黑色系狂欢凉凉?双焦领跌期市 焦炭周内跌近10% 第十三轮提价还能持续

2021-01-13 19:53:47 来源: 证券时报e公司 作者:赵黎昀

  开盘一度冲高后,黑色系商品又再度呈现飘绿的行情。连续走跌,是否意味着这场黑色狂欢落幕已成定局?

  黑色系商品期价再度走跌

  2020年末至2021年初的一场黑色系狂欢,使得包括铁矿石、焦炭在内的多种商品价格突破阶段或历史高点,部分煤炭个股也久违出现持续大涨行情。然而,2021年1月步入中旬,黑色系的这轮牛市也出现掉头痕迹。

  1月13日早盘,国内期货市场上黑色系商品再度领跌,焦煤、焦炭跌幅居前。截至下午收盘,主力合约中焦煤跌5.17%,焦炭跌2.22%,动力煤、螺纹钢也均飘绿。近两个交易日来,焦煤主力合约已累计下跌7.5%,焦炭周内跌幅更达到10%。

  A股煤炭、钢铁板块也延续了近日跌势。截至下午收盘,煤炭板块跌0.02%,钢铁板块跌0.08%。

  与股期市场弱势不同,近日煤炭市场需求依然旺盛,现货价格呈现上行态势。

  “目前市场情况跟去年末的时候差不多,依然是供不应求的状态,现货市场也没有出现价格下滑的情况,部分地区还有调涨。”河南一煤化工上市公司焦化事业部负责人对证券时报·e公司记者表示,当前焦煤焦炭下游的钢铁企业开工率依然处于高位。虽然随着北方气温降低,多地基建地产停工,钢材等需求量有所下滑,但近期下游补库动作频频,为春节后市场做准备,因此采买热情依然持续。

  百川盈孚数据显示,1月12日,国内炼焦煤市场价格局部调涨。产地各矿点生产平稳,出货顺畅,下游焦企补库积极,矿内库存多处低位,山西、内蒙、宁夏等地部分焦精煤、配煤价格上涨,涨幅在11-60元/吨。

  中钢期货也表示,近期焦炭现货市场偏强运行,下游河北、山东部分钢厂已有接受第13轮提涨的情况。近日日照港600017)准一级焦贸易价格已上调50元至2850元/吨。另外近日双焦重要线路运费大幅上涨,其中,孝义-日照港线运费上涨25元/吨,报280元/吨;柳林-唐山古冶线运费上涨20元/吨,报270元/吨。运输费用上涨,一定程度上将影响钢厂的拉运积极性,钢厂厂内焦炭库存减少。焦煤方面,下游焦企开工积极,对焦煤采购较为稳定。临近年底,煤矿多以保安全为主,检查依旧严格,焦煤供应量有所减少,叠加近期进口煤增量不大,焦煤保持稳中偏强。

  与焦煤焦炭相比,近期动力煤市场表现更为火热。受多地低温寒潮影响,用电量加大,虽已临近春节,产地煤炭一直供不应求,在产煤矿频繁调价,个别煤矿单次涨幅超60元/吨。

  据榆林煤炭交易中心数据显示,1月11日榆阳区煤价559元/吨较上期上涨8元/吨;神木煤价545元/吨较上期上涨13元/吨;府谷煤价502元/吨较上期上涨2元/吨。

  焦炭第十三轮提价能否落地?

  采访中上述河南煤化工上市公司焦化事业部负责人对证券时报·e公司记者表示,近期国内部分地区焦化企业又再度调涨了销售价格,这已是本轮焦炭价格上行过程中的第十三轮提价。

  “2020年年初商品市场受公共卫生事件影响大面积飘绿,焦炭市场也难逃下行趋势,随后市场走势分化,黄金、黑色板块涨幅居前,铁矿石、焦炭年涨幅均逾50%。据生意社数据监测,2020年焦炭市场上半年震荡为主,下半年一路上行,截止年末山西地区焦炭市场价格在2242.50元/吨,较年初的1766.67元/吨上涨26.93%,最高价格达2242.50元/吨,为近10年内新高。”生意社分析师李海燕表示,焦炭自2020年八月底至今已历经十二轮提涨,其中十一、十二轮提涨均为100元/吨,十二轮累涨700元/吨。进入四季度以来焦炭市场一直面临着供应紧张的局面,主要集中在山西、河南等地,在焦炭库存持续低位的情况下,四季度焦炭一直处于卖方市场。加之临近春节部分钢厂有节前备货需求,河北等地外运受限等因素影响,2021年伊始焦炭第十二轮提涨落地。

  据了解,在焦炭十二轮提涨落地之后,多地焦企开始第十三轮提涨100元/吨,累计提涨800元/吨。上涨后山西地区焦炭运至港口仓单成本在3000元/吨以上,华北主产区焦化利润将在850―900元/吨(含化产)。

