截至2月12日10点12分，上证指数（1A0001）涨0.09%，深证成指（399001）涨0.46%，创业板指（399006）涨0.74%。小金属（881170）、其他电源设备（881282）、f5g概念（885998）等板块涨幅居前。

ETF方面，有色ETF银华（159871）(159871)涨1.15%，成分股宝钛股份（600456）(600456.SH)、盛和资源（600392）(600392.SH)涨超5%，钢研高纳（300034）(300034.SZ)、金田股份（601609）(601609.SH)、北方铜业（000737）(000737.SZ)、厦门钨业（600549）(600549.SH)、腾远钴业（301219）(301219.SZ)、西部矿业（601168）(601168.SH)、寒锐钴业（300618）(300618.SZ)、华友钴业（603799）(603799.SH)等上涨。

消息面上，近期钨等小金属（881170）价格持续走高，其中黑钨精矿价格涨幅最大，超47%。有媒体指出，以钨、稀土（884215）为代表的小金属（881170）价格持续走高，其中钨价连创历史新高（883911），2月11日超80亿元主力资金净流入小金属（881170）板块。供给端，全球范围内资源品位下降、环保约束趋严导致供应增长乏力；需求端，“光伏+新能源（850101）车+AI”成为驱动需求爆发的主要力量，小金属（881170）的战略价值正被系统性重估。

东吴证券（601555）表示，当前时点类似20Q4，需求超预期，价格探涨。我们看好继续涨价原因：1)当前价格和盈利大幅低于20Q3低点，且盈利低点持续3年，厂商涨价诉求强；2)当前产业扩产意愿大幅低于21年，26年行业新增供给少。但我们认为此轮涨价不是暴涨：1)26年供需紧缺程度低于21年，基本在80-90%，其中六氟、碳酸锂具备大幅价格弹性。2)终端需求超预期在于储能（885921），对于价格更敏感，传导不如21-22年顺畅，但预计电池涨价4-5分以内，影响储能（885921）irr2pct，对终端影响有限。

东方证券（HK3958）表示，2025年是钴行业的重大政策转折年，刚果(金)配额制的落地彻底扭转了市场对“钴行业供给过剩，价格将持续低迷”的认知。由于核心产区供应节奏受到行政手段的强力约束，2026年全球钴市将延续自2025年形成的由阶段性过剩向绝对短缺切换的趋势，供需格局进一步收紧。是为商品价格高位延续，有望再创新高的一年。