PTA大涨背后:成本原油和混芳的双重加持

2022-05-13 15:41:38 来源:

  近期PTA表现强势,价格重心不断震荡上移。昨夜PTA夜盘高开高走,一度触及涨停。今日开盘偏强维持,截止今日午后收盘,PTA主力09收于6580元/吨,涨幅5.11%。同时昨夜国际油价大涨。ICE Brent主连大涨107.5美元/桶,涨幅4.93%;NYMEX原油主连涨5.95美元至105.71美元/桶,涨幅5.96%。油价强劲反弹推涨PTA。原油价格坚挺是市场对疫情的担忧有所缓解,5月份海外成品油需求进入了旺季,同时原油的供应增量有限。同时俄乌谈判进展缓慢,市场担忧欧美对俄的进一步制裁,地缘政治的不确定性一直存在。

  PTA大涨除了油价支撑之外,还有成本端PX的多重共振。近期PX大幅度走强。根据最新市场消息称,近期有大约4到5万吨PX出口至美国市场,从价差走势可以看出亚美PX价差拉大至200美元附近,考虑运费成本之后套利空间也在100美元附近。造成亚美价差走阔的主要原因在于美国和亚洲供需格局发生变化。对于亚洲而言,今年以来PX由于检修增加和装置意外停车等原因,开工负荷不断走低。4月底有所回升至70.3%,但仍处于历史同期低位。亚洲今年PX产量整体收紧,向美国出口加剧了亚洲地区PX的供应紧张预期。而对于美国而言,PX和MX、甲苯的价格倒挂,同时成品油需求旺盛,美国国内在PX亏损压力下MX和甲苯更多的转向调油组分方向,美国国内PX产量不足转而从亚洲进口。美国从出口国转向了进口国,PX贸易格局发生了变化。

  随着成本端PX不断走强,同时叠加近期加息人民币贬值成本端抬升的因素影响,PTA加工费低位运行,盘面上基本没有利润,下方已经接近没有空间。从PTA的装置情况来看,前期检修的装置逐渐恢复,如中泰、亚东陆续重启,新材料360万吨提升至满负荷等,同时检修的计划尚未完全兑现,预计整体供应低位运行。下游聚酯需求压缩更甚,截止今日聚酯开工率80.2%维持,短期内负荷难以有大幅度提升,综合供需情况来看预计5月份PTA将结束去库周期,过剩预期下PTA上涨的主要动力依赖于能源成本的助推,关注国内聚酯需求转暖的提振和成本波动情况。

  图1 PX美亚价差走势

  数据来源:IFIND、国海良时期货研究

  图2 MX-Naphsa价差季节性走势

  数据来源:IFIND、国海良时期货研究

  研究员:程赵宏

  从业资格证号:F0268663

  投资咨询号:Z0002593

  研究员:姜雪婷

  从业资格证号:F3076826

  

关注同花顺财经(ths518),获取更多机会

0

+1

回复 0 条,有 0 人参与

禁止发表不文明、攻击性、及法律禁止言语

请发表您的意见(游客无法发送评论,请 登录 or 注册 网站)

评 论

还可以输入 140 个字符

热门评论网友评论只代表同花顺网友的个人观点,不代表同花顺金融服务网观点。

最新评论

查看更多评论
  • 中通客车
  • 宝塔实业
  • 中成股份
  • 钱江水利
  • 特力A
  • 中汽股份
  • 长虹华意
  • 茂硕电源
  • 代码|股票名称 最新 涨跌幅