任女士

【导语】从2月钢铁（850106）行业PMI以及制造业PMI等数据来看，整体工业用钢市场供需压力在3月相对有限，且从历史规律来看，随着春节影响的消退，市场需求端有望迎来一波补偿性反弹，预计3月工业用钢市场或震荡略偏强运行。

作为最主要的先行指标，PMI指数对于钢铁（850106）行业具有重要的意义，本文尝试通过解析钢铁（850106）行业PMI以及制造业PMI数据来分析钢铁（850106）市场2月可能出现的情况。

钢铁PMI情况解析：市场供需压力有缓解趋势

从中物联钢铁（850106）物流专业委员会调查、发布的钢铁（850106）行业PMI来看，2026年2月份为46.70%，环比上期减少3.20个百分点。从分项指数来看，供应端生产指数由48.40%降至46.80%，符合冬季以及春节等因素的季节性预期。从其他分项指数来看，钢厂产成品库存指数减少6.90个百分点至45.30%，库存由增转降，整体市场出货压力较上一周期（883436）有明显的减弱；新出口订单49.70%，较上月增加11.80个百分点，钢材出口下降幅度有所收窄，政策端影响有所减弱；钢铁（850106）新订单指数40.30%，较上期减少9.90个百分点，符合春节前后的季节性预期。综合来看，排除春节因素的干扰之外，钢厂库存的下降一定程度上表明出货压力的减弱，市场供需矛盾的缓解，随着春节影响的消退，钢铁（850106）市场有望实现一定的好转。

制造业PMI情况解析：制造业刚性用钢需求略有减少

国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布数据显示，2026年2月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.00%，比上月减少0.30个百分点，继续处在50%枯荣线的下方。

从分项指数来看，重要的生产指数本期在49.60%，较上期减少1.00个百分点，且低于50%的枯荣线，对于钢铁（850106）等上游原料的需求略有下降。2月市场新订单指数48.60%，较上期减少0.60个百分点，采购量指数48.20%，较上期减少0.50个百分点，整体制造业活动受到春节影响减弱明显，对于上游制造业用钢有所减弱，但从与钢铁（850106）PMI的对比来看，整体钢铁（850106）市场压力是在下降的。具体分企业来看，大型企业受到春节因素影响有限，PMI指数维持在扩张区间，但中小型企业则延续上月的萎缩趋势。

对于3月钢价的判断：震荡略趋强

结合钢铁（850106）行业以及下游制造业相关的情况，对于3月当前工业用钢市场来看，整体工业用钢市场谨慎情绪较强，生产积极性不高，下游制造业延续萎缩，但对比钢铁（850106）市场生产情况来看，工业用钢的供需压力在3月实际上是不大的，且从历史规律来看，随着春节影响的消退，市场需求端有望迎来一波补偿性反弹，综合来看，预计3月工业用钢市场或震荡略偏强运行。