PVC:季节性反弹正在启动

2022-01-14 17:24:33 来源: 和讯网

  在宏观趋好、库存低下、成本抬升,以及年底备货驱动下,春季反弹有望展开。

  1.市场表现

  本周,动力煤2205合约继续稳定在700元/吨上下。同时,COMEX原油保持上升轨道,强势不改,期价有望回升至90美元/桶。如此,成本抬升亦将促使PVC期价上涨。另外,国内宏观景气上升、基建和房产回暖亦将引发一波季节性反弹,且延续至3月前后。

  今日,PVC主力合约2205收于8776元/吨,周涨幅287元/吨。

  2.影响因素及分析

  有消息称,榆林市发布《关于开展榆林市兰炭及涉兰炭行业违规问题整改的通知》,其中涉及22家企业,并能有1530万吨/年,占总产能的22%!这使得当下电石价格相对坚挺。

  成本方面,煤炭市场呈现弱稳状态,因供应宽松。期货2205合约稳定在700元/吨上下。同时,COMEX原油在冬季补库的驱动下表现强劲。后期,原油上涨将因成本而助推PVC期价向上波动。

  现货方面,华东主流报价小幅上涨,为8530元/吨;基差升至29元/吨。仓单方面,期货注册仓单量大幅增加至11591手,即为5.79万吨。库存方面,截止1月7日,华东及华南样本仓库总库存15.63万吨;周环比+22.68%;同比+18.32%。总库存仍处相对低位。按规律,当下1月份就进入逐步累库阶段,直至4月份!这就是所谓的补库。

  从上下游看,上游检装置稀少,开工率维持高位,供应相对充足。另,国内电石价格稳中有降。截至本周四乌海地区电石主流出厂价在4400元/吨,较上周四下跌100元/吨。下游消费端,北方管道、型材停工放假,华东、华南也出现下游开工降负荷。不过,当下社会库存处低位;需关注年前备货情况。

   PVC开工方面,本周国内PVC行业整体开工负荷小幅下降,新增2家停车检修。据卓创数据,截止1月13日,PVC整体开工负荷75.55%,环比-0.8%;其中电石法开工率78.11%,乙烯法66.08%。据统计,本周因停车及检修造成的损失量在3.43万吨,周环比+0.282万吨。按常规,随着春季旺季到来,PVC企业开工率大概率回暖。

  宏观方面,据统计局数据,12月份制造业采购经理指数PMI为50.3%,月环比+0.2%。指数位于扩张区间,表明我国经济保持恢复和景气回升。当下,政府为稳定生产经营,会保证市场合理充裕的流动性;同时加大专项债的投放和落实。据以往规律,今年1月份的新增人民币贷款又将爆出天量。如此,国内基建和楼市阶段性回暖是可以预期的。

  3.结论及策略

  供应方面,PVC负荷略降,库存压力小;需求方面,终端消费较弱,但每年春季有备货出现,并促使库存急剧上升,亦引发价格上涨。宏观方面,一季度货币宽松,房产基建和制造业有望回升。因此,当下,PVC正在开启一波中级反弹,至明年3月前后。(吉明)

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