20220113油厂报价驱稳,收尾气氛浓厚

2022-01-13 09:07:59 来源:

  ■股指:稳量反弹

  1.外部方面:美股三大指数小幅收涨,中概股多数上涨。

  2.内部方面:市场今日成交量维持和昨日相似水平,连续9日日成交额超万亿元。存量资金博弈现象明显,市场整体涨跌比前日较好,三大股指全线收涨。北向资金连续保持净流入,今日净流入超70亿元。行业方面,继续保持快速轮动,昨日涨幅居前的大金融,今日出现回调。半导体新能源等行业又重现舞台。

  3.结论:行业间轮动加快,继续保持结构性行情

  4.股指期权策略:慢牛震荡行情,牛市价差策略。

  ■贵金属:美元下跌支撑

  1.现货:AuT+D373.44,AgT+D4672,金银(国际)比价75。

  2.利率:10美债1.7%;5年TIPS -1.5%;美元95.6。

  3.联储:从明年1月起,将每月资产购买规模由减少150亿美元增加到减少300亿美元,即每月减少购买200亿美元的美国国债和100亿美元的机构住房抵押贷款支持证券(MBS)。点阵图显示,三分之二官员预计2022年将加息三次。另外,美联储政策声明已经放弃通胀是“暂时的”措辞。

  4.EFT持仓:SPDR973.63。

  5.总结:通胀未超预期,美元下跌,贵金属上涨。考虑备兑或跨期价差策略。

  ■沪铜:振幅加大,关注突破方向

  1.现货:长江有色市场1#电解铜平均价为70,740元/吨(+840元/吨)。

  2.利润:进口盈利-169.17元/吨

  3.基差:长江铜现货基差340

  4.库存:上期所铜库存29,182吨(-9,000吨吨),LME铜库存为84,600吨(-75吨),保税区库存为总计15.5万吨(+1.4万吨)。

  5总结:TAPER进程已确定。美联储3月加息概率大幅提升。但国内仓单数量低,其次是库存一直低位支撑价格。目前价格收敛至横盘,观察突破方向。压力位在71500-72000附近,依次观察70000和68000附近表现。

  ■沪铝:振幅加大,继续做多

  1.现货:长江有色市场1#电解铝平均价为21,670元/吨(+50元/吨)。

  2.利润:电解铝进口亏损为1,041.64元/吨,前值进口亏损为1,187.94元/吨

  3.基差:长江铝现货基差65,前值125。

  4.库存:上期所铝库存314,859吨(-8,710吨),LME铝库存898,525吨(-4,325吨),保税区库存为总计72.3万吨(-2.4吨)。

  5.总结:库存减少,基差中性。宏观内外有别,联储加快缩表进程,3月加息概率大幅提升。国内偏暖,强调明年工作稳字当头。目前碳中和背景下铝是基本金属最大受益品种,短期碳中和节奏趋缓,但中长期政策难放松。铝价振幅加大,关注19400-19500支撑,可背靠做多,突破20500-20600进一步加多,并以此为止损持有。

  ■螺纹:库存转增,增产可能持续增加,价格或有成本支撑

  1.现货:唐山普方坯4400(+30);上海市场价4880元/吨(0)折盘面5021,现货价格广州地区5200(+20),杭州地区4930(+10)

  2.库存:上周五大品种钢材总库存环比历经近八周时间首次出现累增,增量19.36万吨,增幅1.5%,其中建材库存增加18万吨,增幅为2.7%;板材库存增加1.36万吨,增幅0.2%。

  3.总结:地产有修复预期待观察,库存出现回升,现货强势震荡。

  ■铁矿石:预期转好,震荡上扬

  1.现货:日照金布巴720(+7),日照PB粉844(+15),日照超特543(+18)折盘面744。

  2.1月7日,Mysteel统计全国45港进口铁矿库存15605.1,环比降20.55;日均疏港量317.65增23.6。分量方面,澳矿7227.6增57.7,巴西矿5544.5降44.7,贸易矿9185.8降57.5,球团419.14增6.9,精粉1087.4降64.02,块矿2244.02降35.3,粗粉11854.5增71.9;在港船舶161条增2条。

