崩跌：玻璃单日跳水3%

　　日内，玻璃进一步延续了崩跌态势。截至发稿，主力合约最低跌至1479元/吨，最大跌幅近3%。

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　　事实上，自上周开始玻璃就展现出了持续趋弱的态势。短短数日的时间里，行情从高位回落近8.5%。那么问题来了，是什么导致了氛围的骤然转弱？后市我们又该何去何从呢？

　　地产数据冲高后再回落：

　　众所周知，对玻璃需求预期冲击最为直观的就是终端地产的销售回款情况。在“烂尾”频发及市场“买涨不买跌”情绪主导的背景下，建筑商们很难下定决心囤积原材料。而业内普遍按需采购的情形更是导致了玻璃厂的超量累库。

　　都说“信心比黄金更重要”，尽管国家出台了一系列保交付以及银行端支持政策，但市场基于买涨不买跌的逻辑，房地产销量继7月重回去年年中峰值后再度呈现出了回落态势。

　　据同花顺（300033）数据显示，截至8月14日当周，30城商品房成交面积为249.53万平方米，相较上月峰值的504.82万骤降50%。

　　随着数据的回落，炒得沸沸扬扬的需求回暖预期也随之停滞。受此影响，盘面走出回落态势也算是情理之中。

　　冷修不易：库存仍处高位

　　除了需求预期炒作的停滞，从供应和库存角度来看，目前玻璃的处境同样不容乐观。

　　众所周知，玻璃生产线最大的特点在于难以停车。通常情况下，玻璃生产线点火之后，使用周期大多为5―8年，有的甚至长达10年，在生产过程中无检修性停产，只能热修，一旦停产，玻璃生产线几近报废，而玻璃每条生产线冷修或重建费用高达数千万元至数亿元。――据业内人士透露，目前常规600T/D产线冷修费用约为5000万左右。

　　除了成本高昂外，每次产线的冷修时长通常为3-6个月。有些企业即便不差钱，也担心现在冷修可能错过下半年的需求回补；而部分环保政策持续趋严的地区，更是但是存在产线冷修后无法复产的风险。

　　生产线面临的尴尬境遇注定，玻璃很难真的根据市场的需求做出实时产量调整。在去年房地产开工大热，玻璃供不应求的背景下，生产线无法增量；而如今，生产线即便亏损，亦是只能捏着鼻子累库生产，无法减量。

　　上图为2021年年初至今的浮法玻璃企库曲线图。从图中我们可以看到，虽然累库速度已有所停滞，但截至8月12日当周的7096.20万重量箱的存量仍是处于近年高位。

　　过高的库存压力对市场而言，算是比较实在的利空项。

　　中信期货：弱现实基本面难以打破

　　在行情走弱的同时，不少机构对玻璃的后市延续了相对悲观的态度。中信期货便是其中之一。

　　在最新的研报中，中信期货提到：需求端，地产销售高频数据冲高后持续回落，房企资金问题暂未缓解，近期保竣工对需求预期有一定修复。供应端，现货价格低，利润微薄，大部分厂家面临亏损。库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存7096.2万重箱，环比-10.69%。下游贸易商以及深加工库存较低，盘面上涨后形成正反馈，现货提涨库存去化，短期来看，正反馈或继续延续，但弱现实的基本面难以打破，地产短期好转可能性较小，供应在需求预期好转后，减量可能降低，反弹谨慎看待。中长期在地产销售企稳后，玻璃供需结构或将逐步修复。

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