近期，锡价走势持续飙升！其中，伦锡主链上周五晚间涨幅超5%，报价最高触及35940美元/吨，创近两年以来的新高。

　　国内方面，同花顺（300033）期货通数据显示，日内沪锡主力合约盘中涨幅超6%，价格最高涨至283560元/吨，亦创2022年五月以来新高。此外，沪镍涨幅亦超5%，沪铜、国际铜涨幅均超2%。

　　值得注意的是，自3月29日以来至今，沪锡价格从224780元/吨一路震荡拉升涨至280000元/吨上方，短短一个月不到累计涨幅超25%，多头走势上演“王者霸气”。

　　那么问题来了，近期锡价表现如此强势，背后隐藏何种利好因素？行情后市又会如何演绎？

　　市场分析指出，海外供需错配，LME锡库存仍处低位，叠加佤邦锡矿复产时间仍未明确，可能是近期锡价走势表现如此强势的主要原因。

　　基本面：海外需求恢复强劲 国内供应预期紧张

　　需求端方面，海外需求恢复强劲，但国内实际锡焊料订单并未出现明显增长，下游企业以刚需采购为主。

　　供应端方面，佤邦锡矿复产时间难定，供应端紧张预期对锡价构成利好支撑。近期佤邦工业矿产管理局就矿区问题发布两个通知，通知着重强调了曼相地区各个矿硐需要严格遵守佤邦中央经济计划委员会对于停工，停产的相关文件规定，如果违反规定，会追究法律责任。目前来看，锡矿供应端预期扰动仍存。

　　中信证券研报指出，近期佤邦重申曼相锡矿区的禁采令，显示出佤邦当局对禁采锡矿的强势态度，中信证券预计短期内缅甸锡矿难以复产。

　　近一个月LME锡库存骤减超17%

　　近一个月LME锡库存的持续减少，同样对锡价构成有利支撑。

　　库存方面，同花顺期货通数据显示，4月19日，LME锡库存录得4215.00吨，较上一日减少30吨，减少幅度为0.71%；最近一周，LME锡库存累计增加100.00吨，增加幅度为2.43%；最近一个月，LME锡库存累计减少910.00吨，减少幅度为17.76%。

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　　锡价后市展望

　　南华期货（603093）分析指出，锡价在周中的上涨已经脱离基本面，资金和宏观预期对锡价的影响较大。从资金面上看，沪锡持仓从8.96万手提高到9.88万手，上涨超过10%。宏观预期方面，美联储官员再度发声，表示通胀非常顽固，叠加地缘政治风险，美联储降息时间或继续后退。与此同时，市场上也有投资机构预计，美联储今年预期的降息计划或难以落地，甚至不排除再度加息的可能性。从锡自身基本面，供给端暂时没有明显变化，中游库存依旧高企，下游需求同比增加，但是并不支持锡价如此上涨。展望未来一周，锡价或继续维持高波动率，价格走势难以预料。

　　同时，中信建投（601066）研报表示，印尼2024年将采矿许可证有效期从一年延长到三年，以减少企业申请配额的频率，但审批过程变得谨慎，一季度印尼精炼锡出口同比下降58.84%。此外，佤邦锡矿迟迟未复产，海外锡供应减少，配合半导体需求回升，海外锡供需缺口开始放大，LME锡库存开年以来下降45%。LME锡库存回落至低位，在全球再通胀交易氛围中，伦锡出现挤仓痕迹，表现为现货升水和期货合约back结构强化，伦锡价格强势上攻。

　　此外，国投安信期货认为，上周五内外锡价加速拉涨到2022年5月水平，关注高波动率高价风险。进出口数据兑现了缅甸锡精矿出口量一般、印尼3月锡出口恢复较慢的预期，到国内锡锭出口正在增加。预期上，印尼3月锡锭单月出口恢复到3858吨，预计4月延续供应复苏；国内3月精锡单月净出口600余吨，因伦锡现货升水拔高，4月净出口还可能放大。锡精矿方面，国内3月锡精矿进口总量稳定，佤邦延续1.7万实物吨出口惯性，整体3月锡精矿进口环比增加三成，稳定春季国内精锡生产。海外集中的多头、高投机持仓兴趣激励锡价，不过与镍市极端行情相比，国内锡库存高，大厂手册或现货贸易环节可能实现锡锭流出。需求端，台积电下调今年芯片消费增速至10%，英伟达短线跌幅大。沪锡处在高价区，短线少量多单虽可顺势持有，但倾向建议继续平仓锁定获利。

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