新纪元期货投资内参:动力煤等多数工业品强势上涨 近月鸡蛋领跌

2020-05-20 19:35:10 来源:

  核心观点

  • 全国规模以上工业企业开工率基本达到正常水平,经济秩序逐渐恢复。全国两会即将召开,市场期待更多积极的政策出台,受维稳预期支撑,股指整体维持震荡偏多。

  • 美联储主席鲍威尔等多位官员讲话,强化市场对货币政策进一步宽松的预期,黄金短暂调整后再次上行,前高压力能否突破。

  • 美国作物播种季天气形势,以及芝加哥大豆800-830区域的技术反弹诉求,其构筑季节性谷底,将利于国内粕类价格的季节性回升。内盘豆粕持稳2700-2730技术转入强势。

  • 原油涨势趋缓,但国内化工品走势偏强,LPG继续反弹,需求强预期提振沥青走强;汉邦220万吨装置停车检修半个月,提振PTA突破震荡平台。甲醇远月多空短线争夺激烈,暂观望;聚烯烃,PP期价拉升基本到位,不宜追高。

  • 美联储FOMC会议以及日本央行货币政策会议即将开启,市场押注将会推出更多的经济刺激政策;国内“两会”即将召开,市场期待更多利好政策出台。市场风险偏好受提振,助力铜价上冲44000关口。

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      宏观及金融期货

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      国内外解析

      贵金属:国外方面,美国国会预算办公室发布预测认为,美国二季度GDP按年率计算将下降38%,失业人数将比2019年底增加2600万;随着对疫情担忧的减弱以及各地放松限制,预计经济将在2020年下半年开始复苏,第三季度的就业情况也将“显著改善”,但是“持续的社会疏离将使经济活动和劳动力市场在一段时间内受到抑制。”美联储主席鲍威尔在参议院金融委员会发表证词称,美联储目前的资产负债表规模并未引发金融稳定或通胀担忧,预计随着时间发展,美联储的资产负债表将萎缩。美联储将根据需要调整和改变贷款安排,并致力于披露所有计划借款人。短期来看,美联储主席鲍威尔等多位官员讲话,强化市场对货币政策进一步宽松的预期,黄金短暂调整后再次上行,前高压力能否突破。

      农产品

      2

      重要品种

      马来西亚商品部长表示,B20生物柴油的全国强制执行将于2020年9月恢复,全国范围内的推广预计将按原计划于2021年6月完成。在原油恢复增长和棕榈油需求前景刺激下,马来西亚棕榈油低位趋势反弹超10%。国内棕榈油承压4600,豆油承压5450日内震荡整理。豆粕持稳2700-2730,出现补空式反弹,日内阶段表现为粕强油弱。美国作物播种季天气形势,以及芝加哥大豆800-830区域的技术反弹诉求,其构筑季节性谷底,将利于国内粕类价格的季节性回升。

      工业品

      3

      重要品种

      两会召开在即,市场情绪相对乐观,黑色系商品短线积聚超买风险,但供需格局整体较好,维持偏多格局未改,追涨和抄顶均不适宜,已有多单可适当逢高止盈。分品种来看,螺纹钢下游需求良好,库存持续下降,产量也不断攀升,唐山环保限产虚晃一枪,供需两旺格局下,钢坯及螺纹现货价格连续上行,20日钢坯报于3270元/吨,螺纹钢上海地区报价3610元/吨,螺纹10合约期价在刷新阶段高点至3580一线后,短线稍显超买压力,周三小幅回落至3530元/吨一线,但多头格局未改,建议多单暂时止盈观望,做空仅限日内短线;铁矿石09合约近期涨势加速,三个交易日累计拉升近70点,期价突破700元/吨大关,现货价格也快速拉涨至780元/吨,基差仍维持较高水平,在港口库存下降至1.1亿吨近三年低点,巴西疫情紧张引发供给担忧以及高炉开工率显著攀升的利好支撑下,铁矿石价格短期易涨难跌,短线技术形态上看或有小幅调整,多单可适当减持,待回调之后继续买入。焦炭短期需求良好,现货价格正在第二轮调涨过程中,期价运行至前高1850-1880元/吨区间下沿稍显承压,周三减仓小幅回落,仍维持于5日线及1800点之上,建议多单谨慎持有;焦煤09合约小涨0.61%收于1160.0元/吨,近期表现坚挺修复不合理煤焦比,山西部分煤矿开始停产检修,进口也受到一定管制,利好焦煤短期价格,09合约回踩60日线暂获支撑,仍有上行空间,建议偏多操作;郑煤与焦煤相似,也受到煤矿停产检修的提振,叠加自身基本面电厂需求良好、各环节库存偏低,动煤09合约维持偏多运行,看高至550元/吨一线,但目前期价大幅升水现货近50元/吨,制约期价上行空间,多单注意逢高止盈。

