今日早盘开盘，伦敦金小幅上涨0.29%,报价企稳4200美元整数关口。国内沪金价格近一周在954-960元/克区间震荡整理。

　　高盛调查显示，36%机构投资者预计2026年金价突破5000美元/盎司，央行购金成核心驱动力。摩根士丹利、摩根大通分别看涨至4500美元及5000美元，瑞银、德银等机构均指出美联储降息、地缘风险及央行需求将支撑黄金长期涨势。

　　高盛：机构投资者普遍看好黄金，36%机构投资者预计2026年金价突破5000美元/盎司

　　在高盛Marquee平台上，一项11月12日至14日之间对900多位机构投资者客户进行的调查结果显示，36%(占比最大的群体)的受访者预计黄金将保持动能，并在明年年底前升破5000美元/盎司;另有33%的受访者预计黄金在明年年底前将涨至4500至5000美元/盎司区间。高盛总结道，超过70%机构投资者预计黄金明年将继续上涨，仅略高于5%的人认为金价未来12个月会回落至3500至4000美元/盎司之间。在高盛的调查中，38%受访者认为金价上涨的主要动力来自各国央行的持续购金，27%受访者则认为是财政问题所致。

　　摩根士丹利：2026年年中金价或达4500美元/盎司，黄金为大宗商品首选

　　摩根士丹利：大宗商品策略师团队预计黄金价格将在 2026 年年中冲高至每盎司 4500 美元，认为黄金是未来一年大宗商品中的 “头号选择”。支撑因素包括黄金 ETF 资金流向彻底逆转、央行持续购入以及实物资产对冲需求增长，且自 20 世纪 90 年代以来，美联储启动降息周期后的 60 天内，黄金价格平均录得 6% 的涨幅。

　　摩根大通：维持多年看涨黄金前景，2026年目标价5000美元/盎司

　　摩根大通表示，持续强劲的央行和投资者需求将推动金价升至每盎司5000美元。该行维持对黄金的多年看涨前景，预计到2026年这一目标价位将得以实现。

　　美银：目标价5000美元/盎司，财政赤字及宏观政策支撑金价

　　美国银行：给出了每盎司 5000 美元的目标价，认为美国持续扩大的财政赤字和相关宏观政策将继续支撑金价，且推动金价上涨的根本性利好因素预计 2026 年仍将持续存在，只有在基本驱动因素发生变化时，金价才会停止上涨。

　　瑞银：黄金结构性需求增长，2026年均价目标4675美元/盎司

　　瑞银投资银行中国基础材料行业研究主管丁月丽分析称，自2022年以来，黄金市场发生结构性变化，私人和官方部门需求显著增加，黄金成为长期战略资产和资产配置核心。这一变化降低了黄金对传统驱动因素如美元、实际利率的敏感度，同时增加了市场韧性。在丁月丽看来，在高通胀、增长不稳、收益率下降、美元走弱、地缘政治动荡的时期，黄金充当了资产保值的手段。基于此，各类资产的持有者都在增加黄金的敞口，因此在瑞银看来并非是纯粹的投机行为，而是一种保险手段。整体市场目前仍然是低配黄金，并预计这种战略性需求将在未来一年持续发酵。瑞银投资预计2026年黄金均价目标为4675美元/盎司，上半年有望冲击4750美元高点，此后随着美联储接近宽松周期的尾声，涨幅可能会逐渐放缓。

　　德意志银行：最高看至4950美元/盎司，央行及ETF需求保持强劲

　　德意志银行：预测更为积极，认为 2026 年金价最高可能达到 4950 美元 / 盎司，基准情景是年底金价约为 4450 美元 / 盎司，强调央行和 ETF 投资者的需求将保持强劲，且投资者资金流已趋于稳定，黄金的仓位调整已基本完成。不过也提醒，若股市出现更深回调、美联储降息幅度低于预期，或地缘政治冲突缓和，金价都可能承压。

　　汇丰银行：预计3600-4400美元/盎司波动，供应增加或抑制涨势

　　汇丰银行：观点相对谨慎，预计 2026 年金价在 3600 至 4400 美元 / 盎司区间波动，认为 2026 年下半年黄金供应可能增加，央行购金步伐也可能放缓，涨势会有所减弱。同时指出地缘政治格局转变、金融市场动荡等因素虽会持续支撑黄金，但金价仍可能受多种因素影响出现波动。

　　德商银行：未来一年金价看涨至4400美元/盎司，白银铂金同步上行

　　德商银行：预计未来一年内金价将上涨至4400美元/盎司。预计未来一年银价将进一步上涨，尽管涨幅温和，但有望达到59美元/盎司。预计明年铂金价格将与黄金走势基本一致，并于2026年底升至每1800美元/盎司。

　　道明证券：2026年黄金展望——无视回调看涨至新高

　　道明证券在2026年展望报告中指出，尽管近期黄金市场出现波动，但长期上涨趋势未改。该行分析师认为，美联储货币政策转向、地缘政治风险持续以及央行购金需求强劲三大因素将推动金价突破历史高点。

　　中金：黄金牛市未尽，2026年目标价看涨因美元宽松及信誉风险

　　中金公司（601995）研究部大类资产配置研究负责人李昭表示，2025年黄金上涨幅度超过50%，领涨全球主要大类资产，背后的核心逻辑主要有两点，第一是美元进入宽松周期，第二点则是投资者对于美元体系和美元资产的信心下降。展望明年，他认为2025年黄金上涨的核心逻辑未变，对黄金的后市仍保持乐观。面对不确定的宏观环境与地缘环境，2026年全球央行与全球投资者可能还会进一步增加黄金配置。

　　中信建投证券：美联储降息周期有望持续将为金价上涨注入新动力

　　中信建投（601066）证券发布研究报告称，边际需求对黄金定价的解释力度增强。回归传统的供需逻辑后，由于黄金供给相对稳定，年产量基本维持在3600吨左右，因此黄金的真正定价变量在需求尤其是边际需求，黄金的需求主要包括3部分：私人部门消费需求、私人部门投资需求，以及官方购金需求，过去黄金的边际需求主要由欧美ETF需求(欧美地区私人部门投资需求，主要为海外机构投资者)贡献，而其需求或投资框架主要取决于美国国债实际利率。欧美地区私人部门投资需求(ETF需求等)仍与美国国债实际利率呈现较强相关性，而伴随美国通胀回落以及劳动力市场韧性下降，美联储下半年降息预期升温，降息开启带动的名义利率及实际利率下降，将为黄金上涨注入新动力。

　　华泰证券：2026年LME金价或涨至4800美元/盎司，白银或更强势

　　华泰证券研报称，供需改善或成2026年金属行业主基调。在美国实际利率下行预期下，2026年LME金价或涨至4800美元/盎司以上。此外，全球货币宽松经济恢复阶段，有望触发金银比收敛，2026年白银价格或较黄金更为强势。铜、铝行业2026年供需格局或为供不应求，同时，钢铁供需格局有望改善。建议积极关注低估值、高成长性的铜；高分红、低估值的铝；金和钢铁等板块低估值标的投资机会，对铁矿石标的持谨慎态度。