生意社02月09日讯

本周动力煤市场在港口库存持续下降、沿海电煤日耗相对较高的支撑下，市场挺价情绪较浓，成交价格小幅上探。但随着春节临近，供需两端同步回落，市场交易活跃度明显下降，价格上涨动力不足，预计节前整体将呈现僵持偏稳的运行态势。

一、价格方面：

以5500K煤种为例，目前价格在696元/吨左右，较前期略有上涨。价格上涨的主要支撑来自于港口库存持续去化。目前环渤海港口库存已降至约2440万吨，较年内高点下降近390万吨，同比也偏低约70万吨。库存处于低位，使得卖方议价心态增强。

二、供需两端：

供应方面，主产区产能利用率持续下降，民营煤矿陆续进入春节停产阶段，煤炭（850105）产量明显收缩。港口方面，由于发运利润不佳且节后市场预期不明朗，贸易商集港积极性不高，港口调入量难以改善，库存仍有进一步下降的可能。

需求方面，尽管沿海部分电厂库存低于去年同期，市场对节前刚需补库仍存期待，但随着工厂陆续放假，工业用电负荷下降，终端继续增加库存的空间有限。同时，电厂采购仍以长协煤为主，对市场煤的需求较为疲软，整体需求走弱趋势基本确定。

三、进口面：

近期印尼煤对国内市场的冲击有所减弱。受当地降雨影响生产发运、出口政策调整推高价格等因素影响，印尼煤价格优势收窄，进口量出现边际减少，部分需求转向内贸市场，对国内煤价形成一定间接支撑。

综合来看，节前动力煤市场将处于“上有顶、下有底”的震荡格局。低库存和供应收缩为价格提供了底部支撑，市场难以出现明显下跌；但需求季节性走弱、交易活跃度下降也制约了价格的持续上涨空间。预计春节前市场煤价将维持在当前区间内窄幅波动，整体以稳为主。后续需重点关注终端节前补库的实际力度以及产地煤矿停产的实际规模。

【大宗商品公式定价原理】

生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

1、指定日期的结算价

2、指定周期的平均结算价

定价公式：结算价 = 生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。