【策略】国际油价大涨5% 国内商品期货今日该如何操作?

2020-09-17 08:37:42 来源:
导语: 【策略】国际油价大涨5%,国内商品期货今日该如何操作?机构给出最新观点!

  宏观看世界

  美联储暗示未来三年不加息,容忍通胀略高于目标

  9月16日(周三),央行公开市场开展1200亿元7天期逆回购操作,当日有1200亿元逆回购到期,完全对冲到期量。

  评论

  银行间市场短期资金供给依旧宽松,货币市场利率多数下跌。银存间质押式回购1天期品种报1.3956%,跌30.61个基点;7天期报2.1481%,涨4.85个基点;14天期报2.1070%,跌2.89个基点;1个月期报2.7703%,涨2.44个基点。

  消息面

  美联储会议维持利率不变,没有提到任何利率和QE方面,继续暗示将今后几年都会将利率保持接近于零的低位,重申疫情对经济中期前景的威胁,至少近几个月将保持购债力度,预计就业市场今后三年会恢复得比预期好,但明后年经济增长逊于此前预期,通胀会加快回升。同时,美联储调整利率指引,明确将通胀与未来利率行动挂钩,为了保持平均通胀率达到2%,愿容忍通胀一段时间高于目标水平。

  美联储主席鲍威尔表示,经济复苏快于预期,但仍需要财政与货币政策的共同支持。美联储远未弹尽粮绝,仍致力于使用所有工具。维持信贷流动至关重要。如果出现阻碍美联储实现目标的风险,美联储准备适当调整货币政策立场。会议前后,各主要资产价格变化不大。

  评论

  国债策略

  国内货币政策整体稳健,宏观经济仍有望持续改善,市场风险偏好处于高位,整体环境偏利空。尽管社融与M2增速有望见顶回落,但预计债市仍将以震荡为主,向上或向下的空间均不大。建议投资者以观望或区间操作为主。

  股指

  期指多单持有

  前一交易日两市全天弱势整理,疫苗、白酒、猪肉股走软。创业板指一度跌超2%,但注册制次新股获得市场资金追捧,6只注册制次新股涨停。创业板综指收报2995.5点,跌1.39%;创业板指报2554.8点,跌1.55%;上证指数报3283.92点,跌0.36%;深证成指报13011.28点,跌1.01%;科创50报1349.67点,跌1.09%。两市成交额为6736亿元,较上日有所缩减,其中上证指数全天成交金额2423亿元,创业板成交金额为2304亿元。申万一级行业跌多涨少,国防军工领跌,跌幅近2%;汽车行业领涨,涨幅超1%。北向资金午后回流,全天净买入7.42亿元,连续2日净买入;其中沪股通净买入22.28亿元,深股通净卖出14.86亿元。截至9月15日,沪深两市融资融券余额为14910.45亿元,比前一交易日继续回升了近30亿元。

  各主力合约平开后窄幅震荡,午后小幅下探后跌幅收窄,但仍均收跌。IH主力合约领跌,跌幅为0.64%。各品种主力合约开始移仓换月至2010合约。各品种09合约的成交量和持仓量均有较明显的回落,本周五09合约即将交割。

  消息面:证券时报头版刊文称,科创板拟上市企业上纬新材以低市盈率发售新股,预计7004万元的超低募资净额引发全市场关注。与此同时,科创板和创业板一些拟IPO项目,不少询价机构给出的报价也让人大跌眼镜,多在投资价值报告估值下限基础上打两折至七折,实际募资额远低于计划募资额。科创板和创业板新股发行出现的新情况,就是注册制市场化机制发挥效应的体现。(评:注册制市场化定价机制须坚持,不过为了巩固这种市场化定价机制效果,可以做一些优化,防止询价机构之间串通抱团抬价或压价。)

  策略方面:IH多单继续持有。

  螺纹、铁矿

  等待止跌信号出现

  上一交易日,螺纹钢、铁矿石期货主力合约延续回调。现货价格方面,唐山普碳方坯最新价格报3370元/吨,上海三级螺现货价格在3690-3720元/吨,上海热卷报价3850-3880元/吨,PB粉港口现货报价在912元/吨。从季节性特点来看,“金九银十”是螺纹钢需求旺季,但当前旺季需求尚未被验证。9月份以来,现货成交均值水平与8月份基本持平,这是导致盘面出现回调的核心诱因。不过,我们对螺纹钢市场中期需求仍有信心,且目前螺纹钢价格接近生产成本,下跌空间不会太大,故而建议关注低位买入机会。铁矿石走势受到成材拖累,但铁矿石期货波动性更强,故而跌幅更大。从技术形态来看,铁矿石中期走势已经转弱。操作上,我们建议投资者等待止跌信号出现。

  策略方面:建议投资者等待止跌信号出现。

  焦煤焦炭

  空单持有

  9月16日,J01高位重挫,下方60日线支撑显得较为重要。焦煤现货市场持稳,洗煤厂产能利用率60%左右,单一洗选煤种厂内库存低位,部分中硫资源销售有压力,吕梁主焦煤报830元/吨。进口焦煤,10月后的船期资源方面情绪好转,市场较前期活跃,另一方面海外高炉逐渐复产,一类煤报价135美金,二类煤报价112美元/吨;绿色口岸通关导致蒙煤通关恢复,288口岸日通关车数1000车左右,策克口岸900车左右。焦炭现货方面偏强,但山西地区焦化厂第三轮涨价未能落地,唐山准一级到厂1940-1970元/吨。随着8月份更多宏观数据的公布,市场对于房地产数据的环比表现开始有所担忧。市场关注点从成材消费不及预期再到铁水产量减产的转变,成材库存开始向下游转移;另一方面,龙头的铁矿反弹受阻,相对利空。最后,17日凌晨将会有美联储的议息决议公布,可能对市场造成影响。

