基本面明显偏空 后期天胶低位弱势振荡为主

2021-09-15 10:26:45 来源: 金投网

  前期,沪胶期货主力2201合约最高向上突破15000元/吨,然而,由于缺乏基本面支撑,在不到一个月的时间里面连续下跌,沪胶重心下移下移到13500元/吨一线。 

  根据光大期货橡胶研究员朱金涛的分析,从泰国、印尼越南等国的7月到8月出口情况来看,疫情并未对东南亚主产国产量造成深远影响,供应端对疫情炒作急速降温。在需求方面,下游轮胎厂成品库存压力大和终端需求下滑的情况愈演愈烈,供需两端的利空局面导致天然橡胶价格快速下滑。后期供应进入旺季,9-12月天骄产量为全年最高阶段。目前,主产区天气基本上正常,疫情影响已消散,后期天然橡胶供应的稳步增加是一个确定性事件。

  东海期货高阶研究员冯冰表示,目前降雨量显著增加,对割胶工作有一定影响。但东南亚疫情有好转迹象,有利于橡胶出口。预计9月之后,中国天然橡胶进口量环比小幅增长,后期进口可能修复。

  国泰君安期货橡胶分析师高琳琳认为,我国8月天然橡胶进口略有调整,9月进口量预计较9月略有增加,市场普遍预期10月起进口量会明显增加。东南亚地区疫情基本见顶,各国单日新增病例普遍触顶。按生产周期和船期推算,主产国8~10月份的出口量会受到不同程度的影响。另外,海外轮胎需求的脉冲修复告一段落,但仍保持良好状态。本年度船期不确定性依然较大,导致进口量回落,有利于青岛库存继续消化,需要持续关注后期进口集中到港的节奏和时间点。

  高琳琳表示,从需求方面来看,月中部分检修厂家逐步恢复开工,部分厂家检修时间较长,库存明显减少,常规型号轮胎出现缺货现象,多数工厂库存消化能力有限,成品库存处于高位,销售压力不减。全球“缺芯”导致汽车产量下降,与制造业复苏放缓、海运受阻、高运费等因素叠加,也对轮胎出口产生一定影响。

  朱金涛认为,需求端的低迷局面短期难以出现好转迹象。8月份数据显示 PPI和 CPI剪刀差进一步扩大,表明价格上涨从上游向下游传导不畅,这在轮胎产业链中表现较为明显。随着天然橡胶、合成胶、炭黑等原料轮胎的价格纷纷在低位大幅反弹,轮胎销售价格却持续低迷。造成这种情况的主要原因是,由于海运费高,集装箱短缺,出口下降,终端轮胎需求下降。另外,7月重卡“国六”标准开始实施,但前期积累的大约35万辆“国五”车辆库存对下半年销量造成严重透支。替换市场,车多货少现象明显,经销商持续促销走量。可以说轮胎终端需求难寻亮点,需求低迷仍是后期压制天胶走势的最主要因素。

  朱金涛表示,从成本角度来看,沪胶交割品全乳胶的生产成本为12500-13000元/吨,因此,价格继续大幅下跌的空间不大。总的来说,天然橡胶的基本面显著偏空,后期天然橡胶的趋势以以低位弱势振荡为主。

  此外,高琳琳还说,在前期能耗双控和环保因素双重影响之下,黑色、有色走势较强,天然橡胶呈显著弱势。在目前的基差水平下,套利盘加空意愿不强,盘面将略微向上修正。

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责任编辑:jhb

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