生意社03月06日讯

一、走势分析

据生意社镍价格监测，本周镍价先下跌后上涨。截止周末，现货镍报价140633.33元/吨，较周初下跌0.67%，同比上涨8.98%。

镍周度涨跌图

据生意社周度涨跌图显示，近12周，镍价4跌9涨，近期镍价小幅回调

镍产业链

LME镍库存

宏观方面：美国2月ADP就业人数增加6.3万人，为2025年11月来最大增幅，高于市场预期的5万人，降息预期弱化；中东战况仍存不确定性。

供应方面：2026年2月中国精炼镍产量32600吨，环比减少7.45%，同比减少1.65%。3月中国精炼镍预估产量39430吨，环比增加20.95%，同比增加7.54%。

需求方面：电镀下游整体需求较为稳定，后期难有增长；合金需求仍占多数，军工（885700）和轮船等合金需求较好，企业逢低采买，“两会”强调国防支出中长期利好。淡季不锈钢终端需求提振不足，钢厂前期尚有部分原料库存，对涨价原料维持观望；下游三元抢出口和节前备库有刚需，但硫酸镍的采购量仍然较少，硫酸镍市场价格维持平稳，市场成交清淡。

消息面：近日印尼能矿部预计今年镍矿产量2.09亿引发市场关注，目标产量主要是根据历史估算的实际产量，与RKAB配额本身有一定差异，此外APNI表态7月RKAB可追加30%，后续仍关注配额约束情况。

综上所述，近期海外宏观不确定性增加，矿端扰动持续原料端支撑偏强，弱需求高库存是主要制约，底部支撑较强但继续上行驱动有限，预计镍价维持区间震荡为主。

【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

1、指定日期的结算价

2、指定周期的平均结算价

定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。