新纪元期货投资内参:油气领涨双焦领跌 市场进入持续高波动状态

2021-02-23 18:05:56 来源: 新纪元期货
  • 节后企业陆续开始复工,上游工业生产有所加快。股指经过大幅调后,风险逐步释放,待压力充分消化后有望重拾升势,建议维持逢低偏多的思路。

  • 美国众议院预算委员会投票通过1.9万亿美元的财政刺激法案,美元指数承压下跌,支撑金价短线反弹,但10年前美债收益率继续走高,黄金仅以反弹性质对待。

  • WTI原油重回强势,国内油品全线拉涨。聚酯板块中最弱的PTA补涨;前期涨幅明显的乙二醇及苯乙烯高位调整,不过中期上升趋势不变,调整仅短线思路对待。烯烃链方面,甲醇跟涨聚烯烃,聚烯烃短多单宜早止盈。LPG淡季合约暂无独立行情,受油价波动影响。

  • 国际原油大涨,外溢提振棕榈油等油脂价格。豆油持稳8200,波动区间上移至8200-8900;棕榈油突破7400上方反压,波动区间或上移至7400-8300。菜籽油持稳10200,波动区间或上移至10200至11000。豆粕3350-3550区间,菜粕2750-2950,宣告上行突破。油粕共振皆宜波段多单配置。

  • 双焦周二延续大幅下挫,主要受焦化企业调低焦炭出场价格引发,唐山发布污染天气预警并限产,令铁矿石遇阻回落,成本的下移拖累螺纹小幅跟跌,纯碱进一步补涨,玻璃逼近2000关口暂时承压,郑煤仍维持600元/吨一线震荡,目前黑色以双焦逢反弹沽空,短线螺纹、铁矿的上行也出现压力,或以阶段调整为主。

  • 今日沪铜主力合约2104收于67196元/吨,涨幅2.16%。近期全球大宗商品大幅上涨,后疫情时代市场对未来经济复苏的乐观预期、通胀担忧的加剧以及金融属性的驱动体现,都是铜大涨的原因。

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      股指:周二股指期货延续调整,市场情绪表现低迷。为维护银行体系流动性合理充裕,央行在公开市场进行100亿7天期逆回购操作,中标利率持平于2.2%,当日实现净投放100亿。高频数据显示,上周全国高炉开工率为66.44%(前值65.61%),连续两周回升,创1月8日以来新高。表明随着春节假期结束,钢厂陆续开始复工,上游工业生产有所加快。从基本面来看,经济保持稳定复苏,企业盈利处于上行阶段,节后股指下跌是对节前快速上涨的修正,仍定性为上升途中的调整。从时间周期看,2月份即将结束,全国两会将于3月上旬召开,期间改革和维稳预期将主导风险偏好,预计股指继续下跌的空间有限。货币政策将保持稳定,不急转弯,不搞“大水漫灌”,保持广义货币供应量M2和社会融资规模与名义GDP增速基本匹配,预计M2增速将维持在9%左右,信用扩张暂时告一段落,无风险利率上行或下行的空间都不大,对股指估值的影响偏中性。短期来看,股指经过大幅调后,风险逐步释放,待压力充分消化后有望重拾升势,建议维持逢低偏多的思路。

      贵金属:国外方面,美国1月咨商会领先指标月率上升至0.5%(前值0.4%),2月达拉斯联储制造业产出指数录得17.2(前值7),表明美国经济前瞻性指标向好,制造业重新复苏。美国众议院预算委员会投票通过1.9万亿美元的经济纾困法案,有望在本周结束前在众议院表决通过。欧洲央行行长拉加德表示,对疫情如何发展还存在高度不确定性,将继续支持所有经济部门,在新冠疫情期间维持有利的融资条件。称欧洲央行正密切关注长期债券名义收益率,这表明政策制定者正对近期收益率飙升感到不安。为对抗新冠疫情的影响,德国总理默克尔正在考虑额外发债不超过500亿欧元,约610亿美元,用于新冠病毒检测以及其他措施来支持德国经济的计划。今晚将公布欧元区1月CPI年率,美国12月FHFA房价指数月率,2月咨商会消费者信心指数,此外美联储主席鲍威尔将在参议院就半年度货币政策报告发表证词,需重点关注。短期来看,美国众议院预算委员会投票通过1.9万亿美元的财政刺激法案,美元指数承压下跌,支撑金价短线反弹,但10年前美债收益率继续走高,黄金仅以反弹性质对待。