  3.总结:钢铁2025年产能不增,近期或有产量增加预期,需求预期依旧乐观,矿价有支撑

  ■动力煤:印尼煤炭已分批次放开出口

  1.现货:秦皇岛5500大卡动力煤(山西产)平均价格为850.0/吨(-)。

  2.基差:ZC活跃合约收701.2元/吨。盘面基差162.0元/吨(-3.0)。

  3.需求:沿海八省日耗继续回升,库存回升迅速,电厂存煤突破1.43亿吨,可用天数超过23天,超过往年水平。

  4.国内供给:坑口发运保持平稳,仍然以长协煤拉运为主;港口高热值货源偏少。

  5.进口供给:国际煤市场成交较好,印尼煤价格继续下挫,印尼3800大卡FOB报价70.5美金;BDI干散货指数止跌企稳小幅回升,十二月集运及干散货海运费均有反弹趋预期。

  6.港口库存:秦皇岛港今日库存449.0万吨,较昨日上涨1万吨。

  7.总结:目前终端电产库存处于历史高位,补库压力较小,动力煤期货盘面高价承压,在产地安全环保限产及印尼出口禁令扰动下,可逢低参与反套。

  ■焦煤焦炭:焦炭港口进入抛货阶段

  1.焦煤现货:京唐港山西产主焦煤(A8,V25,S0.9,G85)库提价2450元/吨,与昨日持平;焦炭现货:天津港600717)山西产一级冶金焦(A12.5,S0.65,CSR65%)折仓单价为3015元/吨,与昨日持平。

  2.期货:焦煤活跃合约收2310.0元/吨,基差+140.0元/吨;焦炭活跃合约收3129.5 元/吨,基差-114.5元/吨。

  3.需求:本周独立焦化厂开工率为70.01%,较上周增加0.69%;钢厂焦化厂开工率为86.14%,较上周增加0.28%;247家钢厂高炉开工率为70.04%,较上周增加2.17%。

  4.供给:本周全国洗煤厂开工率为70.73%,较上周减少0.28%;全国精煤产量为59.79万吨/天,较上周增加0.89万吨/天。

  5.焦煤库存:本周全国煤矿企业总库存数为295.77万吨,较上周减少18.52万吨;独立焦化厂焦煤库存为1297.57万吨,较上周增加50.47万吨;独立焦化厂焦煤库存可用天数为16.28天,较上周增加0.50天;钢厂焦化厂焦煤库存为991.88万吨,较上周增加16.51万吨;钢厂焦化厂焦煤库存可用天数为16.38天,较上周增加0.22天。

  6.焦炭库存:本周230家独立焦化厂焦炭库存为81.49万吨,较上周增加2.95万吨;独立焦化厂焦煤库存可用天数为16.35天,较上周增加0.56天;钢厂焦化厂焦炭库存为688.03万吨,较上周增加3.80万吨;钢厂焦化厂焦炭库存可用天数为15.07天,较上周减少0.32天。

  7.总结:昨日夜盘黑链继续上冲,尾盘回调过后再度突破前高。焦炭现货目前出货流畅,但港口有个别贸易商积极出货,后续第四轮提涨或存疑,黑链目前整体承压。

  ■PTA:流通性偏紧格局或略有缓解

  1.现货:内盘PTA 5200元/吨现款自提 (+20);江浙市场现货报价5190-5200元/吨现款自提。

  2.基差:内盘PTA现货-05主力-45(0)。

  3.库存:库存天数5天(前值5.6)。

  4.成本:PX(CFR台湾)942美元/吨(+12)。

  5.供给:PTA总负荷74%。

  6.装置变动:东北一套225万吨PTA装置因故降负至7成附近,预计2-3天。

  7.PTA加工费 666元/吨(-36)。

  8.总结: PTA检修装置陆续重启,供应有增量预期;后期聚酯春节因素季节性走淡,供需累库压力回归,加工费仍有压缩预期,如果成本端涨幅受限,PTA震荡为主。后期关注上下游装置变动情况

