跨年流动性陆续到期回笼 国债期货全线上涨

2021-01-07 17:11:06 来源: 金投网

  1月7日,国债期货各品种主力合约全线上涨。截至下午收盘,十年期主力合约涨0.05%;五年期主力合约涨0.06%;二年期主力合约涨0.06%。

  中国央行今日进行100亿元7天期逆回购操作

  央行公开市场今日将进行100亿元7天期逆回购操作。今日有900亿元7天期逆回购、300亿元14天期逆回购到期,实现净回笼1100亿元。

  近期,跨年流动性陆续到期回笼,仍然未能打破资金宽松局面。数据显示,2021年以来近3个交易日,央行公开市场净回笼4000亿元,而资金利率仍然持续全线走低。受益于边际宽松的资金面,股债市场也呈现“同涨”现象。

  业内人士认为,年初资金面迎来宽松开局,主要有两方面原因:一方面,去年底财政存款大额投放已经沉积在市场中,央行也开展跨年逆回购操作,资金面边际宽松局面一直延续;另一方面,今年初的债券供给量未出现放量,资金需求端并不强劲。

  在流动性供给充裕的情况下,分析人士认为,年初资金需求并不强劲。政府债券供给年初可能处于“空窗期”。按当前公布发行计划估算,一季度国债净融资规模将明显低于去年同期,1月地方债发行规模预计也将保持低位。

  此外,信贷投放“开门红”,对于市场流动性影响也有限。屈庆认为,贷款发放会出现存款派生现象,且缴纳的存款准备金比例有限,因此贷款投放对流动性影响不大。

  展望后续市场资金面状况,得益于央行公开市场投放增加,去年12月资金面出现超预期宽松,预计今年春节前资金面有望延续宽松局面,但目前隔夜利率处于较低水平,这一低利率水平有可能不会持续。

  另外如果货币政策并未转向,而且基本面仍然延续前期的向上态势,但是春节前资金面依然保持宽松,那短期债券市场将走向何方?

  梳理了历史上曾出现过的资金面和基本面背离时期,总体来看多数时候债券利率下行,而且短期限品种下行概率更大,曲线多数增陡。

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