避险情绪回落

2022-08-04 22:12:56 来源：

　　相较前两日全线杀跌，周四市场缓和，指数缩量反弹。

　　周四市场下跌恐慌情绪暂缓，金融期权市场缩量整理。上证50ETF期权日成交量和日持仓量分别为187.58万张和255.66万张，成交PCR为0.97，持仓PCR为0.66，继续降低。50ETF日内整理上行收于2.777，当天看跌合约增仓明显，隐波大幅回落。平值附近50ETF沽8月2750和50ETF沽8月2750日增仓均超2万张，市场逐渐清晰下行压力，看好点位支撑。当月各档浅虚值看涨合约依旧沉淀十几万手仓位，当日也均有小幅增仓，短期窄幅整理预期更强。当天标的上涨0.98%，但隐波下降，部分虚值看涨合约价格收绿，平实值合约价格涨幅在11%左右，而看跌合约因受多重指标下挫影响跌幅较大，当月平值合约跌幅34.95%。???????

　　300系期权同样成交易量下滑，持仓增加，沪300ETF、深300ETF以及中金300股指期权当日成交量分别为167.73万张、26.67万张、10.31万张，成交PCR分别为0.97、1.17、0.91；当日持仓量分别为188.21万张、35.14万张、19.74万张，持仓PCR分别为0.66、0.80、0.64。周四300ETF（沪）上涨0.75%，8月平值附近看涨合约价格涨幅10%左右，看跌合约跌幅20%—30%，前两日看跌避险溢价回落。平值合约日成交量均超19万张，持仓量主要集中在看涨4.3和看跌4.1，为近期波动区间。深市300ETF期权平值附近合约日成交量在2万—3万张，价格表现同沪市，看跌合约大幅走低。

　　中证1000指数期权本周日均成交量4万—5万张，持仓量已累积到3.23万张，参与度日渐提升。合成期货贴水幅度较50和300更深，但周四随标的反弹，贴水程度也有所收敛。目前中证1000期权仓位集中在浅虚值合约，周四成交PCR为1.29，持仓PCR为0.86。

　　隐含波动率方面，周四50ETF、沪/深300ETF、300股指以及1000股指期权加权IV分别收于20.74、21.34、21.42、22.48、24.84。本周恐慌情绪升温，避险需求增加，但随着行情企稳，隐波有所回落。远月看跌IV仍有下降空间，策略上可持有少量卖远月虚值看跌合约，但要注意标的下行风险。（作者单位：永安期货（600927））

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