  策略方面,焦炭多空交织,J01合约前高空单继续持有。

  有色--铜

  高抛低吸

  隔日,上海市场电解铜对沪铜2010合约报升水50-80元/吨;广东市场电解铜对沪铜2010合约报贴水40元/吨到升水50元/吨;华北市场电解铜对沪铜2010合约报贴水50-0元/吨,铜价走低,下游逢低采购,持货商考虑到节前备库需求报价持坚。南美洲的铜矿供应得以修复,国内电解铜冶炼厂需追赶年度目标产量,加之原料供应尚可,预计国内9月电解铜产量近82万吨,刷新高位;消费方面,季节性淡季效应尚未褪去,铜加工材的新订单量未见明显改善,叠加精废价差依然较大,废铜替代效应明显,导致 电解铜社会库存持续增长,国内基本面支撑偏弱,但LME铜库存的历史低位和孱弱的美元指数给予铜价支撑。近期操作上以区间操作为主。

  策略方面:高抛低吸。

  有色--铅

  维持观望

  隔日,上海市场电解铅对沪铅2010合约升水0-50元/吨报价;铅价低位运行,触及再生铅成本线,再生铅贴水150-200元/吨出厂,部分消费回流至原生铅。整体来看,终端消费难有提升,经销商手中成品库存环比下降,但仍维持高位,且蓄电池企业开工率已达高位,边际增量甚微,故在传统旺季时,电解铅社会库存表现不及预期,做空资金趁机入场,助推沪铅破位下跌。但因目前已触及再生铅成本支撑位,获利空头可先止盈离场,待价格反弹后再择机入场。

  策略方面:维持观望。

  有色--锌

  多头止盈

  隔日,上海市场0#锌普通品牌对沪锌2010合约升水260-270元/吨;广东市场0#锌主流报价对沪锌2011合约升水250-270元/吨,沪粤价差170元/吨,较上一交易日环比扩大30元/吨;天津市场0#普通锌对2010合约报升水280-300元/吨,沪津价差20元/吨,较上一交易日环比收窄20元/吨,锌价持续走强,下游采购热情回流积极性降温,部分贸易商因长单缺口,拿货节奏尚可。受益于我国政府大力倡导基建促内需,大型钢厂订单量可观,基本维持满产,镀锌开工率持续走高,氧化锌开工率因汽车产销转好带动轮胎需求而基本维持稳定,压铸锌合金订单亦持续转好,基本面偏强的格局未被打破。但因锌价已返升至前期震荡平台,多头获利盘可先止盈离场,待沪锌突破该压制后再择机入场。

  策略方面:多头止盈。

  农产品--油脂油料

  豆粕多单止盈后观望;豆油等待机会做空

  16日,国内豆粕出现回调,前期涨幅过大,获利了解,隔夜外盘美豆上涨2%,收回前一日的跌幅。USDA9月报告将大豆单产预估调至每英亩51.9蒲式耳,低于美国农业部8月报告中预估的每英亩53.3蒲式耳,市场之前一直在交易这个利好。在油脂方面,马棕榈停盘,夜盘大连盘油脂大幅增仓上涨,马来公布8月度供需数据显示,产量增加,但库存几乎保持不变,报告利好。但我们认为,随着中秋国庆备货接近尾声,油脂市场将或迎来阶段性消费淡季,不易追高。

  现货方面:国内豆粕现货约3100-3120左右,国内华东一级豆油约7200左右,广州棕榈油约6500左右。

  逻辑:USDA报告调低美国单产和期末库存,利好市场,但市场之前已经交易这些利好,不易追高;随着国内油脂备货进入尾声,油脂消费将迎来阶段性淡季,高位尝试做空豆油。

  策略方面,豆粕多单止盈后观望;豆油等待机会做空。

  农产品--棉花

  短期操作价值不大,建议观望为主

  16日,国内郑棉小幅上涨;隔夜外盘平收,消息面较为平淡。USDA9月报告下调美国棉花产量和年末库存预估,但同时还下调了美国和中国的棉花消费量预估。国内基本面较为平淡,国内供需呈现双弱的局面,短期难有明确的表现。

  逻辑:多空交织,下跌缺乏空间,上涨缺乏驱动,短期难有趋势性行情。

  策略方面:操作价值不大,建议观望为主。

  农产品--白糖

  多单持有

  16日,国内郑糖小幅上涨,其中盘中呈现大幅增仓上涨,但尾盘增仓全部离场;隔夜外盘上涨2.2%,因跟随原油价格上涨而上涨。Unica数据显示,巴西中南部地区糖厂8月下半月产糖293万吨,较上年同期增加16.34%,预计本年度巴西产量将达到3700万吨的水平。从供应看,巴西生产高峰期仍在继续,但此前市场已经交易了利空;而预计泰国下季度产量创下十年低位,对中长期价格形成支撑,外盘下跌空间或有限。从国内基本面看,全国8月销售糖106万吨,表明市场消费已经恢复到正常,数据利好;另外,截止8月底全国库存为139万吨,同比增加23万吨,库存也处于相对低位。

  现货方面:国内广西集团现货报价5500左右。

  逻辑:国内库存处于低位,国家对进口的管制,期货盘面估值较低,建议前期多单持有。

  策略方面:前期多单可继续持有。

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责任编辑:lyd

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