集运欧线：EC下跌4.57%。2月底现货运价大柜均价在2080美元左右，测算下来对应1400点左右，实际贴水幅度收平，2月现货层面可博弈的驱动相对有限。2月4日MSC率先宣布3月涨价函，随后HPL和CMA跟随宣涨，对比于2025年同期3月涨价函发布后的市场表现，当下市场表现相对理性，主要是去年同期04合约贴水较深，涨价函发布后市场快速收贴水，而当前市场近乎于平水状态，处于春节货量淡季的情况下缺乏运价想象空间，节前预计偏向震荡格局。节后进入光伏抢出口的验证期，同时也迎来3月涨价函落地成色的验证期，抢出口带来的货量预期叠加船司积极挺价，强预期下关注节后现货可能带来的预期证伪。

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