【解读】午后焦炭快速拉升涨超1.5% 中信期货给出这几点缘由！

2021-04-20 14:40:53 来源：同花顺期货通

　　午后，以铁矿石、焦炭为首的黑色系品种出现快速拉升，铁矿石大涨超3%，创合约上市以来新高。【解读】国投安信、华泰“针锋相对”！历史高位的铁矿石该何去何从？而焦炭亦上涨超1.5%，价格最高触及2586.5元/吨，创逾3个月以来新高！

　　中信期货分析认为，对焦炭4-5月份的焦炭市场予以展望，总体认为现货还有2-3轮的提涨空间，而期现价格背离较多，高基差的修复预计以现货上涨的方式完成，基于旺季需求带动、钢厂复产补库，焦煤成本推动，预计焦炭价格短期坚挺，不建议提前做空，建议观察政策变化，谨慎参与，焦煤继续以回调买入思路对待。

　　焦炭供应：短期产量受政策抑制，潜在产能空间较大。2021年是焦炭新产能的释放期，产能缺口将逐步弥补，甚至重新走向过剩。目前目前面临的是长期过剩与短期供应减量的矛盾。在环保限产影响下，焦炭日产从3月初的125万吨降至当前的119万吨。4月16日，生态环境部对晋中盲目上马焦化问题予以通报，在环保风声偏紧的时候，焦化厂有利润也很难大幅增产，预计短期内焦炭产量增速或低于预期。

　　焦炭需求：长期需求受到抑制，旺季下游阶段性补库。唐山限产较严，后期其他区域是否限产跟进，存在不确定性，但目前钢厂利润超过1000元/吨，非河北区域的钢厂也在积极复产增产，焦炭的真实需求有阶段性的好转。3 月份钢厂过度压低了厂内库存，247家钢厂库存低于往年同期，后期将延续补库，需求将有阶段性弹性。

　　焦煤成本：供应紧张持续，焦炭成本向上。今年焦炭产能释放，焦煤需求端偏稳，核心矛盾在于供应。4月份新疆、山西发生煤矿事故，国内焦煤供应预期收缩。进口端澳煤全面禁止，蒙煤通关又受到疫情影响，即使有其他国家进口补充，进口总量或维持低位。下游焦化厂已转为主动补库，这将放大焦煤的供需矛盾，

　　焦炭总结：供需边际改善，旺季阶段性反弹。短期焦炭产量已连续5周回落，虽然有长期产能过剩的可能，但限产风险未完全解除前，产量增量或低于预期。碳中和背景下，焦炭长期需求趋于下降，短期又面临复产补库，因此当时市场是短期供需好转与长期供需过剩之间的矛盾。现货第一轮提涨已落地，预计还有2-3轮的提涨空间，而期现价格背离较多，已反应了现货4轮的提涨，高基差的修复预计更多以现货上涨的方式完成，在供需驱动还在改善的情况下，基于旺季需求带动、钢厂复产补库，焦煤成本推动，预计焦炭价格短期坚挺，不建议提前做空焦炭，建议观察政策变化，谨慎操作，基于焦煤供需矛盾未缓解，继续以回调买入思路对待。

　　风险提示：钢铁压减产量执行超预期、新产能加速释放(下行风险)；焦炭环保限产超预期、终端需求超预期、焦煤供应短缺(上行风险)。

关注同花顺财经（ths518），获取更多机会

责任编辑：zc

0人