消息面

印度全国合作糖厂联合会(NFCSF)发布数据显示，2025/26榨季截至2月14日，全国已有80家糖厂停榨，剩余开榨糖厂454家，累计入榨甘蔗24195.9万吨；累计产糖2253万吨，较去年同期的1978万吨增加275万吨，增幅13.9%。

五家印度贸易机构的内部估计显示，2025/26年度印度糖产量估计为2850万至2900万吨，低于印度糖厂协会(ISMA)本月初预测的3095万吨。

2026年2月第3周，共计13个工作日，巴西累计装出白糖180.06万吨，去年2月为182.51万吨。日均装运量为13.85万吨/日，较去年2月的9.13万吨/日增加51.78%。

机构观点

混沌天成期货：

印度主要产糖邦降雨过剩限制出口配额，推动ICE原糖期货反弹；但全球供应过剩背景下反弹持续性不强，白糖估值偏低但供需基本面偏弱，短期缺乏强势单边驱动，建议观望。

光大期货：

原糖方面，受美关税问题提振，期价总体表现强劲，未来，市场围绕北半球最终定产及巴西新榨季估产展开，丰产背景下，糖价未来上涨高度受到抑制。国内方面，糖厂仍在累库高峰期，消费（883434）淡季，未来累库持续，市场缺乏驱动，仍以震荡对待。