涨疯了！商品再度大幅拉升，欧线集运大涨4%价格创历史新高；锰硅涨近2%，价格创出近一年新高；氧化铝大涨3%，纯碱、沪锡、鸡蛋大涨2%。

　　【要闻汇总】

　　中国黄金协会：一季度中国金条及金币消费同比增长26.77%

　　中国黄金（600916）协会26日公布的最新统计数据显示：2024年一季度，全国黄金消费量308.905吨，与2023年同期相比增长5.94%。其中：黄金首饰183.922吨，同比下降3.00%；金条及金币106.323吨，同比增长26.77%；工业及其他用金18.660吨，同比增长3.09%。

　　2024年一季度，高金价对黄金消费影响出现两极分化。快速上涨的黄金价格，叠加黄金首饰加工费和品牌溢价高等因素，消费者观望情绪增强，使得黄金首饰消费在一定程度上受到了抑制，黄金首饰零售商销售压力增加。

　　加拿大油菜籽出口量较前周减少5.4%

　　加拿大谷物委员会发布的数据显示，截至4月23日当周，加拿大油菜籽出口量较前周减少5.4%至15.91万吨，之前一周为16.82万吨。自2023年8月1日至2024年4月23日，加拿大油菜籽出口量为658.24万吨，较上一年度同期的427.07万吨增加54.1%。截至4月23日，加拿大油菜籽商业库存为104.29万吨。

　　中金：美联储今年或只会降息一次 时间在第四季度

　　中金公司（601995）研报指出，美国2024年一季度实际GDP环比折年率1.6%，不及市场预期的2.4%，也低于去年四季度的3.4%。我们认为这份GDP报告并没有看上去那么弱，原因是代表内需的消费支出和固定资产投资仍然稳健，且GDP偏低受到了进口高增的拖累。但进口增长反而表明需求不差，本土供给无法满足需求，因此需要海外供给来满足，这与疫情以来美国经济“供不应求”的特征相吻合。相较GDP数据，我们认为更关键的是一季度核心PCE通胀超预期反弹，这才是市场最大的隐患。通胀有弹性将提高美联储降息门槛，让美元利率在高位停留更久(high for longer)。我们重申此前判断，美联储今年或只会降息一次，时间在第四季度。

　　【机构观点】

　　涨疯了！锰硅一周暴涨12% 创近1年新高

　　今日锰硅期货再度拉升，涨幅一度超2%，价格创出近1年新高；自本周以来，锰硅期货持续上行，累计涨幅超12%。

　　对于行情大涨，华泰期货表示，厂家惜售情绪浓厚。供给端来看，在South32锰矿发运问题未解决前，供应减量问题难以解决。盘面持续上涨，贸易商低价出货意愿不强。总体来看，华东地区下游钢招报价均在6600-6800元/吨之间。后续锰矿价格将深度影响锰硅价格走势，短期维持偏强震荡。

　　此外，银河期货分析称，4月初以来锰硅期货价格持续大涨，主要原因是澳洲锰矿发运受阻，锰矿价格持续攀升，成本上行支撑硅锰盘面大幅走高。3月中旬澳大利亚出现强烈的热带气旋，影响了全球主要锰矿生产商South32位于澳洲的生产基地，并导致港口码头和连接矿山的基础设施遭遇严重破坏，对生产和发运均造成恶劣冲击。

　　此事件，无论是影响量级和时间尺度上均难以忽视。蓬矿、南非矿等主流矿种涨幅均在10%以上，短期预计锰矿价格将维持强势。澳洲锰矿事件仍在发酵，随着海外锰矿供应日趋紧张，印度等国出现抢货迹象，预计从6月中旬开始，国内锰矿供应将面临枯竭，下半年锰矿供应缺口暂时无解，未来锰矿价格或还将继续攀升。影响锰硅成本的煤焦方面，冶金焦第二轮提涨落地，焦炭基本面较好，宁夏化工焦主流料型再提涨110，焦化厂或有第三轮提涨可能。兰炭方面，兰炭市场近期稳中偏强运行，兰炭企业出货顺畅，库存水平仍处低位，未来价格仍有进一步上调预期。

　　展望后市，银河期货依旧看多锰硅期货价格。硅锰成本端价格超预期上行，成本推升逻辑推动锰硅期货大幅上涨。需求方面，SMM本周检修影响量为148.4万吨，环比大幅减少19.3万吨，钢厂盈利率有所提升，近阶段有加速复产预期，对合金市场起到一定利多影响。与此同时，五一假期临近，市场对节前钢厂补库需求存在乐观预期。供应方面，因目前矿价持续突破新高，锰硅南方停产厂家复产意愿仍然不强，锰硅暂未有实际较高价的成交，大部分厂家仍处于观望状态，等待合金上涨幅度与锰矿上涨速度相匹配，预计短期供应还将持续低位。总体上看，虽然现阶段锰硅库存合计超60万吨，创历史新高，库存压力比较大，但因为未来锰矿供应可能有一定缺口，这种利多驱动目前尚未结束，估计锰硅期货价格总体上以偏强走势为主。

　　新湖期货：氧化铝追涨需谨慎

　　新湖期货分析表示，氧化铝期货价格大涨较大程度表现为对近日现货市场供应局部阶段性收紧情况的反馈，期现共振。 1. 近期国内氧化铝厂提产困难，主要受国产矿供应无明显增加，因晋豫两地多数矿山受多重因素影响仍未恢复，而增加进口矿使用量则带来氧化铝厂设备调整以及产出的氧化铝品位不稳的问题。与此同时，西北地区来往运输尤其是汽运运力供应阶段性下降叠加云南电解铝复产产能增加氧化铝采购及五一假期前补库需求也带来部分氧化铝库存偏低的电解铝厂采购意愿提升，而部分氧化铝厂则有所惜售，造成现货供应阶段性收紧，少量成交价格大幅上涨，北方地区部分成交价自3300元/吨以下大幅上涨至3400元/吨水平。 2. 现货市场阶段性局部供需错配引发蝴蝶效应，激发期货多头资金参与的热情，刺激期价大涨。在五一假期前后补库需求较强的情况下，局部供需错配的情况或难快速缓解，不过中期看，供应总体偏过剩的情况不会根本性改变，利润水平较高也会刺激氧化铝厂尽可能增产，阶段性供应偏紧的情况也将得到缓解。因此氧化铝价格持续大涨的情况发生的可能性不大。追涨需谨慎。

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