华源证券近日发布大能源（850101）行业2026年第5周周报：光纤价格已经温和上涨了约半年时间，其中G.652.D裸光纤价格从不到20元/芯公里一路上涨，进入2026年后开始加速上涨。核心原因在于光纤供需的反转：供应端产能在不断出清，而需求端AI数据中心建设加速驱动，导致各类光纤出现供不应求的情况。

以下为研究报告摘要：

投资要点：

电新：AI算力需求驱动，光纤行业有望进入上行期

光纤价格已经温和上涨了约半年时间，其中G.652.D裸光纤价格从不到20元/芯公里一路上涨，进入2026年后开始加速上涨。核心原因在于光纤供需的反转：供应端产能在不断出清，而需求端AI数据中心建设加速驱动，导致各类光纤出现供不应求的情况。

光纤是一个具有较强周期（883436）性的行业，传统需求与电信产业的投资息息相关。3G商用+宽带中国、4G商用+FTTH、5g（885556）商用，通信技术每一次迭代升级，光纤需求都上一个台阶。新增需求主要来自于国内外的AI数据中心建设，云厂商、运营商纷纷参与建设“AI工厂”，造成了全球性的光纤需求紧缺。北美数据中心市场规模已历史性地超过了电信市场，北美云厂商大规模扩建算力集群，Meta（META）与康宁（GLW）签订60亿美元光纤采购大单，全球数据中心互联需求增加。

光纤市场的集中度较高，收入及盈利能力受需求影响显著。根据网络电信信息研究院统计，2024年全球光纤光缆市场排名前4的厂家分别是康宁（GLW）、长飞、中天科技（600522）、亨通光电（600487），4家合计市占率超过50%。全球前10大光纤光缆公司市占率超过90%，集中度较高。高集中度也让光纤的价格和毛利率水平受需求影响更大，从长飞、中天、亨通三家公司历史收入及毛利率水平来看，三家公司光通信相关业务收入和毛利率均在2018、2022年前后达到阶段性高点，与行业需求趋势基本一致。

光纤预制棒刚性瓶颈，短期无法放量。光纤预制棒是光纤光缆的核心母材，是产业链核心卡脖子环节。光纤预制棒扩产周期（883436）约2年，投资大、技术壁垒高，2019年后行业资本开支持续谨慎，无大规模新增产能落地，这导致了光纤光缆供应量与行业需求存在一定程度的错配。

数据中心建设有望改变市场需求格局。训练集群的快速扩张要求服务器机房内部建立高密度光纤连接，而日益互联的超大规模数据中心园区则推动了新一轮数据中心互连建设热潮。这些应用场景依赖低损耗设计、更高规格的光纤以及极高纤芯数的光缆结构，使得数据中心相关需求成为市场增长的核心。

投资分析意见：光纤光缆景气度有望持续向上，看好相关公司业绩随光纤价格上涨改善，重点推荐：中天科技（600522），建议关注长飞光纤光缆（HK6869）、亨通光电（600487）、长飞光纤（601869）。

风险提示：AI数据中心建设不及预期，上游原材料价格大幅波动，光棒环节超预期扩产(华源证券查浩,刘晓宁,戴映炘)