降息预期提振大宗商品整体价格，二级市场有色金属（1B0819）矿业大涨，12月4日开盘，矿业ETF(159690)跳涨2.49%，锡业股份（000960）(000960.SZ)涨超8%，洛阳钼业（HK3993）(603993.SH)、西部矿业（601168）(601168.SH)、紫金矿业（HK2899）(601899.SH)、江西铜业（600362）(600362.SH)等跟涨。
商品价格方面，12月3日，沪铜期货主力合约站上9万元/吨大关，创历史新高。锡平均价达到30.97万元/吨，已连续5日处于30万元上方。
宏观层面，根据CME“美联储观察”最新数据显示，美联储在12月议息会议降息25个基点的概率升至89%。
分析师表示，12月美联储降息预期再次升温，国内库存处于低位，铜矿供应紧缺持续，或支撑铜价延续高位震荡。
渤海证券指出，供给端，受自由港印尼Grasberg矿和刚果(金)卡莫阿-卡库拉铜矿的事故影响，全球2026年铜矿供应预期进一步收紧，将为铜价提供底部支撑，国内铜冶炼加工端的“反内卷”预期有望进一步改善行业竞争格局；需求端，铜是电力（562350）电网、新能源汽车（885431）、AI服务器等领域重要原材料，在全球主要经济体进入降息周期（883436）背景下需求有望得到提振。
分析指出，锡价上涨主要由于矿端供应紧张和宏观经济预期影响。供应端上，缅甸锡矿复产进度缓慢，出口量维持低位。此外，新兴领域需求增长亦为锡价提供强劲支撑。从需求端来看，当前锡的下游需求主要由新兴领域拉动，半导体（881121）与消费电子（881124）是锡焊料的传统基本盘，今年以来全球半导体（881121）行业景气度上升，直接拉动锡焊料需求。
今年以来，有色金属（1B0819）板块表现强势。截至最新收盘日，有色金属（1B0819）板块年内涨幅74.90%，位居申万一级行业首位。矿业ETF(159690)跟踪的中证有色金属（1B0819）矿业指数年内涨幅达85.34%，相对弹性更佳。
从基本面来看，行业整体盈利能力的提升为板块上行奠定了坚实基础。2025年前三季度，有色金属（1B0819）行业归母净利润同比增长41.43%，其中，第三季度同比增幅进一步扩大至50.81%。矿业ETF(159690)跟踪的中证有色金属（1B0819）矿业指数弹性优势更大，前三季度、单季度归母净利润分别为49.48%、55.62%。
中证有色金属（1B0819）矿业指数覆盖工业金属（881168）、贵金属（881169）、能源金属（881267）、小金属（881170）等细分行业，一篮子配置特性能够有效分散单一品种的价格波动风险。此外，在能源（850101）转型(电动车、光伏)、AI算力建设、全球宽松政策的共同推动下，资源需求具备长期支撑，或有助于帮助投资者便捷布局“资源新周期（883436）”。
