PVC价格一度走跌之乙烯料专篇分析

2020-03-26 20:52:46 来源:
利空

  仅仅两个月,世界经济发生天翻地覆的变化。原油暴跌,美股熔断,国际突发卫生事件持续扩大化,国内在举国努力下,依靠联防联控,疫情得以控制,然国外47个国家和地区又受到疫情影响,全球确诊超40万,对PVC出口的直接影响是东南亚地区封国,印度封城。印度总理莫迪24日晚发表电视讲话,宣布从当天午夜起在全国范围内实施为期21天的“封城”措施,以遏制新冠疫情蔓延。印度此前已宣布采取一系列措施应对新冠疫情,包括禁止国际商业客运航班入境,停飞境内商业客运航班,暂停全国铁路客运,部分城市和地区实施“封城”措施等。西方传媒形容,是疫情爆发以来全球最大规模封城措施。同时欧美地区,作为中国PVC下游地板材的最大出口国,因受疫情影响,美国国内的房地产活动受限,需求减少。纽约市市长白思豪也发布电视讲话,称纽约市作为美国最严重的疫情地区之一,正在遭遇前所未有的考验,希望联邦政府尽快做出正确的决定并给予帮助。

  东南亚、印度作为中国PVC的主要出口国,封国带来的直接影响就是国内出口订单锐减,据悉乙烯料厂家部分计划出口的订单转内销,同时因印度地区不接单,台湾台塑部分低价乙烯料货源运至大陆主港,国内PVC供应过剩的局面持续扩大化。

  因海外卫生事件引发对原油需求的忧虑恐慌,虽OPEC建议与非OPEC共同减产,但俄罗斯最终拒绝,并且沙特和俄罗斯增产意愿仍存,加之美国方面宣布对欧洲实行旅游禁令,加剧市场对全球经济的担忧,多方利空因素下,引发油价持续暴跌,截止3.25日,WTI24.49美元/桶,布伦特27.39美元/桶,相比上月同期跌幅分别在25.41美元/桶和27.56美元/桶。

  截止至3.26日,乙烯价格CFR东北亚550美元/吨,较上月同期降150美元/吨,按照美元兑人民币7.1的汇率,折合起来降1060元/吨左右。以国内某乙烯料厂家为参考,截止当日(3.26)乙烯料700型报价6000元/吨,较上月同期降800元/吨。乙烯法PVC的主要原料是乙烯和氯气,其成本构成中,乙烯和氯气的费用占总成本的60%左右,其中乙烯价格变化对乙烯料的成本影响最为敏感。而乙烯作为石脑油裂解的主要产品,主要受国际石油价格波动的影响。

  图1 亚洲乙烯市场价格变化

  综合上述分析,原料方面对乙烯料市场无支撑,原油的市场跟目前国内PVC市场何其相似,在持续暴跌的趋势中,还是回归供需面,因沙特和俄罗斯增产意愿较强,加重供应过剩局面,而海外卫生事件导致需求前景欠佳,虽美国计划敦促克制沙特原油产量且各种经济刺激,但预期成效并不明显。

  目前国内PVC,归根结底也是供需问题凸显,同时也是乙烯料跟电石料的博弈。在期货追跌以及供应严重过剩的情况下,下游需求虽回归至正常水平,但终端需求订单受国际环境以及国外疫情影响,难以放量。目前PVC下游企业库存垒高,且下游对原料继续存在看跌预期,仅维持刚需采购,需求难以带动PVC市场止跌。就目前形势来看,上游PVC生产企业零星检修计划,不足以阻止PVC下跌。上游不减产,PVC价格只能不停的杀跌。

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责任编辑:jdm

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