  ■MEG:本月下旬富德能源以及中化泉州恢复

  1.现货:内盘MEG 现货5040元/吨(-108);内盘MEG宁波现货5045元/吨(+35);华南主港现货(非煤制)5100元/吨(+25)

  2.基差:MEG现货-05主力基差 +75(+10)。

  3.库存:MEG华东港口库存:59.9。

  4.装置变动:河南一套20万吨/年的合成气制MEG装置元旦期间已重启,今日(1月12日)顺利出产品;新疆一套60万吨/年合成气制MEG装置逐步提升。

  5.总结:国际油价持续上涨,成本端支撑效果明显;下游需求依旧弱势维持,春节假期前有减产降负荷预期;在1月下旬,富德能源以及中化泉州恢复,供应有增量预期。后续关注河南能源濮阳出料以及渭化重启进度。

  ■橡胶:轮胎开工环比小幅度下滑

  1.现货:SCRWF(中国全乳胶)上海15090元/吨(+70)、RSS3(泰国三号烟片)上海16600元/吨(0)。

  2.基差:全乳胶-RU主力-915元/吨(+30)。

  3.库存:截至2022年1月9日,青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量28.93万吨,环比缩减1.77%,小幅降速去库,主因入库小增,出库小减。

  4.需求:本周中国全钢胎样本厂家开工率为58.80%,环比下跌4.76%,同比下跌9.87%;半钢胎样本厂家开工率为63.79%,环比下跌1.14%,同比下跌1.44%。

  5.总结:产出方面,中国全面停割,越南1月中旬减产月底停割;泰国南部产出高位维持但无更大增长空间;1月进口无大幅增加预期,青岛库存预计低位维持。下游轮胎需求方面,国产轮胎胶原料供给增加,下游轮胎开工趋势性下行,对橡胶采购量低于预期。

  ■PP:整体仍旧定义为震荡

  1.现货:华东PP煤化工8210元/吨(+110)。

  2.基差:PP05基差-97(+27)。

  3.库存:聚烯烃两油库存58.5万吨(-3.5)。

  4.总结:目前整体仍旧定义为震荡,当价格走弱时,市场就会交易低库存+下游年前备货预期的多头逻辑,目前整个产业链库存压力并不显著,尤其上游石化库存压力不大,较往年处于相对低位,价格下跌后,在下游原料库存相对偏低的背景下,市场低价货源成交情况就会有所好转,市场对于春节前补库行为仍有期待;当价格走强时,市场又会交易供应端未来压力的空头逻辑,1月份新装置投产压力较大,加之进口倒挂持续收窄,后续进口货源大概率增多,供应端增加预期限制盘面持续反弹动力,高价货源出现成交受阻。

  ■塑料:回调做多

  1.现货:华北LL煤化工8600元/吨(-0)。

  2.基差:L05基差-175(-137)。

  3.库存:聚烯烃两油库存62万吨(-2.5)。

  4.总结:对于后市,尤其春节之前的时间,我们倾向于回调做多。主要在于供应增加的空头逻辑仍面临新装置投产初期稳定性欠佳的影响,加之随着春节的临近,对于尚未备货的下游来说,对于高价货源接受度也会提升。并且目前上中游库存压力不大,下游库存并不充裕,所以虽然对行情仍旧定义为震荡,但在节前下游补货预期驱动下更倾向于回调做多为主。

  ■原油:需求端整体仍有韧性

  1.现货价:现货价(滞后一天):英国布伦特Dtd价格84.82美元/桶(+2.32),美国西德克萨斯中级轻质原油81.22美元/桶(+2.99)。

  2.总结:美联储主席鲍威尔出席国会听证会时对货币政策的表态更偏“鸽派”,对加息和缩表没有那么激进,鲍威尔的表态显示出美联储收紧货币政策的行动并非以抑制通胀为首要任务,还是会兼顾经济增长和就业。相应的我们看到美股和商品出现大幅反弹,尤其像原油这种自身供需情况较好的品种,只要美联储的表态没有那么“鹰派”,就会吸引市场的投资热情,领涨盘面。

  ■油脂:数据利多,多单谨慎持有

  1.现货:豆油,一级天津9710(0),张家港9890(0),棕榈油,天津24度10090(+60),东莞10070(+220)

