1月30日11点15分，沪铝下跌3.1%，沪铝2603沽24000期权大涨165.28%，价格从72.0涨至最新价191。

关联期权合约如下图所示：

异动原因解析：铝库存持续处于历史低位 + 供应出现大规模中断

1. 低库存，全球铝库存持续处于历史低位，LME铝库存降至80万吨创5年新低，国内社会库存约79.6万吨，库存覆盖天数从2023年的约50天下降至2025年的46天，低库存结构直接支撑现货溢价，增强市场看涨预期，为铝价提供坚实支撑。

2. 突发减产，海外供应出现大规模中断，南非South32旗下莫扎尔铝业因电力（562350）问题关停年产能58万吨，冰岛世纪铝业（CENX）设备故障减产，全球海外退出产能超100万吨；同时印尼受电力（562350）基建延迟影响投产延期6-12个月，中东地区地缘政治风险加剧供应不确定性，导致全球供应紧张。

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李老板的铝厂持有200吨铝现货，当前铝价24000元/吨，总价值480万元。沪铝期货近期波动剧烈，他担心价格下跌造成库存贬值。

于是，李老板花费14400元权利金（40张×72元/吨×5吨/手），买入40张沪铝2603沽24000看跌期权，相当于为200吨铝投保。

结果，沪铝期货突跌3.1%至23256元/吨，库存损失148800元。但期权价格暴涨165.28%至191元/吨，李老板卖出期权获利23800元（40×（191-72）×5），有效缓冲了现货损失。

若铝价上涨，他只亏14400元权利金，但库存增值整体仍盈利。期权就像“价格保险”，帮助企业在波动中稳健经营！

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