现放大。11月份来看,山东丙烯生产企业开工将达到高位,市场整体供应相对充足。需求端,金九银十已过,终端需求难再有明显起色,进入冬季后环保力度加大,部分下游企业开工或出现下滑,供需将出现阶段性宽松的局面,对价格形成压制。预计,11月份山东丙烯市场均价在7100-7200元/吨左右,价格区间在6800-7500元/吨。基于以上,卓创预计11月外采丙烯制聚丙烯成本价格在8200元/吨附近。

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责任编辑:cxz

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