美元下跌,黄金飙升,今日期市如何布局1014

2021-10-14 09:13:29 来源:

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  观点:国内广义流动性超预期、社融环比回落,海外减码时间确定

  10月13日,国内市场早盘低开低走,午后受央行降准传言以及能源危机的影响,市场风险偏好回升,三大指数转红。盘面上,酿酒、电气设备、半导体、汽车类、文教休闲、医药、食品饮料等行业板块板块上涨,煤炭、石油、供气供热、电力等周期板块大幅回调,白酒概念、特斯拉、新能源车等概念板块走强。两市成交额约8896.8亿元,成交量继续缩减。

  隔夜外盘,美国货币政策会议纪要和通胀数据落地,美国9月CPI略超市场预期,令投资者对经济敏感行业感到担忧,会议纪要显示Taper最快将在11月中旬启动,标准情景假设为每月缩减150亿美元,直到明年年中完全结束,但美联储对于加息时间点的描述依然模糊,不确定性因素落地、通胀超预期,科技股相对走强,三大指数涨跌不一。

  短期海外不确定性因素落地,国内盘后金融数据显示狭义流动性不及预期、广义流动性略超预期,M1-M2剪刀差扩大,社融环比回落,显示三季度实体需求回落,经济面临下行压力,叠加美国缩减政策确定或影响出口,人民币汇率维持高位,市场具有货币政策放松刺激内需的预期,在此影响下,对上证50形成支撑,中长期考虑逢低买入,日内整体低开震荡思路应对。

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  贵金属

  观点:美元下跌,黄金飙升

  昨日美元指数跌0.51%至94.04,创近二个月来最大跌幅,美联储会议纪要显示官员们普遍同意在11月中旬或12月中旬开始缩减资产购买规模。COMEX黄金期货价格收高2%,创一个多月来的最高收盘价,美国9月CPI报告公布后,美元与美债收益率走软,推动金价上涨。国内方面,沪金主力2012合约昨日低开反弹,收小阳线;隔夜低开高走,收上行大阳线。

  策略方面,目前COMEX金价格飙升,后市短线逢高做空为主。上方压力暂看1807美元/盎司,建议背靠压力逢高做空为主,破位止损离场。

  国内方面来看,沪金操作上建议短线逢高做空为主,AU2112合约上方压力暂看373元/克,建议背靠压力逢高做空为主,破位止损离场。

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  钢材

  观点:年后钢厂错峰生产,成材供给面临紧缩

  本日成材价格回落,品种间价差出现分化。热卷强于螺纹。目前钢厂能耗双控限产政策节后没有放松迹象,供给收缩可能超预期,板材品种价格大幅上涨。同时电炉限产叠加钢厂废钢用量减少。若限产政策持续进行,考虑多卷空螺策略。

  铁矿石

  观点:钢厂错峰生产计划公布,矿石需求再临下降

  钢厂错峰生产计划公布,若完全执行,今年年前产量或将再下降20%左右。结合目前宏观货币面临紧缩的情况,未来矿石难有上涨行情,以做空为主。

  观点:成材走弱,双焦大幅波动

  焦炭方面,现货高位暂稳;供应端,山东、山西等地限产持续;需求端,近日钢厂有所复产,但能耗双控、粗钢压减背景下,限产政策仍会严格执行,钢厂对焦炭需求下降;焦炭总库存小幅增加。焦煤方面,山西煤矿多数复产,尚未有明显增量,电煤保供致使部分煤种转用做动力煤,进口方面未有明显改善,焦煤供应短缺持续;下游焦企产能利用率多维持正常水平,后期对炼焦煤仍有补库需求。整体来看,短期焦煤短缺问题难解,盘面或仍偏强运行;焦炭供需两弱,在焦煤成本端支撑下,易涨难跌。随着各地保供政策的落地,市场情绪有所转变,今日公布的京津冀及周边地区采暖季钢铁行业错峰生产的通知对双焦冬储需求形成一定利空,后期双焦或面临压力。策略方面,轻仓短多,注意控制风险。

  玻璃

  华北沙河市场企业出货尚可;华东市场企业稳价出货心态明显,但厂家产销有分歧;华中企业出货保价,市场价格灵活;华南市场价格重心继续下滑。预计短期国内浮法现货市场震荡偏弱。操作上,多单轻仓持有不变。

