玉米:东北华北涨跌不一,玉米价格“南辕北辙”

2022-01-14 17:01:44 来源: 作者:农产品组

  【20220114】玉米周报:东北华北涨跌不一,玉米价格“南辕北辙”

  玉米05合约可择机回调做多。

  核心驱动:

  1)短期:本周东北地区玉米下游收购意愿较强,支撑东北现货价走高,华北地区收购速度较前期有所放缓,现货价快速回落。当前虽然新粮上市速度加快,但整体售粮进度较历史同期依旧偏慢,年后售粮压力仍然较大。另外,美国农业部最新供需报告大幅调增玉米总产量及期末库存,使得CBOT玉米价格出现下跌。前期市场所担忧的南美干旱问题,从报告中看,巴西及阿根廷的减产幅度可以被乌克兰及美国的增产量基本抵消,产量整体变化不大。

  2)长期:售粮节奏仅对玉米价格造成阶段性的影响,而长期来看,国内能量谷物仍处于去库存的大趋势下,国内玉米反替代其他谷物在性价比优势逐步回归后或将成为现实,下游消费对玉米价格有所支撑,全年玉米处于紧平衡的供需格局,05合约仍然维持偏强走势,但应注意进口谷物的节奏给价格带来的风险。

  操作建议:玉米05合约可择机回调做多。

  风险提示:新粮上市节奏;美盘扰动;政策调控情况。

  本周关注焦点

  售粮进度:临近春节,农户因资金变现需求售粮意愿较前期有所增加,主产区售粮进度较前期有所加快,但仍偏慢于历史同期水平。当前产区气温较低,短期内或将面临降雪天气,给楼子粮及地趴粮创造了良好的存放条件,农户惜售心态仍然持续。另外,当前东北地区贸易商收购心态相对积极,华北地区企业收购速度相对放缓。整体来看,今年售粮进度较去年同期大幅偏慢,预计年后售粮压力较大。

  深加工利润与开机:东北与华北地区深加工企业收购心态不尽相同。东北地区深加工企业收购意愿较强,支撑东北玉米现货价格走强;华北地区因前期大量补库,近期新粮上量增加,收购心态相对较弱,备货速度有所放缓,华北玉米现货价出现回落。因当前淀粉加工利润出现亏损,库存处于相对高位,下游接货意愿清淡,预计短期内,开机率或将继续回落,难以大幅支撑短期玉米深加工需求。

  供需报告调增产量及库存,

  美玉米期价应声回落

  当前我国已购新作美玉米中,大部分仍未装船

  根据USDA报告,本周美玉米出口检验量约为102万吨,较上周增加26万吨。截至目前,2021/22年度我国已购买美玉米约1113万吨,累计装船229万吨,当前共约999万吨仍处于待运状态。

  美玉米配额内盘面进口利润约为221元/吨,较上周下降10元/吨,较去年同期偏低533元/吨。当前盘面进口利润变化不大,我国对美玉米的购买较前期没有明显增量,长期来看因国内玉米产需缺口仍存,该购买需求依然存在。

  数据来源:Reuters,USDA,

  供需报告调增美玉米总产量及期末库存

  根据USDA最新的1月供需报告中,美国玉米21/22年度收获面积上调30万英亩至8540万英亩,总产量上调5300万蒲至151.15亿蒲,酒精及副产品消费上调7500蒲至53.25亿蒲,出口下调7500万蒲至24.25亿蒲,期末库存上调4700万蒲至15.4亿蒲。单产及饲用消费暂未调整,分别为177蒲/英亩及56.5亿蒲。由此对应的21/22年度美玉米期末库消比由10.1%上调至10.38%。

  本次供需报告中调整的美国玉米总产量达到历史第二好的水平,且期末库存也随之大幅调增,均超出市场普遍预期,CBOT玉米价格应声回落。在全球玉米产量调整中,受南美干旱天气影响,巴西与阿根廷玉米产量纷纷下调,但该部分基本能被美国及乌克兰的增产抵消,全球玉米产量整体降幅相对不大。

  节前售粮进度大幅偏慢于历史同期水平

  可能的降雪天气或影响农户售粮环节

  近十天东北及华北产区降雨量相对较少,气温较低,适合玉米储存,且不影响物流购销环节。根据天气预报,未来三天内黑龙江大部、吉林东部地区或面临降雪天气,农户卖粮或将受到一定影响。

  数据来源:中央气象台,

  售粮速度较前期加快,但整体偏慢

  截至目前,东北地区售粮进度约为42.63%,较去年同期偏慢5.98%,较过往七年均值偏慢3.17%;华北地区售粮进度约为40.6%,较去年同期偏慢7.45%,较过往七年均值偏慢1.69%。临近春节,主产区售粮进度较前期有所加快,但仍偏慢于历史同期水平,整体来看,今年售粮进度较去年同期大幅偏慢,预计年后售粮压力较大。

  数据来源:我的农产品网,

  东北与华北现货价出现分歧

  淀粉基差持续回落,由正转负

  截至1月13日,大连玉米现货价为2620元/吨,较前一周下降5元/吨,较去年同期偏低255元/吨。玉米05合约基差为-99元/吨,较前一周下降48元/吨,较去年同期偏低102元/吨。

  截至1月12日,长春淀粉现货价为3150元/吨,较前一周基本持平,较去年同期偏低400元/吨。淀粉05合约基差为-3元/吨,较前一周下降62元/吨,较去年同期偏低280元/吨。

  东北地区企业补库需求支撑玉米价格

  截至1月13日,山东地区深加工企业玉米平均收购价约为2744元/吨,环比上升2元/吨;北方港口玉米现货价约为2660元/吨,环比基本持平。

  近期东北下游用粮企业有一定建库需求,东北地区价格相对强势。然而,华北地区深加工企业门前到车量的大幅增加,及企业玉米库存的大幅回升使得补库需求有所放缓,现货价格较前期快速回落。预计短期内,东北地区价格相对持稳,华北地区价格小幅回落。

  山东地区玉米现货价格快速下滑

  截至1月13日,北港与哈尔滨价差约为210元/吨,较上周持平,北港与长春价差约为130元/吨,较上周下降10元/吨,潍坊与北港价差约为60元/吨,较上周下降45元/吨,南北港理论贸易利润约为140元/吨,环比上周下降10元/吨。

  短期仍以补库需求为主

  生猪养殖利润保持亏损,蛋鸡养殖利润相对较好

  截至1月7日,自繁自养生猪养殖利润约为-116元/头,环比下降76元/头,同比偏低2352元/头;外购仔猪养殖利润约为103元/头,环比下降65元/头,同比偏低577元/头。蛋鸡养殖利润约为24元/只,环比下降0.5元/只,同比偏低13元/只。

  淀粉加工利润出现亏损,难以支撑短期玉米深加工需求

  截至1月12日,66家企业淀粉库存约为90万吨,环比下降0.9万吨,同比偏高28.5万吨;深加工企业原料玉米库存约为554.6万吨,环比上升29.3万吨,同比偏低17.2万吨;66家企业淀粉开机率约为64.2%,环比下降2.9%,同比偏低1%。

  当前淀粉企业加工利润出现亏损,且临近春节,淀粉企业开机率有所回落。淀粉下游企业看衰后市价格,接货意愿清淡。东北及华北地区深加工企业对原料玉米的补库意愿不同,东北地区接货相对积极,而华北地区因前期大量补库,当前的接货需求较弱。

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