      农产品

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      油粕:Canal Rural消息称,为防止Covid-19,巴西的一些城市已经再次收紧了限制措施。在圣保罗州的Araraquara地区,市政府发布了市令,增加了流通限制,以阻止这种疾病的传播。Araraquara地区的农村生产者Anna Paula Nunes报告说,我们在该地区的大豆已满收,卡车装满了,但无法运送大豆。Safras&Mercado的调查显示,截至上周末,巴西大豆收割进度为12.4%,低于去年同期的30.4%和历史平均26.6%,前周7.1%。南美大豆上市迟滞,令芝加哥大豆跌势受限,美豆止跌1300-1350区域,转入震荡盘涨。美国寒潮导致原油产能关闭200-400万桶/日,并且设施受损令产能关停时间或较预期(两周)更长,国际原油大涨,外溢提振棕榈油等油脂价格。豆油持稳8200,波动区间上移至8200-8900;棕榈油突破7400上方反压,波动区间或上移至7400-8300。菜籽油持稳10200,波动区间或上移至10200至11000。豆粕3350-3550区间,菜粕2750-2950,宣告上行突破。油粕共振皆宜波段多单配置。

      工业品

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      黑色板块:双焦周二延续大幅下挫,主要受焦化企业调低焦炭出场价格引发,唐山发布污染天气预警并限产,令铁矿石遇阻回落,成本的下移拖累螺纹小幅跟跌,纯碱进一步补涨,玻璃逼近2000关口暂时承压,郑煤仍维持600元/吨一线震荡,目前黑色以双焦逢反弹沽空,短线螺纹、铁矿的上行也出现压力,或以阶段调整为主。分品种来看,今年一季度焦化去产能将全部完成,置换产能陆续启动,今年以净增产能为主,焦化利润严重高估而钢厂利润持续低迷,两者极端不匹配的情况急需改善,焦炭现货价格本周开始进入提降节奏,后续仍有下调空间,焦煤还有进口放松的预期打压,双焦持续增仓放量下跌,延续逢反弹沽空的思路。螺纹此前受下游消费启动早于往年的预期提振,一度触及4600元/吨之上,尽管螺纹目前成交仍较为清淡,库存高于往年同期,钢坯和螺纹现货仍然无量提涨,但唐山环保限产令铁矿价格遇阻,叠加双焦的崩塌,螺纹成本下移,期价遇阻回落,短期调整思路看待,不宜过分看空,中线静待消费启动,可逢低布局。玻璃的情况与螺纹类似,今年建筑行业复工将早于往年,而汽车、光伏行业相对景气,玻璃需求预期不错,现阶段玻璃库存仍有所回升,一旦进入去库存节奏,再有成本端纯碱强势的加持,玻璃期价仍有望突破2000关口。铁矿石一直处于强势周期中,节前的淡季调整较弱,现货价格坚挺于1150-1200元/吨高位,期价周一刷新阶段高点,但随着唐山环保限产,铁矿05遇阻减仓大幅下挫,回落至1100元/吨,建议短空长多思路。

