沪 铜

【沪铜】近期沪铜期货呈现强势上涨态势，昨日主力合约向上跳空高开高走，价格突破整数关口，并创下历史新高。近期受利多因素共振影响，沪铜市场整体情绪较强，预计短期仍将维持震荡偏强走势。同时，交易者需警惕高位获利了结压力对盘面形成的潜在压力，防范沪铜在高位震荡中形成的潜在波动风险。操作上建议以区间波段思路为主，避免追涨杀跌。

近期沪铜期货反弹力度较强，分析本轮上涨原因主要受三重因素驱动，其中，宏观面方面，目前美联储12月降息概率升至9成左右，在美元指数走弱的背景下，流动性宽松预期支撑商品价格利多铜价；供应端方面，全球铜矿供应紧张加剧，智利国家铜业2026年长单报价升水支撑国内铜价，印尼格拉斯伯格矿山因事故停产令未来矿端供应趋紧，叠加LME铜注销仓单近期持续上升，而注册仓单降至近数月以来最低，引发库存下降担忧支撑铜价；需求端方面，国内线缆开工率连续回升，叠加年末下游刚需及贸易商备货需求，现货升水维持强势。

综合而言，尽管短期铜价刷新历史高位后存在多头获利了结风险，但长期来看，全球铜矿产能扩张受限、新能源（850101）领域需求增长及库存结构性矛盾将持续支撑铜价，需关注中央经济工作会议政策动向及美联储加息预期变化。

风险提示：警惕海外冶炼复产超预期加剧原料竞争，美元反弹压制商品价格。