矿山两会后复产预期增强,多头离场期价大跌

2024-02-29 09:09:21 来源: 金瑞期货

  国内:央行昨日开展3240亿元7天期逆回购操作,中标利率为1.8%。数据显示,当日490亿元逆回购到期,因此单日净投放2750亿元。据市场监管总局,2023年,我国新设经营主体3272.7万户,同比增长12.6%。其中,新设企业1002.9万户,增长15.6%;新设个体工商户2258.2万户,增长11.4%。

  国际:消息称美国众议院议长约翰逊已经向白宫提出,将避免政府停摆的最后期限推迟到3月8日或3月22日。美国国会两党达成的短期支出协议将在3月1日到期,3月2日起美国政府可能再次面临停摆风险。美联储柯林斯表示,基准情景是美联储将于今年降息;现在就说美联储是否可能在5月份降息为时尚早;联储不应对通胀的一个数据点做过度反应。美联储威廉姆斯表示,降息将取决于通胀朝着2%回落的信心;今年稍晚可以考虑降息;强劲的经济使美联储有时间分析数据。

  贵金属

  上一个交易日贵金属偏弱震荡,COMEX黄金收跌0.03%报2043.5美元/盎司,COMEX白银收跌0.36%报22.675美元/盎司;夜盘沪金涨0.02%,沪银跌0.15%。近期美国公布的重要经济就业数据较少,且当前市场已经对联储推迟加息一事有了较为充分的交易预期,金银价格暂时缺乏新的方向,预计短期仍以震荡为主。从中长期角度来说,美国目前正处于政策紧缩周期尾声,并面临经济持续回落的压力;在降息预期和避险情绪发酵之下,贵金属的长期配置价值持续显现;预计未来随着降息预期的再发酵贵金属价格仍有上涨动力。但是考虑到目前具体的宽松启动时间仍存在不确定性,预计市场在针对降息预期博弈中贵金属短期仍将面临一定反复,下一轮趋势性上涨还需等待更加明确的政策信号。白银受工业与投机属性影响,波动预计大于黄金。Comex黄金核心价格区间【2000,2100】美元/盎司, Comex白银核心价格区间【22,25】美元/盎司。沪金核心价格区间【470,495】元/克,沪银核心价格区间【5800,6100】元/千克。

  风险提示:美联储货币政策变化、地缘冲突升级。

  

  LME铜报8455.0美元/吨,跌0.41%。上海升水-65,广东升水-80。宏观方面,美国四季度GDP小幅下修至3.2%,核心PCE上修至2.1%,美联储官员继续表示降息需要数据引导。基本面供应端,未来一季末至二季度检修预计较集中,铜精矿TC有企稳迹象,然而矿山生产扰动仍在出现,建议持续关注供应兑现情况。消费端年后消费回归节奏略低于季节性,但未来仍是环比修复趋势,预计后续累库幅度将放缓。展望后市,国内外宏观总体多空交织,国内偏积极,海外降息预期持续回调,现货端淡季尚未结束,预计短期铜价偏震荡表现。

  风险提示:宏观政策变化,消费超预期修复等。

  

  LME上一交易日收于2191,日跌9或0.41%。供应端,据机构调研,内蒙某厂生产已基本稳定,减产规模折算年化产能约5w;云南地区传闻已有企业复产或准备复产,仍需等待验证。需求端累库延续,年后的库存高点仍预期在100w附近,关注消费的恢复程度。现货市场方面,累库背景下,华南市场下游对高价货接货意愿仍不足,现货升水继续下行;华东地区维持弱稳;铝棒加工费小幅转强。国内成本端整体下滑,其中煤价继续小幅下跌,氧化铝现货价格持稳、期货价格受山西矿山两会后复产预期增强的情绪刺激,多头离场期价大跌,炭块价格持稳。海外现货升水持稳;成本端欧洲天然气价格继续反弹,电价持稳。

  投资策略:保值性多头18600以下择机参与;borrow继续持有,50附近可以考虑继续参与买4抛6的头寸;内外反套逢高可减仓,预期未来依旧是内外反套方向。

  风险提示:年后需求塌陷、宏观预期迟迟不兑现。

  

  隔夜伦铅上涨0.17%至2086.5美元/吨,沪铅上涨0.13%至15950元/吨,市场现货维持小升水,零单活跃度有所好转。短期市场维持弱势震荡,海内开始小幅去库,但过剩矛盾仍对短期价格有所抑制,终端节后有补库预期,市场情绪继续转差可能性偏小,铅价短期有所企稳,后续价格走势或将取决于节后消费复苏程度。此外,海外维持相对偏强,铅锭出口窗口接近开启,如出口让国内去库提速,铅价弱势震荡格局或有改观,预计沪铅波动区间【15800,16300】,伦铅主要波动区间【2030,2130】美元。

  风险提示:海外挤仓预期反复导致价格波动超预期。

  