      化工品:市场预期疫苗推动全球经济复苏,全球石油供应将迅速收紧,大摩称今年以来全球油市供应缺口处于280万桶/日的水平;受此提振,周二亚洲盘WTI原油延续反弹,国内原油期货大涨5.68%,站上400关口,短线呈现偏强走势。周二国内能化板块走势分化,油品全线拉涨,沥青及高硫燃料油大涨逾4%,低硫燃料油上涨3.26%;聚酯板块中最弱的PTA补涨,盘中一度涨停,短纤及乙二醇冲高回落,涨幅明显收窄;聚烯烃减仓回调,双胶及苯乙烯高位调整,分品种来看:沥青方面,市场主要驱动力仍来自于原油端,基本面并无大变化。部分炼厂转产或停产导致开工负荷继续下降,高成本进一步打压炼厂生产积极性,供应短期难以回升;不过需求端依旧疲弱,目前下游需求仍未启动,炼厂及社会库存累积;供需双弱,短线跟随原油波动。燃料油方面,炼厂利润与开工仍受到汽柴煤等成品油需求拖累,整体供应压力不大;终端需求相比陆上交通与航空受损较小,随着天气回暖,船燃需求有望逐渐回升,基本面有支撑,短线多头配置。苯乙烯方面,美国寒潮导致该国苯乙烯产量缩减严重,据统计,美国苯乙烯开工率降至30-40%,持续时间预计2周;此外,中东大装置面临检修,海外货源供应紧张;而随着春节长假结束,下游需求有望恢复,供需偏紧局面难以有效改善,不过盘面持续拉涨后有震荡休整,调整仅短线思路对待。双胶方面,国内主产区仍未恢复生产,东南亚地区陆续进入停割期,而国内疫情有效控制,下游需求回暖,基本面预期好转,双胶仍有反弹动能,维持逢调整偏多思路。聚酯板块,乙二醇及短纤午后跳水,涨势收敛,而前期涨幅偏低的PTA补涨。PTA方面,逸盛海南及上海石化600688)装置检修,累库不及预期,虹港二期开车略有延迟,短期供应端有缩量,对盘面带来支撑;不过PTA开工负荷依然较高,加之新产能投产预期,庞大库存压力仍难释放,制约盘面续涨空间,短线不过分追高。短纤方面,盘面持续拉涨后技术休整,但基本面强预期不改,中期维持多头配置。乙二醇方面,企业利润好转,国内装置开工率明显提升,盘面持续反弹后有调整要求;不过进口货源维持偏紧格局,加之下游需求强预期不改,乙二醇短空长多思路对待。烯烃链:原油再起,炒作继续。甲醇方面,日内新高2485点。港口跟涨渐渐乏力,今日小涨至2425元/吨;西北1860元/吨以上,偏强整理,少量企业3月左右有春检计划。外盘方面,挪威90万吨装置重启,欧美价格维持高位。甲醇本身无驱动,2400点以上行情能持续多久取决于化工炒作程度。聚烯烃方面,两油库存89万吨(-2)。固体近日上行幅度已逾千点,炒作基本到位,今日午后明显回落。维持观点,国内暂无驱动,关注消息面是否掉头及多头获利了结的时间点,短多单宜早止盈,不追涨。

      有色金属:今日沪铜主力合约2104收于67196元/吨,涨幅2.16%。近期全球大宗商品大幅上涨,后疫情时代市场对未来经济复苏的乐观预期、通胀担忧的加剧以及金融属性的驱动体现,都是铜大涨的原因,但市场炒作铜价的主要力量仍是资金方面,即便是经济复苏,目前也只是刚刚假期结束,下游开工还都没验证,但铜价已经比节前上涨近万元,这说明铜价短期上涨更多还是市场情绪的推动,近期在美国财政刺激和货币宽松延续利好下,市场十分看好未来的全球通胀。铜作为主要的大宗商品,配置价值极高,所以很容易被资金涌入持有,风险点在于:短期内铜价上涨过度,诱发回调风险。长期来看,铜价已经进入新一轮的上升周期,宏观、基本面利多持续共振,或有望冲击历史高点。

      节后企业陆续复工,上游工业生产有所加快。股指经过快速下跌后,风险逐步释放,当前仍定性为上升途中的调整,注意把握低吸机会。油粕共振上涨,波段多单配置;鸡蛋短空长多配置;苹果博弈春季多头行情。乙二醇及苯乙烯调整仅短线思路对待,短纤中期维持多头配置。双焦维持沽空思路,玻璃、纯碱谨慎偏多,螺纹、铁矿短空长多,郑煤观望。

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    责任编辑:sqc

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