【导语】 2月受传统春节影响，小麦市场整体购销活跃度偏低，月均价环比微升；3月小麦市场购销逐步恢复正常，价格预期先降后升，但波动幅度或有限。

2月小麦市场价格整体呈现“稳中微升”态势，月内实际交易天数有限，节前、节后购销活跃度偏低，价格大稳小动。据卓创资讯（301299）数据监测，截至2026年2月27日，主产区小麦均价2510.79元/吨，较1月均价累计上涨12.99元/吨，涨幅0.52%。

市场散粮流通量阶段性偏低，面粉企业原粮库存环比略降，支撑麦价

2月初部分粮商节前腾仓，但随着春节不断临近，基层购销积极性持续下降，市场散粮流通量减少，春节之后，基层购销活跃度恢复速度不快，主流出货意愿不足，小麦市场散粮流通量虽缓慢增加，但整体偏低。据卓创资讯（301299）数据监测，截至2月27日，主产省部分样本中型面粉企业小麦库存天数月均值为19.52天，较上月月均下降0.25天，面粉企业原粮库存水平微降，对小麦价格起到利多支撑。

粉企盈利空间不足且制粉需求疲弱，牵制小麦价格涨幅

一方面，2月春节之前，面粉新单陆续减少，随着面粉企业陆续交付订单，农历正月二十之后面粉企业停机放假范围持续扩大；春节之后，面粉下游补库订单不旺，粉企正月初十之前以销售前期库存为主，主流并未恢复生产，其中又以计划3月初复工厂家居多，2月份面粉企业整体加工需求有限。另一方面，面粉行业“麦强粉弱、主强副弱”状态持续，面粉企业原粮成本难降，但面粉价格部分不升反降，粉企盈利空间欠佳，影响小麦收购心态。据卓创资讯（301299）数据显示，2月主产区中小厂平均开工负荷23.45%，月环比下降18.48个百分点，山东粉企本月即期平均加工利润-24.02元/吨，较上月亏损扩大8.36元/吨。

3月小麦价格或先降后升，新麦苗情变化或成变量

供应方面，3月份小麦市场购销活动恢复正常，其中上旬市场散粮流通量或恢复性增加，叠加政策性小麦持续补给市场供应，对市场价格不利。但散粮市场余粮持续消耗，面粉企业虽可采购陈粮补给生产，但对2025年粮源仍存刚需，支撑价格底部。

需求方面，3月面粉企业全面恢复正常生产，但下游客户节后补库订单量不多，市场需求预期不旺，月内部分面粉企业开工负荷存在一定下调预期，小麦制粉需求增量有限。不过，部分饲料企业灵活采购小麦进行替代，采购现货或参与陈粮竞拍，对小麦价格带来利多影响。

心态方面，受2025年秋播大面积推迟影响，黄淮海主产区冬小麦苗情相对偏弱，3月份部分田块返青情况或不理想，部分市场主体对新麦产情预期不佳，心态面或对小麦价格带来阶段性利多支撑。

综合来看，3月上旬政策粮持续出库，叠加春节之后面粉需求淡季，小麦价格或承压窄幅回落，但市场散粮余量减少且饲企关注度提升，价格下行空间有限。同时，新麦苗情存在不确定性，若市场主体心态方面影响升温，小麦市场行情或出现阶段性上涨可能。