春节假期后棉花市场看涨心态强烈，期现货价格均刷新近一年新高。除了因国内市场预期新季棉花播种面积下降带来的利多提振，春节假期USDA年度展望报告显示，新年度全球棉花产量下降，需求回升，也进一步助推了市场看涨热情。

国内棉花面积减少已是大势所趋

近年来，棉花主产区新疆不断优化种植结构，缩减次宜棉区规模，提升优质棉产区产量，已实现棉花单产连续多年增加。但伴随部分地区地下水资源日趋紧张，粮棉协调发展措施指引，2026年政策性缩减棉花种植面积大势更趋明确。据卓创资讯（301299）2月份调研，部分地方区域已经明确缩减比例，各地团场将率先调减次宜棉田，初步预估2026年全国植棉面积将下降至约3800万亩。因此，随着新播种季到来之际，业者对棉花耕种面积减少，或触发产量下降预期增强，对棉花价格支撑也有所提升。

USDA年度展望报告结果利多

春节假期，USDA公布了年度展望大会对棉花市场供需形势的预判，2026/27年度全球棉花总产量2526万吨，同比减少3.2%，主要因主产棉国，中国种植面积下降，美国地区棉花弃耕率提升等原因所致；全球棉花消费（883434）量2615万吨，同比增加1.2%，主要因中国纺织产能提升，消费（883434）将增加，美国提出促进国内棉花消费（883434）进行补贴政策将落地等因素。值得关注的是，USDA对美棉出口量上调至1220万包，同比增加20万包，上调主要原因是受益于中国进口需求的上升。

节后棉花价格创新高

春节前国内棉花种植面积调减，已对市场价格产生较强提振，而USDA年度展望报告预测新年度全球棉花产量将下降，并且需求回升，进一步推动业者对棉花市场看涨情绪。节后棉花企业上调报价，下游纱线企业也纷纷提价出货，促使棉花价格上冲至年内新高。据卓创资讯（301299）监测，2月26日中国3128B级皮棉均价涨至15886.5元/吨，较节前(2月14日)上涨666元/吨，涨幅4.38%。

综上所述，国内棉花种植面积下降与国外产量下滑，消费（883434）回升形成共振因素，是推动短期棉花价格上涨的主要因素。此外，由于地缘紧张局势，触底国际原油阶段性上涨，棉花替代品成本相应增加，也对棉花价格产生支撑。据卓创资讯（301299）春节后调查，棉花价格强劲上涨，下游纺企纱线价格跟随上涨，但由于下游终端市场尚未全面复工，市场询单量有限，下游纱线价格涨幅尚未完全落地，且诸多纺企优先消耗节前备货低成本棉花，短期棉花成交不足，对棉花价格上涨阻力增加，预计未来一周棉价或有阶段性回调可能。

展望后市，3月至5月全球主产棉国播种将陆续展开，市场对于供应减少的预期将伴随种植季开启而增强。此外，国内外需求回升局面下，中长期棉花价格将保持偏强走势。预计5月底前中国3128B级皮棉均价或达到16800元/吨以上。

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