  2.基差:5月,豆油天津652,棕榈油天津1176。

  3.成本:马来棕榈油到港完税成本10343(+10)元/吨,巴西豆油7月进口完税价10839(+140)元/吨。

  4.供给:马来西亚棕榈油局MPOB公布数据显示12月马来西亚毛棕榈油产量为145.09万吨,环比减少11.26%。库存为158.3万吨,环比减少12.88%。

  5.需求:棕榈油需求强劲,豆油增速放缓。

  6.库存:三方信息机构数据,截至1月4日,国内重点地区豆油商业库存约68.35万吨,环比下降0.1万吨。棕榈油商业库存61.55万吨,环比增加0.55万吨。

  7.总结:马盘棕榈油昨日小幅走低,昨日公布的印度12月棕榈油进口量同比下降29%,其他油脂同比增长,高价对需求产生一定抑制,但当前市场交易的主逻辑仍集中于减产之上。在减产证伪之前,盘面将继续保持强势,美盘豆油受原油带动昨晚大幅走强,短期内外市场轮番提供动力,对油脂继续保持强势思路,内盘油脂继续保持多头思路。

  ■豆粕:1月报告调整符合预期,继续偏多思路

  1.现货:天津3600元/吨(+10),山东日照3640元/吨(+40),东莞3580元/吨(0)。

  2.基差:东莞M05月基差+180(0),张家港M05基差+220(0)。

  3.成本:巴西大豆3月到港完税成本4395元/吨(0)。

  4.库存:我的农产品网数据截至1月2日,豆粕库存53.08万吨,环比上周减少5.66万吨。

  5.总结:美豆隔夜收涨,USDA报告数据部分支撑期价,1月报告将巴西大豆产量预估调低500万吨至1.39亿吨,阿根廷大豆产量预估调低300万吨至4650万吨,美豆单产调高0.2蒲式耳至51.4蒲式耳英亩,加之调高上季结转库存,当季美豆库存预估调高一千万蒲式耳至3.5亿蒲式耳。本次报告调整虽低于主要机构,但基本在市场预期之内,市场关注力继续聚焦南美天气,暂时对美豆继续保持偏多思路,豆粕保持多头思路。

  ■菜粕:偏多思路

  1.现货:华南现货报价2920-3010(+20)。

  2.基差:福建厦门基差报价(5月+50)。

  3.成本:加拿大菜籽理论进口成本7347元/吨(+37)

  4.总结:美豆隔夜收涨,USDA报告数据部分支撑期价,1月报告将巴西大豆产量预估调低500万吨至1.39亿吨,阿根廷大豆产量预估调低300万吨至4650万吨,美豆单产调高0.2蒲式耳至51.4蒲式耳英亩,加之调高上季结转库存,当季美豆库存预估调高一千万蒲式耳至3.5亿蒲式耳。本次报告调整虽低于主要机构,但基本在市场预期之内,市场关注力继续聚焦南美天气,暂时对美豆继续保持偏多思路,菜粕保持多头思路。

  ■花生:油厂报价驱稳,收尾气氛浓厚

  0.期货:2204花生7890(-32),2210花生8482(-46)

  1.现货:油料米:鲁花7100,中粮7100,嘉里7250

  2.基差:油料米:4月:-790,-790,-640

  3.供给:基层出货意愿增加,年底产区上货量变多。

  4.需求:油厂开始减缓收购速度,收尾气氛浓厚,贸易商心态谨慎,市场交投总量减少。

  5.进口:非洲花生出口关税取消,进口花生的量预计在新产季仍然保持高位,明年初预计迎来高峰。

  6.总结:短期内,油厂收购价格下调频繁,主力油厂消极收购,临近春节收尾气氛浓厚,,价格预计继续弱势走势。期货建议继续逢高空。

  ■白糖:筑底反弹

  1.现货:南宁5660(+10)元/吨,昆明5540(+10)元/吨,日照5805(0)元/吨,仓单成本估计5658元/吨(3)

