（统计周期：2026年2月2日-2月6日）

上周镍价遭遇由宏观情绪急剧逆转与基本面高库存压力共振引发的剧烈抛售。

周初市场在美联储新任主席提名的“鹰派”预期冲击下开始承压，2月2日恐慌情绪达到顶峰，LME与SHFE镍价出现同步跳水，LME镍价周内跌破17,000美元关口，沪镍主力合约(2603)更是盘中触及11%跌停，回吐1月因印尼政策预期带来的涨幅，周度跌幅超过9%。

现货市场方面，上周SMM1#电解镍均价139,300元/吨，环比上上周下跌10,350元/吨，金川镍升水上周均值为9,500元/吨，环比上上周上涨2,200元/吨，国内主流品牌电积镍升贴水区间为-400-400元/吨，维持稳定。

上周由于镍价出现大幅下跌，终端低价补货意愿提升，市场成交情况较上周明显好转。

宏观方面，上周特朗普提名被视为“鹰派”代表的前理事凯文·沃什为下任美联储主席，市场此前普遍预期的“鸽派”人选落空，导致对未来货币政策的预期发生逆转，沃什主张通过 “缩表+降息” 来降低利率，被市场解读为全球流动性缩紧，引发美元指数大幅走强，对贵金属（881169）及有色金属（1B0819）价格形成压制。

短期来看，市场情绪修复需要时间，叠加春节假期临近，资金较为谨慎，但支撑镍价的中长期逻辑印尼镍矿配额（RKAB）收紧的预期并未消失，镍价仍有反弹预期，预计本周沪镍主力合约运行区间参考价格为130,000-145,000元/吨。

库存方面，上周上海保税区库存约为2,200吨，环比上周累库500吨。

国内社会库存约为7.3万吨，环比上周累库约2,600吨。