机构：看好有色金属板块增配机会
2月3日，中国有色金属工业协会举行新闻发布会，介绍了2025年有色金属工业运行情况。协会相关负责人介绍，2025年我国有色金属主要产品产量再创新高，全球占比保持领先。2025年有色金属企业工业增加值增长6.9%，高于全国规上工业增加值增速1.0个百分点。十种有色金属产量首次突破8000万吨大关，达到8175万吨，比上年增长3.9%，“十四五”时期年均增速5.0%。
中邮证券认为，看好有色金属板块增配机会。1)铜：由于自由港、泰克资源以及南方铜业等企业2026年产量预期的下调，2026年预计铜会出现供需紧张的局面，但目前金属市场对于供需的价格可能在弱化，等待价格波动率下降后观察节后国内市场的去库情况。2)铝：高价抑制下游需求，等待入场时机。供应端来看，国内及印尼电解铝项目持续顺利爬产，行业日均产量稳步提升，供应端增长的趋势保持延续。3)锡：锡的供给端由于刚果金战乱、印尼政策、缅甸复产进度不及预期等原因仍维持较大不确定性，AI资本支出在2026年继续维持高增，预计锡价在30万—35万区间具备基本面支撑。4)钴：钴中间品价格大幅上涨，看好2026—2027年价格继续上行。
国盛证券（002670）认为，1)贵金属，黄金方面，近期在地缘局势扰动以及资金涌入等推动下，黄金价格表现强势。短期需重点关注避险情绪退却、投机资金退出等风险。2)工业金属，在全球降息周期开启的大背景下，有色金属价格屡创新高。随着主流工业金属铜、锡等供需格局加快转好，以及工业金属补涨贵金属的机会仍存，工业金属价格有望进一步上行。3)小金属，稀土方面，随着供需格局逐步优化，且人形机器人有望在今年打开稀土需求第二增长极，稀土产品价格近期逐步回升。4)能源金属，2025年四季度以来，碳酸锂供需格局趋于改善，加上今年电池产品出口退税政策的助力，推动碳酸锂期货价格快速上行。
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