  2.基差:南宁:1月-64;3月-113;5月-138;7月-159;9月-182;11月-215

  3.生产:广西所有糖厂进入开榨,产区进入榨高峰。国际市场21/22榨季开始,泰国1月累计同比增加63%,巴西制糖进入尾声,减产确定。印度截止12月31日产糖1155.5万吨,同比增加48.1万吨。

  4.消费:国内情况,市场的备货行情到来,春节之前预计消费有所增加。12月销糖率同比增加。

  5.进口:11月进口同比减少7.6万吨,预计12月继续同比减少。

  6.库存:12月库存同比减少,库存压力减弱。

  7.总结:短期内,国际市场面临泰国增产压力回落,而国内市场正在处于压榨高峰期,国内糖价上方压力变大。由于内外糖价倒挂和本年度国内糖成本较高,糖价暂时下方空间不大。近期期货价格跌至仓单成本,现货销售尚可,糖价总体有企稳反弹迹象。

  ■棉花:继续保持观望

  1.现货:CCIndex3128B报22373(-98)元/吨

  2.基差:1月,143元/吨;5月,1153元/吨;9月2613元/吨

  3.供给:上游原料充足,下游消化高价棉整体速度缓慢。近期临近春节,下游棉纱补后部分放假停产。

  4.需求:产成品继续累库,终端需求销售数据不佳,但是节日气氛给予需求一定支撑。

  5.库存:棉花工业库存平稳,商业库存同比持续处于高位。

  6.总结:终端消费整体偏弱,棉价向下传导困难。外贸订单回流到东南亚等地区,导致国外棉花价格飙升,但是国内国内外贸订单相对较少。近月合约走出期现回归特征,期货高度贴水也限制了继续下探空间,但是仍然对远期价格表示悲观。

  ■玉米:DDGS进口恢复预期落空

  1.现货:涨跌互现。主产区:黑龙江哈尔滨出库2290(0),吉林长春出库2380(10),山东德州进厂2690(-20),港口:锦州平仓2660(0),主销区:蛇口2810(0),成都2980(0)。

  2.基差:锦州现货平舱-C2205=-60(-24)。

  3.月间:C2205-C2209=-5(7)。

  4.进口:1%关税美玉米进口成本2532(6),进口利润278(-6)。

  5.供给:整体进度继续偏慢,环比售粮加快。

  6.需求:我的农产品网数据,2022年1周(12月30日-1月5日),全国主要126家玉米深加工企业(含淀粉、酒精及氨基酸企业)共消费玉米120.7万吨(-0.9),同比去年+10.2万吨,增幅9.25%。

  7.库存:截至1月5日,96家主要玉米深加工厂家加工企业玉米库存总量525.3万吨(18.47%)。注册仓单49983(-800)。

  8.总结:商务部确认继续对美国DDGS征收反补贴税,2022年DDGS进口恢复预期落空,短期从题材角度利多玉米价格,但并不改变替代品充足的整体形势。目前交易核心仍在与新粮上市阶段售粮压力及现货走势。主产区售粮进度同比继续偏慢,但环比有所加快。中期来讲,上市偏慢只是将供应压力后移,而元旦过后需求端将开始进入季节性降开机阶段,季节性回落行情预计仍将兑现。

  ■生猪:养殖端扛价再现

  1.生猪(外三元)现货(元/公斤):多地反弹。河南开封14.3(0.25),吉林长春13.8(0),山东临沂14.3(0.2),上海嘉定15.2(0),湖南长沙14.5(0),广东清远14.7(-0.1),四川成都13.8(0)。

  2.仔猪(20Kg)价格(元/公斤):多地下跌。河南开封24.04(0),吉林长春23.01(0),山东临沂24.05(0),广东清远26.11(0.15),四川成都25.96(-0.15)。

  3.猪肉(元/公斤):平均批发价22.13(-0.07)

  4.基差(元/吨):河南生猪现价-LH2205=-625(330)。

  5.总结:元旦假日过后,生猪现货价格呈持续下跌走势,养殖端再度开始扛价,但需求端依旧不见好转迹象,关注扛价持续性。1月合约进入交割,注册仓单量陆续出现,同时注册地明显向基差最低的湖北地区转移。另外需注意临近春节,叫车等不便将导致接货成本增加,不利于多头。

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