  。

  昨日伦锌维持区间震荡,重心略有下移,最终收报2416美元,跌幅0.19%。元宵已过,市场颇为关注需求的复苏情况,从锌行业来看,下游消费缓慢恢复,供应方面,炼厂近期开工继续压制;从价格与利润的角度看,目前价格可考虑逢低入场多头;但是由于需求尚未完全回归,市场等待需求平稳后再做衡量,短期锌价上冲的动能不足,核心运行区间伦锌在2350-2480美元,沪锌主力核心运行区域20000-21800。

  投资策略:锌价来到短期压力位,可关注压力位的突破有效性。

  风险提示:/

  

  隔夜市场伦镍震荡走到高,收于17695美元/吨,涨150美元或上涨0.85%,沪镍主力合约上涨2000元/吨至137410元/吨或上涨1.48%。多头资金尝试60日均线上技术突破大幅入场,沪镍持仓连续大幅增加,印尼RKAB审批缓慢、海外高成本镍企陆续减产及不锈钢新能源需求回暖预期等利多因子持续发酵,现货方面短期镍铁硫酸镍价格反弹及转产电积镍成本支撑明显。但从基本面逻辑出发镍长期供需过剩仍是大前提,加上电积镍交割品牌的增加,利润抬升下冶炼端开工回升势必会加大社会库存的累积速度,从而抑制镍价上涨,需密切关注印尼RKAB的审批进度以及镍铁中间品原料矛盾解决。

  投资策略:待镍价上涨企稳之后逐步抛空。

  风险提示:印尼RKAB等产业政策动向,其它重点国际事件。

  

  伦锡收26590美元/吨,涨0.87%。沪锡夜盘收于218560元/吨,涨0.86%。供应端缅甸宣布以实物方式缴纳出口关税,或不利于当地锡矿供应释放,节后国内炼厂海工开工将回升,建议继续关注加工费变化情况。此外印尼大选结束,但精锡出口仍需等待审批。消费端则持续有回暖预期存在,但目前现实情况偏弱,国内显性库存处于较高水平。后市需关注消费回归节奏,基于低价位下游备货积极性尚可,淡季后国内平衡无持续过剩压力,锡价潜在回落空间不大,中期维持偏多配看待。

  风险提示:消费不及预期,供应超预期改善等。

  铁矿

  周三夜盘铁矿石I2405收跌1.57%至879.5元/吨,领跌黑色。周三全国主流贸易商钢材成交多有回落,其中建筑钢材成交量环比减少27%至7.83万吨,农历同比减少19.2%。百年建筑网数据显示:本周工地复工率39.9%,农历同比增加1.5个百分点,劳务上工率38.1%,农历同比下降5.2个百分点;建筑实物量整体低于去年,新项目总量减少且开工进度慢于去年,部分地区特定的续建项目暂缓施工。我们认为,节后需求复苏是大概率事件,但复苏强度仍有待观察。估值方面,当前港口卡粉仓单959元/干吨,I2405贴水8.3%。

  投资策略:基于铁水季节性复产预期,建议铁矿买05空09。

  风险提示:铁水复产预期证伪。

  工业硅

  上一交易日工业硅主力合约2404收13275元/吨,涨-0.26%,主力合约持仓90751手,增仓-36手。据SMM,现货价格弱势下跌,不通氧553#硅(华东)均价14500元/吨,通氧553#硅(华东)均价14800元/吨,421#硅(华东)均价15300元/吨。多晶硅、有机硅市场平稳运行,市场对需求有补库预期,下方成本支撑较强,预计盘面工业硅以震荡上探为主,价格波动区间【13200,13600】元/吨,后市关注新疆限负荷产能复产情况及旺季需求兑现情况。

  风险提示:上游供应放量、下游需求疲软。

  碳酸锂

  上一交易日碳酸锂主力合约2407收108000元/吨,涨幅3.45%,主力合约持仓19.01万手,增仓-1917手。现货价格继续上探,电池级碳酸锂涨至9.8元/吨,工业级碳酸锂涨至9.18万元/吨。近期利多传闻频出,资金和情绪带动下盘面大幅上涨。目前基本面供需双弱,江西盐厂开工意愿较低,下游需求暂未起,采购积极性不高,承接能力有限。由于全年过剩预期未改,矿端陆续放量,叠加高位库存影响,预计碳酸锂上方空间有限,短期以宽幅震荡运行为主,短期核心价格区间在【90000-120000】元/吨。后续关注矿端项目投放情况、江西环保检查的影响、以及三四月旺季需求兑现情况。

  投资策略:逢高做空。

  风险提示:矿端项目大量延期减产 ,消费超预期。

关注同花顺财经(ths518),获取更多机会

0

+1
  • 火星人
  • 苏交科
  • 春光科技
  • 同为股份
  • 赣能股份
  • 中公高科
  • 宝丽迪
  • 中国西电
  • 代码|股票名称 最新 涨跌幅