  对于焦炭多轮提价的支撑因素,李海燕分析认为,2020年是十三五规划的收官之年,各地去产能政策多数截止日期均在2020年12月31日,尤其是下半年主产区去产能政策执行力度较大。据统计2020年焦炭行业共计淘汰落后产能6700万吨左右,新增产能近5000万吨,产能减少1700万吨左右。2021年新增产能将有约5600万吨,仍有近3500万吨落后产能将在2021年按计划逐步关停。可以说2020年去产能是贯穿全年的焦炭行业热点。2020年国内新增产能投产主要集中在之前4.3米焦炉集中淘汰的地区,如主产区山西、河北、内蒙古等地,由于新增产能开工率完全提升需要一个时间,大约在2-3个月左右,淘汰落后产能12月底集中强制退出,新增产能生产能力有限,造成了目前焦炭市场供应偏紧的局面。未来2021年仍将有一部分新增产能投产,按照时间节点来看,多数去产能将在二季度实施。

  此外,2017-2018年焦化行业供给侧改革,多数落后产能在这两年集中淘汰,进入2019年焦炭产量趋于稳定。2019年之后随着焦化行业环保限产政策不再执行一刀切,焦化厂开工整体维持高位,同年焦炭产量创新高。2019年全国焦化总产能约为6.4亿吨左右。虽然环保政策不再一刀切,但是环保检查频繁对当地的焦化企业开工仍有一定影响。

  “企业是月度调价,本月初是上调了第十二轮价格。如果后续市场价格回落,我们也不会降价,但如果十三轮涨价普遍落地,我们也会补齐市场价差。”上述河南煤化工上市公司焦化事业部负责人表示,近期期货市场焦煤、焦炭价格的回落,表现初市场对双焦后市的看空预期。“目前过高的价格肯定是不能阻止回调的,市场也会存在博弈的过程,不过目前焦炭库存不高,价格也不会出现大幅下滑。”

  库存攀升建材系商品被看空

  虽然焦煤焦炭现货价格尚表现强势,但下游钢铁市场库存攀升,价格已现跌势。

  “钢坯交易的活跃度集中在贸易商环节,下游直发采购情况一般。此外,唐山地区再次发布重污染天气预警方案,下游轧钢企业开工率有降低预期,短期内钢坯需求将维持低迷状态。同时,钢坯仓储库存仍在持续累增,据金联创最新数据统计,唐山主导仓储钢坯库存为69.79万吨,较上期增加11.27万吨,较上月同期上升38.71万吨,较去年同期19.4万吨的库存量高260%。唐山地区主流仓储库存连续五周攀升,由于调坯轧钢厂开工积极性整体不高,对于坯料采购情绪持续低迷,导致仓储库存量继续增加。”金联创分析师谭文秀称,

  李海燕也认为,2020年国内钢铁产量一直偏高,就算一季度国内整体开工偏低的情况下,钢铁行业影响依旧不大。统计局数据显示2020年1-11月国内生铁产量81290万吨,同比增长4.20%。2020年环保政策对钢厂影响较往年偏弱,改造后的排放企业今年秋冬季生产一直较稳定。

  “我们目前对于包括螺纹、铝、玻璃在内的建材系商品保持看空态度,一个由于建筑行业淡季因素,另外预期2021年房地产调控导致的影响还是会出现。近期地产相关政策显示,后续国家大力发展制造业,弱化地产的导向明显,地产投资和新开工数据预计都会有回落过程,幅度尚不能测算。”宝城期货金融研究所所长程小勇接受证券时报·e公司记者采访时表示,铝、螺纹等建材在2020年一边价格大幅上涨,另一边产量还在创新高,如果需求有环比回落,就会带来价格向下调整的压力。商品市场有期现回归的因素在,只要市场供需矛盾缓和,价格就会回归理性。目前国内制造业表现尚可,还存在一些海外订单赶工的因素,这导致煤炭市场目前没有出现明显下降,但结构后续会有分化,市场相对看空建材类产品,因此下游为钢铁的焦煤、焦炭期货价格走跌。

  海通证券研究所期货主管高上也分析认为,供给端看,2020年12月,据Mysteel调查,163家钢厂高炉开工率67.13%,产能利用率77.58%,剔除淘汰产能的利用率为84.45%。自疫情得到控制之后,加快复工复产的脚步,钢厂高炉开工率有一定程度回升。而需求端,据Mysteel数据,截至2020年12月底,螺纹钢开始出现首周库存累积,2020年12月31日当周螺纹钢库存为622.25万吨,环比回升35.79万吨。从历史数据看,每年春节前8周~11周左右,钢材库存拐点开始出现。整体而言,市场需求走弱。

  他认为,新年首周,且迫于疫情限制与气温急剧下降影响,需求走弱,预计库存将进一步增加。2021年后疫情时期,货币政策回归常态,经济增速逐季回落,房地产融资环境收紧,基建投资难超预期,钢价向上动力略显不足。

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