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  观点:通胀预期重心抬升,铜价震荡走高

  

  昨日日内铜价探底回升,夜盘价格高开高走,涨至10月新高71710元/吨,中国现货市场交投依然冷清,不过LME现货端延续强势,宏观风险偏好略有修复,通胀预期重心抬升。从目前的供需结构来看,全球精铜需求缺口仍在,国内的精铜缺口比较大,当前LME现货端的强势对价格存在一定上行驱动,其主要变化来自于持续的去库和高比例的注销仓单,这也引领升水继续上抬,并涨至今年3月以来新高,在国内进口需求较强的背景下,海外的供需结构天平向需求端倾斜,往后看,在宏观压力可能会有进一步的缓和交易背景下,基本面良好的格局特别是LME铜现货端的强势将进一步支撑并驱动铜价交易重心上移。

  

  隔夜铝下跌,上海现货铝锭报价23190-23230元/吨,均价23210元/吨,较上交易日上涨400元/吨,对2110合约报仍贴60-贴20元/吨。目前国内消费疲软,但供应端限产不断,叠加氧化铝价格上涨、电价上涨推动电解铝成本抬升,在向利润传导中出现一定障碍,所以出现高波动特征,预计沪铝短期将维持高位震荡行情,按需备货即可。

  

  目前下游传统旺季消费表现仍然不佳,加之限电对开工率有一定干扰,铅消费端难觅亮点。随着供给收缩,铅锭库存延续去化趋势。部分原生铅企业限电有所缓和,但企业复产动力仍不足。再生铅企业利润有所修复,但短期再生铅产量或仍难以有效恢复,目前精废价差尚在低位徘徊。预计铅价或延续震荡修复趋势。

  

  欧洲能源危机导致新星公司旗下3家冶炼企业计划减产50%,涉及年产能72万吨左右。锌价受此影响大幅走高。国内冶炼企业进入冬储以后,原料供需仍然相对偏紧,国内10月月度加工费出现小幅下调。目前国内限电对供需影响似有缓和迹象,锌维持供需双弱外强内弱局面,预计国内累库压力仍在。短期锌价高位偏强震荡,关注25000附近压力。

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  原油

  原油市场短期逻辑有所切换,随着天然气价格短期平稳,能源危机导致的油价拉涨情绪降温,市场的关注焦点转向需求端是否能持续驱动油价的上涨行情。周三欧佩克发布了10月份《石油市场月度报告》。欧佩克预计2021年全球石油需求日均增加580万桶,比上个月评估下调了16万桶;下调主要原因在于今年1-3季度实际需求低于预期,尽管假定今年第四季度石油需求旺盛,预计今年第四季度市场受到石油化工业和取暖需求季节性增长以及由于天然气价格上涨导致天然气需求转为石油产品需求的支撑。高价位原油也刺激产油国对供应端增量的不确定性。综合来看,油价短期或面临供应及库存端利空的回调,中期需求逻辑正在验证。

  目前美国已传出考虑释放战略储备油消息,对于伊朗原油制裁的解除和强制OPEC+加速增产。油价短期或面临供应及库存端利空的回调,84-85美金压力明显,中期需求逻辑正在验证。

  PTA PTA现货价格指数跌97到5300,现货成交出现增量,基差疲弱。主港主流货源,10月中报盘01贴水70附近,递盘01贴水80附近;10月底报盘01贴水70附近,递盘01贴水80附近;11月中报盘01贴水45附近,递盘01贴水60附近;日均现货基差2201贴水75。PTA装置方面:四川能化100万吨PTA装置8月30日停车检修,10月13日负荷提升至7成左右;虹港石化150万吨PTA装置14日起降负停车,重启待定;另外一套250万吨PTA装置15日起停车,预计中旬重启;大连逸盛225万吨PTA装置10月8因故停车,10月12日重启;375万吨装置13日重启;扬子石化2#65万吨PTA装置9月23日停车检修,10月11日重启;恒力石化600346)5#250万吨PTA装置10月8日按计划检修,预计2周后重启。江浙地区聚酯市场涨跌不一,涤纶长丝涨价、涤纶短纤下跌,产销不佳。其中,涤纶长丝产销28.03%、涤纶短纤产销13.16%、聚酯切片产销25.12%。下游开工继续走低,需求拖累跟涨情绪,叠加近日有几套PTA装置陆续重启,及PTA加工区间大幅改善均牵制市场情绪,缺乏利好,短线PTA市场回落调整,关注后期原油及聚酯开工的影响。

