郑棉期货

　　1月14日，郑棉偏强震荡，CF2605合约开盘14770元，收于14810元，涨45元。国内新棉加工接近尾声，商业库存持续回升，整体供应充足，下游棉纱市场表现一般，棉纱价格持稳，原料走强压缩纺企即期利润，内地开机率下滑，对于原料逢低补库。整体看，新疆种植面积调减预期落地，市场等待新的驱动，短期或将进入区间震荡。

　　纽约期货

　　1月13日，3月合约64.88美分，跌3点，5月合约66.41美分，跌3点；成交量56319手，减少8147手。尽管前日USDA棉花供需数据偏多，但谷物供需数据悲观引发谷物市场大规模抛售，棉花市场热情随之降温，ICE棉花期货略微上行之后回吐涨幅，盘面略微收低。随着种植期的临近，竞争作物价格走势对棉花种植意向有重要影响，如果粮棉比价不利于谷物生产，美棉种植面积或有支撑，新年度美棉供需状况还需持续跟踪。

　　棉价跟踪

　　1月14日，进口棉到港均价（M指数）72.94美分/磅，较13日持平；折1%关税进口成本（不含港杂费）12493元/吨，折滑准税进口成本（不含港杂费）13582元/吨；国内3128棉均价（B指数）15858元/吨，较13日涨73元/吨。新疆棉山东到厂价3128B级15950元/吨，较13日涨72元/吨。国家棉花基差指数CNCottonJ（CF2605）908元/吨，较1月13日跌10元/吨。

　　棉市要闻

　　国内棉市

　　为了解当前棉价持续上涨背景下纺织企业生产经营现状，本网记者对山东部分企业进行采访调研。某企业负责人表示，企业目前订单充足、生产满负荷，但棉花价格上涨带来的成本压力显著，利润空间被不断压缩，企业正计划通过产品结构调整寻求发展突破。

　　生产端方面，目前工厂开机率接近满负荷，工人正常在岗，春节前的生产排期已处于饱和状态。企业主要生产纱线为C32S、C42S，现下游需求稳定，订单充足。

　　受棉价波动的影响，企业原料采购已明显放缓。负责人表示，企业当前原料库存可支撑约一个半月的生产，低于去年平均两个月的库存水平。不过得益于前期棉价低位时的备货，企业目前仍在使用存量棉花，暂时未出现生产断供风险。

　　该负责人表示，当前棉花价格上涨，棉纱产品涨幅有限，导致企业利润空间被大幅压缩。因当下市场上含棉量更低的混纺产品利润空间更有优势，企业计划在后期根据市场情况调整产品结构，逐步向混纺领域倾斜。但也坦言，产品转型面临设备更换等现实问题，具体实施仍需结合市场变化灵活调整。

　　国际棉市

　　美国农业部公布的1月供需报告显示，2025/26年度美国棉花产量为1392万包，较12月报告预估下调35万包。虽然美国棉花收割面积预估上调至780万英亩，较12月报告增长5.83%，但因美国棉花单产预估下调至856磅/英亩，较12月报告减少7.86%，因此美棉产量连续两月上调的势头戛然而止。

　　报告发布前，市场普遍认为美棉产量调整的预期不强。此前，美国农业部11月报告、12月报告分别连续上调2025/26年度美棉产量，主要原因是三角洲、东南棉区及其它棉区单产增加。短短一个月左右时间，上述棉区单产又较大幅下调，部分国际棉商、贸易企业感觉有些意外。

　　某大型棉企表示，USDA大幅下调2025/26年度三角洲、东南棉区单产的主要原因是可能是两地因天气原因采收/加工/分检较往年推迟（飓风等灾害偏少，前期测产误差较大）、籽棉衣分率明显不及预期以及少数棉企虚报收购量套取政府补贴。

　　据USDA统计报告显示，截止2026年1月8日，2025/26年度美棉已累计分级检验277.56万吨，占USDA最新预测的2025/26年度美棉产量303万吨的91.6%，随着中南、东南棉区加工/分检全面进入尾声，USDA对美棉产量的预测将靠近真实。国外分析机构称，本次调整之后美棉产量基本定调，5月份供需预测将敲定最终数据。