2026年以来，澳元在经历前期强势上行后，近期陷入震荡承压格局。澳元兑人民币实时汇率报4.8685，呈现窄幅拉锯态势。作为2025年至今表现最亮眼的主要货币之一，澳元此前打破四年连续下跌颓势，如今短期承压背后，政策分化、商品价格波动及全球市场情绪等多重因素交织，其后续走势成为外汇市场关注的焦点。

回顾2025年12月以来的走势，澳元迎来强势逆袭，兑美元汇率突破0.67关键关口，创下14个月新高，年度累计涨幅超8.5%；兑人民币汇率同步走强，2026年1月24日收盘价报4.8031，较2025年末累计上涨2.74%。这场逆袭并非偶然，而是政策、商品、经济三大因素共振的结果。

政策分化成为核心引擎。澳大利亚联储持续释放鹰派信号，连续三次维持3.6%的基准利率不变，行长Bullock公开表态“完全没有考虑过降息”，甚至将加息纳入2026年政策讨论范围，彻底终结市场降息预期。通胀黏性为鹰派立场提供支撑，2025年10月澳大利亚整体通胀率回升至3.8%，始终高于2%-3%的政策目标区间，12月消费（883434）者通胀预期进一步反弹至4.7%，强化了政策收紧的必要性，目前市场预测2026年3月澳联储加息概率逼近50%。反观美联储，2025年已累计降息75个基点，市场对2026年继续降息的预期未改，这种“一紧一松”的政策组合，推动澳美利差优势凸显，吸引跨境资金持续流入。

商品价格上涨提供基本面支撑。作为全球主要黄金、铁矿石、煤炭（850105）出口国，澳大利亚经济与大宗商品市场高度绑定，近期黄金、铜价创下历史新高，镍价维持九个月高位，铁矿石等核心出口商品价格回暖，显著改善澳大利亚贸易收支预期，本财年黄金出口额预计将达600亿澳元。中国作为澳大利亚最大贸易伙伴，经济增长预期上调进一步提振澳洲出口前景，带动有色金属（1B0819）价格走高，让澳大利亚直接受益于资源出口红利，商品货币属性持续强化。

经济韧性筑牢基础。2025年三季度澳大利亚GDP同比增长2.1%，创下2023年三季度以来最快增速，增长动力从传统矿业延伸至数据中心、民用航空等新兴领域，新私人需求与商业投资表现亮眼。就业市场保持稳健，2025年11月失业率稳定在4.3%的低位，2026年初甚至意外降至4.1%，居民收入与消费（883434）能力得到保障，内需韧性充足，为澳联储鹰派政策提供底气，也增强了澳元的吸引力。

进入2026年2月，澳元强势态势有所放缓，呈现震荡承压格局。截至2月9日凌晨，澳元兑美元交投于0.6920附近，日内跌幅约0.0578%，开盘后小幅承压走低，盘中最低触及0.6895，整体波动区间集中在0.6895-0.6933，尚未形成明确方向突破。

美元强势成为主要压制因素。2月9日凌晨，多位美联储官员释放鹰派信号，亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，当前通胀水平仍过高且持续时间过长，货币政策需继续保持适度限制性立场；美联储理事库克也强调，短期内不会急于放松政策，强化了市场对美联储维持高利率的预期，推动美元指数小幅走强，间接施压澳元下行。同时，市场对美国1月非农数据的不确定性，引发全球资金避险情绪升温，资金回流美元资产，进一步加剧澳元抛压。

全球风险资产波动也带来间接影响。近期加密货币与贵金属（881169）市场遭遇重挫，比特币日内暴跌12%，现货白银单日跌幅近20%，美股三大指数连续第三个交易日下跌，科技股跌幅领先，全球风险资产承压下行。作为商品货币，澳元走势与全球风险情绪密切相关，风险资产的大幅回调抑制了澳元的反弹动能，叠加美元强势，共同导致澳元日内震荡承压。此外，澳大利亚证券交易所近期遭遇暴跌，标准普尔200指数收盘时跌幅达2%，超600亿澳元市值蒸发，也对澳元市场情绪形成一定拖累。

从澳元兑人民币走势来看，2月以来汇率呈现震荡波动态势，2月2日收盘价为4.8260，2月3日上涨至4.8723，2月5日回落至4.8043，2月6日再度回升至4.8678，短期波动幅度明显加大，反映出市场多空博弈加剧，尚未形成明确趋势。