导语

春节临近，再生塑料产业链各环节企业陆续进入停工收尾阶段。截至2026年2月11日，再生塑料价格较春节前及去年同期均明显回落。但随着成本支撑增强、新料价格反弹，市场底部预期逐步形成。卓创资讯（301299）对百余家产业链企业的调研显示，业内对节后市场看涨情绪有所升温。卓创资讯（301299）预计，若节后市场需求回温符合预期，在成本上升和替代品反弹的支撑下，则多数再生塑料价格或存上涨空间。

价格对比：普跌中分化加剧，再生料跌幅明显更深

截至2026年2月11日，再生塑料和新料价格均较2025年普遍出现下跌态势，且跌幅多在10%-20%之间。其中，再生塑料跌幅普遍大于新料，反映出终端需求疲软背景下，再生料缺乏价格支撑，弹性更大。

跌幅前三名产品分别为再生PA、再生PS和再生PE（粘膜颗粒）。PA主要应用于汽车、电子电器等工业领域，2025年下半年以来相关行业景气度回落，需求明显收缩。同时，新料PA价格同步走低，削弱了再生料的性价比优势，导致再生PA价格持续下跌。PS广泛应用于日用品、包装等领域，受消费（883434）复苏偏弱影响，下游采购积极性不足。再生PS缺乏成本支撑，加之新料PS价格连续下调，进一步压制再生料价格空间。粘膜颗粒主要用于农膜、包装膜等，2025年农膜需求整体平稳但增量有限，再生料受制于新料价格竞争，加之颗粒市场供给充足，成本下降，价格持续承压。总体来看，本轮价格普跌是需求收缩、成本支撑减弱、新旧料联动下行共同作用的结果。

备注：新料为含税价格

价格季节性分析：价格运行回归历史规律，底部支撑渐显

通过对近九年再生PE价格走势的季节性分析，4–6月为传统需求淡季，价格环比下滑概率较高，6月为唯一未出现过环比上涨的月份。2025年价格走势基本符合上述季节性特征。进入四季度，由于新料价格不断下滑带动新旧料价差收窄加之需求持续疲软，再生厂家对后市看跌心理加重，因此价格出现下滑态势。2026年1月以来符合季节性规律。新料价格止跌反弹，新旧料价差回升至合理区间，再生料价格获得边际支撑。同时上游毛料供应趋紧、成本抬升，厂家低价惜售情绪渐浓，节前报盘以稳为主，价格底部逐渐明朗。

新旧料联动：价差修复驱动压制转支撑

作为互为替代关系的产品，再生PE与新料PE价格之间保持相对稳定的价差区间。历史数据显示，近五年内二者价差主要集中在914-1464元/吨范围内。价差收窄时，新料对再生PE的价格压制明显，再生料往往面临下行压力；反之，价差扩大则为再生PE提供上涨空间。

进入2026年，受宏观利好支撑，新料价格呈上涨趋势，从而带动新旧料价差回升至1000-1400元/吨区间，新料对再生料的压制效应明显减弱，正向支撑效应逐步显现。

业内人士心态调研：看涨预期升温，但上下游分歧仍在

产业链各环节从业者对后市价格走势的判断存在分化。经历2025年四季度价格回落后，成本支撑效应逐步凸显，业内人士中对节后复工市场价格持看跌预期的占比偏低，对节后市场看涨预期升温。

上游打包站方面，因废膜回收量有限，加上新料价格上行带动，打包站对节后废塑料价格普遍持看涨心态，占比达到66.67%。

再生厂家方面，因成本高企而倾向于看涨，占比39.66%，但同时也顾虑下游需求恢复缓慢，因此持观望态度的厂家数量较多，占比32.76%。此外，部分再生厂家担忧新料产能投放增加可能压制价格，少数认为节后再生塑料价格存在下行风险。

下游制品企业由于新增订单有限、资金压力较大，对再生塑料采购保持谨慎，占比57.14%。尽管新料价格上涨，多数下游厂家仍认为再生塑料跟涨动力不足，价格或将以稳为主，因此节前备货意愿不高。

当前再生塑料市场利好与利空因素交织。影响节后价格走势的主要因素为需求、成本和替代品等因素。由于废膜供应偏紧张，节后市场启动，废膜存上涨空间，从而对再生料形成有利成本支撑。此外，替代品新料市场在节后随着需求回温，供需矛盾弱化，价格或上涨，进而通过新旧料价差扩大对再生料形成支撑。然而，节后再生市场需求修复力度将是影响节后价格走势的关键因素。若需求回温符合预期，则供需矛盾缓解，加之受上述因素支撑，价格或存在上涨空间，预计河北再生高压白透明一级颗粒主流运行区间或在5500-5800元/吨，山东EVA颗粒主流运行区间或在5000-5200元/吨。

文|随杰