行情异动

截至2月2日13时35分，棕榈油主连合约下跌3.02%，报价9000元/吨。（随行情变动持续更新）

涨跌揭秘

【观点】南华期货（603093）：油脂整体趋势未改，依然易涨难跌

【盘面回顾】外盘原油在地缘冲突下高位运行，美豆油继续上行动力不足，整体震荡整理，国内油脂涨势放缓，宏观情绪较弱压制大宗商品市场情绪，短期油脂板块快速上涨后面临压力位考验，等待新的市场驱动出现。

【供需分析】棕榈油：短期地缘冲突导致原油偏强运行，美豆油因美国生柴政策提振支撑油脂市场。马来高频数据显示棕榈油1月预计减产超14%，出口延续增长趋势，1月去库预期支撑产地报价。美国预计将在3月初敲定2026年生物燃料混合配额，可能将把生物燃料混合配额大致保持在当前提案的水平，且近期45Z审查完成提振市场情绪。

豆油：巴西大豆（885810）收获顺利，且新作长势良好，全球大豆（885810）供应宽松。阿根廷持续干旱天气，可能会影响新作大豆（885810）产量。中国采购美豆与美国生物燃料政策支撑美豆价格。国内一季度大豆（885810）到港下降，后续关注通关进度是否影响短期供应。

菜油：加菜籽新作产量同比大幅增长，全球菜籽供应宽松，美国生物燃料政策提振加菜籽。市场本对最终开放加拿大菜籽进口持乐观态度，但美国总统特朗普对加拿大发表威胁言论，中加关系不确定性增加。国内澳籽开榨在即，但由于到港数量较少，对实际供应影响有限，菜油仍处于去库阶段，后续关注市场对于澳籽压榨的油粕接受度如何。

【南华观点】短期油脂板块易涨难跌，棕榈油面临压力位考验。

【盘面回顾】截止到夜盘，FU05报2891升水新加坡05月纸货20美元/吨

【产业表现】供给端：进入1月份，俄罗斯高硫出口+66万吨至329万吨，伊朗高硫出口-12万吨至112万吨，伊拉克+72万吨至165万吨，墨西哥出口-3万吨至40万吨，委内瑞拉+0.5万吨至16万吨，高硫出口开始修复。需求端，在船加注市场，1月份新加坡进口+2万吨至251万吨加注市场供应充裕；在进料加工方面，1月份中国+31万吨至166万吨，印度+27万吨，美国-41万吨，进料需求疲软，在发电需求方面，因发电旺季已过，1月份其中沙特净出口10万吨，埃及进口+3万吨，阿联酋进口+80万吨至106万吨，阿联酋进口多用于加注市场。库存端，新加坡浮仓库存和马来西亚高硫浮仓库存高位回落，中东浮仓高位库存高位盘整

【南华观点】近期由于伊朗地缘影响加上美国收紧对伊朗制裁，伊朗高硫出口低迷，但委内瑞拉，伊拉克和俄罗斯出口显著恢复，供应紧张开始缓和，需求端，发电处于淡季，进料需求放缓，高硫市场需求主要流向加注市场，高硫基本面依然较差，伊朗问题依然在底部支撑高硫，同时舟山进口依然低位，短期来看，由于委内瑞拉前期供应缩量导致当前市场偏紧，新加坡高硫裂解出现大幅上涨后开始趋缓，短期伊朗问题对高硫有一定支撑，但长期高硫裂解趋势依然向下。

【盘面回顾】截止到夜盘，LU04报3369元/吨，升水新加坡4月纸货22美元/吨

【产业表现】供给端：1月份欧洲整体净出口+8万吨至81万吨，西北欧出口+19万吨至35万吨，东欧出口-13万吨至42万吨，西北非市场出口-7万吨至85万吨，尼日利亚出口+19万吨至35万吨，阿尔及利亚出口-13万吨至42万吨，在南美市场，巴西出口-7万吨至85万吨，中东地区科威特出口开始恢复，1月份出口114万吨，1月份马来西亚出口+6万吨至33万吨；需求端，1月份中国进口+9万吨至41万吨，新加坡-37万吨至72万吨，香港-1万吨至46万吨，美国进口-6万吨至37万吨；库存端，舟山保税库整体累库-18?96万吨。新加坡燃料油-344万吨?1993.8万桶。

【南华观点】近期海外低硫裂解走强后回落，科威特出口大增，压制低硫裂解，短期供应整体充裕，需求端较为平稳，库存端下降，对裂解有小幅提振，在国内市场中，由于12月和1月份产量较低，缺口较大，市场转为进口计价，但进口回升，2月份需求淡季，内外继续走强的驱动有限，内外收缩的压力增大。

好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>

品种简介

棕榈油由油棕树上的棕榈果压榨而成，果肉和果仁分别产出棕榈油和棕榈仁油，与大豆（885810）油、菜籽油并称为“世界三大植物油”。
关联个股

序号	证券代码	证券简称	前5日涨跌幅	公司概念解析
1	000626	远大控股（000626）	-1.60%	公司在印尼与当地企业建立长期合作关系，积极开拓棕榈油上游油料资源；在新加坡设立子公司，作为油脂的全球贸易平台，国内和国际团队紧密合作，优化采销决策，提升价格风险管理能力；在油脂产业链下游端，与马来西亚棕榈油局（MPOB）开展产品研发合作，并重新规划东莞工厂运营模式，提升运营效率，持续拓宽终端客户。

（数据来源：同花顺（300033）iFinD）

好消息，您已获得期货T+0交易资格，马上开通>>