华创期货:工地开工率升至高位 螺纹库存或持续下降

2021-04-02 08:31:25 来源: 华创期货

  股指

  逻辑:昨日,三大股指收盘均涨逾1%,近期外围市场影响或有放缓,由于欧洲疫情反弹,市场对于经济预期与通胀预期略有下调,美债收益率上行趋势放缓,叠加市场前期已逐步消化预期,对外围流动性的敏感度出现边际钝化。国内经济复苏超预期,前期抱团股和顺周期龙头股有所企稳,A股韧性增强。考虑到估值情绪压制、赎回压力在反弹阶段可能更大,指数修复空间相对保守。从国内经济基本面来看,周三公布的3月官方制造业PMI、非制造业PMI和综合PMI分别为51.9%、56.3%和55.3%,比上月回升1.3、4.9和3.7个百分点。其中,3月生产、新订单、新出口订单、建筑业、服务业活动等多项指标在连续两个月下滑后出现回升迹象。

  趋势观点:建议谨慎偏多思路对待。

  原油

  逻辑:欧洲封锁加重能源需求忧虑叠加欧佩克+下调石油需求预期,对油市形成利空压制,并盖过EIA美国原油库存下降带来的利好影响,国际油价继续下跌。目前市场等待产油国会议消息,此次欧佩克+维持当前产量政策基本不变的概率较大,对油价形成一定支撑。但欧洲国家继续封锁以应对疫情,需求忧虑持续利空,加大了油价走势的不确定性。

  趋势观点:建议暂时选择观望。

  纯碱

  逻辑:近期国内纯碱厂家开工负荷维持高位,货源供应量充足。4月份纯碱厂家新单价格持续上涨,纯碱价格上涨至相对高位,轻碱下游需求变动不大,部分下游产品对涨价的消化仍需一段时间,过碳酸钠行业开工负荷有所下调。目前贸易商多坚持轻仓操盘,终端用户亦坚持按需采购。重碱下游需求预期较好,市场成交重心持续上移。轻碱市场上下游博弈加剧,短期国内纯碱市场或盘整为主。

  趋势观点:建议多单谨慎持有。

  橡胶

  逻辑:从基本面来看,出口及备库需求支撑轮胎厂继续保持偏强开工,但对于市场而言缺乏新的增长点,从而使得刚需的支撑效应逐渐减弱,加之前期补货后在当前价格行情持续下跌后终端买盘意愿降温;而供应端来看,新胶逐渐释放,目前云南产区已局部开割,部分工厂收胶工作陆续开展,预计后续供应将逐渐放大,市场对新胶供应放量的担忧预期升温。

  趋势观点:建议观望为主,短线反弹可试空。

  动力煤

  逻辑:产地方面,鄂尔多斯地区部分煤矿煤管票不足,晋陕地区煤矿安全检查力度较大,产能释放有限,供应维持偏紧状态。下游方面,4月初山东地区主力电厂电煤接收价格集中上调。据卓创资讯了解,目前山东地区部分主力电厂库存可用天数维持在15天左右,发电负荷偏低,本月将以维持目前库存为主。化工、建材等行业补库需求良好,矿上排队拉煤车辆较多,煤炭供不应求。

  趋势观点:建议偏多思路操作。

  焦炭

  逻辑:河北地区环保有加码趋势,钢厂高炉开工或将继续下滑,需求预期偏弱。贸易商活跃度有所回升,询单增多,消化部分焦企库存。焦企整体开工仍维持高位,积极出货,环保回头看或将使焦企开工下滑,供应预期亦偏弱。综合来看,随着环保逐步展开,钢焦双方均面临限产,供需均有回落预期。

  趋势观点:近期有所反弹,建议暂时观望为主。

  螺纹钢

  逻辑:近期,原料价格弱势,建材等成材价格上行,钢企生产积极性较强,虽在4月份存春季检修预期,但受利润高位刺激,钢企整体检修规模和力度或不及预期,供应或维持高位。而需求方面,4月份,南北方工地开工率升至高位,对建材产生持续消耗,厂库和社会库存或持续下降,贸易商表现活跃,且多数对4月份行情存较强预期。

  趋势观点:建议偏多思路操作。

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责任编辑:gjl

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