新纪元期货国债月报:股债“跷跷板效应”主导 债市难有趋势性行情

2020-07-31 17:59:29 来源: 新纪元期货

  疫情的影响逐渐散去,各项经济数据继续修复。中国二季度GDP数据反弹但增速在预期之内。但疫情对于消费能力以及外需的冲击是客观存在的,后疫情时代经济复苏仍在持续,再加上疫情与国际关系较大的不确定性,基本面改善的过程中可能会出现反复,同时改善力度仍待提升。

  货币政策方面,预计下半年后续货币政策更加常态化,传统的降准降息政策仍然有概率,但宽松幅度相对有限,大概率结合宏观经济修复进程、以小步慢跑的方式落地。LPR报价已经连续三个月按兵不动。本月LPR报价未降基本符合市场预期。从央行流动性调控基调上看,近期央行货币政策操作明显更加谨慎,未进一步使用降准降息等操作,主要是通过公开市场操作、MLF等进行流动性调节。

  长期来看,经济弱复苏进程中,未来债市较难出现趋势性的机会,主要还是基于预期差的交易性行情。短期来看,股债“跷跷板效应”明显,中美关系依然未见起色,近期股市有所回暖,预计短期债市仍以震荡偏空为主。

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责任编辑:yqz

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