  PTA装置将陆续重启,加工费改善明显,PTA市场止涨回调。叠加原油回调,PTA成本支撑减弱,预计短期PTA回调为主,关注后期原油及聚酯开工的影响。

  6

  农产品

  棉花

  观点:消化USDA 10月报告利空,郑棉高位下跌

  国际方面,USDA 10月全球棉花供需预测,全球棉花产量调增,消费调低,期末库存调增,整体偏空。美棉收割进度落后,但优良率好于往年。13日ICE期棉延续下跌。国内方面,储备棉投放叠加市场避险意识增强,籽棉收购价近日持续降温。下游棉纱、坯布端需求并未出现明显改善。13日郑棉受外盘影响,跌幅超1%。预计棉花现货在棉农惜售与轧花厂收购的博弈中价格还会有反复,期货受到皮棉成本高企支撑,但价格高位下政策调控增加,下游需求偏弱,短期或维持高位宽幅震荡走势。

  油脂

  观点:印度下调植物油进口关税,油脂高位调整

  收割进度较快、旧作结转库存高于预期,新作产量增加,供应改善打压美豆跌破1200整数关口。9月马棕库存降幅超预期,10月上旬马棕出口数据不佳、同期产量继续下滑,印度9月棕榈油进口大增并再次下调植物油进口关税,马盘棕油获支撑再创新高。国内油厂大豆压榨开机率偏低,豆棕油库存较低,油脂现货成交略清淡。美豆弱势,马棕形势偏好,国内库存偏低加之临近四季度消费旺季等多因素交织,油脂高位调整,波动加剧,回调偏多思路,不建议追涨杀跌操作。

  豆粕

  观点:缺乏有利支撑,豆粕逼近3200整数关口

  大豆供给,美豆收割持续推进,旧作结转库存高于预期,10月报告美豆单产、库存均增,全球大豆供应改善;降雨改善播种条件,巴西大豆播种进度快于去年同期,且产量预估增加;阿根廷大豆出口进度略慢于去年同期;大豆到港不及预期导致油厂大豆库存下滑。豆粕供给,油厂大豆压榨开机率偏低,豆粕库存较节前继续小幅回落。豆粕需求,饲料企业降低物理库存,豆粕现货成交基差为主。受供应改善打压美豆破位下行收于1200下方,南美继续关注巴西种植进度;成本端拖累,加之国内需求仍需改善,豆粕延续弱势并逼近3200整数关口,谨慎追空,关注阶段性高点的短空机会。

  生猪

  观点: 现货持续上行,盘面稳定调整

  10月13日主力合约LH2201收盘价格15410元/吨,结算价格15510元/吨;LH2203收盘价格15090元/吨,结算价格15250元/吨;LH2207合约收盘价格17200元/吨,结算价格17335元/吨。

  现货方面的上行之下盘面预期充足,当前市场信心有所恢复。基本面看当前生猪市场供应是非常充裕的,现货端的短期上升为市场增加信心。四季度较高的出栏预期下,部分企业也有入场进行套保操作的情况。策略方面基础思路仍以逢高做空为主短期内由于现货市场波动较大建议暂时观望,注意后期重点关注产能变动以及消费恢复状况。

  鸡蛋

  观点:蛋价继续回暖,盘面小幅震荡调整

  10月13日主力合约2201收盘价为4460元/500kg,环比跌0.13%,成交量129539手、持仓量121197手、日增仓-2168手。从期现角度来看,9月鸡蛋价格整体是先涨后跌,但是在产蛋鸡存栏的回升受到养殖成本、产业链各环节风控导致蛋价涨幅有限、那么跌幅也会有限。综合来看盘面2201合约在4200附近暂时性的支撑还是比较强的;但是在上方4560附近也会存在压力,所以中长线暂时仍以维持区间震荡为主。

  策略建议:短线近期大概率呈震荡或震荡小幅上涨。中线角度目前仍以震荡为主。

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