      化工品:因疫苗乐观情绪消退,新冠疫情造成的经济担忧重燃,周三WTI原油涨势趋缓,但API库存意外大降和主要产油国正遵守承诺减产仍为油价提供支撑。周三国内能化板块延续普涨走势,PTA收涨近3%,LPG及沥青涨幅近2.5%,其他品种亦录得不同幅度涨幅,分品种来看:LPG方面,华南现货整体上探,炼厂库存压力较小,下游普遍买涨;国际油价以及6月沙特CP预期继续上涨,也给予支撑,短线反弹思路对待。燃料油方面,成本端支撑叠加需求回暖预期,燃料油重心缓慢上移,多单持有。沥青方面:交通运输部部长预计到2020年底,告诉公路建成里程将达15.5万公里,超过此前规划目标,需求强预期提振市场信心,加之成本端支撑,各地现货价格普涨,华东及华南现货上涨100元/吨至2200-2300元/吨,山东上涨80元/吨至2000元/吨,短线博弈反弹,区间上沿压力突破情况。双胶方面,跟随化工品大势,重心缓慢上移,但基本面缺乏强支撑,反弹仅短线思路对待。PTA方面:江阴汉邦220万吨装置停车检修,PTA开工率降至86.24%,供应端压力有所减轻,PTA期货突破震荡区间,短线呈现偏强走势,不过海南逸盛原计划6月的检修计划推迟,制约期价后续反弹动能。乙二醇方面,检修装置陆续复产,加之港口货源稳定,基本面制约期价反弹空间,乙二醇区间上沿持续承压,暂时观望为宜。烯烃链:甲醇空头打击未果,PP尾盘拉升。甲醇方面,主力持仓席位上,空头平仓较多,盘面略有上行。港口依旧维持高库存状态,但价格因流动性未释放而偏高。维持前期观点,择机逢高短空MA09,但多空短线争夺导致空间不大,不宜追空。聚烯烃方面,PP期现货劈叉时间较长,今日期货拉升明显,但09基差低则+450,高则+550,期价上涨空间有限。今日,PP7650元/吨(煤化工竞拍-华东),价格略下调,成交量下降;PE6450元/吨流拍(煤化工竞拍-华北)。现货维持高价位较长时间,易引发高价抵触。PP暂无新逻辑驱动,故上涨基本到位,不宜追高。

      有色金属:今日沪铜主力合约2007开盘于43590元/吨,围绕43710元一线震荡,最终收于43730元/吨。日内沪铜高走主要受原油价格上行带动,受原油供需矛盾进一步改善影响,美油和布油今日涨幅有所扩大,从而联动铜价上涨。美联储FOMC会议以及日本央行货币政策会议即将开启,市场押注将会推出更多的经济刺激政策;国内“两会”即将召开,市场期待更多利好政策出台。市场风险偏好受提振,助力铜价上冲44000关口。目前沪铜收阳, KDJ开口上扩,技术面看铜价仍有上涨空间。晚间等待外盘指引,测试沪铜能否站上44000元/吨关口。

      策略推荐

      持稳2700-2730博弈豆粕反弹配置多单;豆油棕榈油陷入震荡休整,逢下探维持反弹思路。鸡蛋近月阴跌博弈远月波段多单。黑色系以多单逢高部分止盈,轻仓谨慎持有为宜。铜方面,技术面看铜价仍有上涨空间,晚间等待外盘指引,测试沪铜能否站上44000元/吨关口,不宜看空。铜方面,多空双方因节前避险情绪相继离场,节前市场以震荡为主,建议观望。黑色系短空整体谨慎持有或部分止盈,不宜过分看空。乙二醇及PTA谨慎偏多。

      本研究报告由研究所撰写,报告中所提供的信息均来源于公开资料,我们对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。我们力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考。本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。在任何情况下,本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。

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