即使以全球石油市场的过山车式波动为标准，周一的极端行情也考验着交易员的极限。作为全球交易量最大的商品，原油基准合约价格在周末中东危机不断深化的铺天盖地负面消息中，一度飙升29%。

随着波斯湾产油国实际冻结产量、霍尔木兹海峡海上交通近乎停滞，且解决方案遥遥无期，布伦特原油期货在交易的头几个小时内，以巨大的成交量飙升至每桶近120美元的峰值，触及2022年年中以来的高位。然而市场情绪骤然转变，迫使交易员们紧急掉头。

石油市场交易量最大的两份合约最终收跌，回吐了当日大部分涨幅。"我喜欢这种波动，但它也让人精疲力竭。"在大宗商品贸易公司Davenport Energy（ELPC）负责油气交易的中国区投资组合经理Toby Copson表示，"所有人都在加班加点，我们中没几个人能睡个好觉。从根本上说，我们知道背后的驱动因素，但各种头条新闻和推文确实在不断考验我们的压力承受极限。"

七国集团(G7)为协同释放战略原油储备铺平道路的举措，最初令早盘的涨幅有所降温。随后，美国总统特朗普发表评论称，冲突可能很快结束。尽管缺乏细节，但这种论调的转变迅速给市场降温。就布伦特原油而言，这是其历史上从盘中高点至收盘价的最大跌幅，其波动程度堪比新冠疫情期间。

交易员通常能在市场波动中获利，但像周一这样剧烈的震荡并不常见。本周不断变化的戏剧性头条新闻和资产价格的大幅波动，甚至让一些经验丰富的市场老手也感到不安，这让人回想起2022年俄乌冲突引发的大宗商品价格飙升，以及更早之前，2020年WTI期货价格历史性地短暂跌至负值的那一天。"这完全就是恐慌性交易。"拥有27年市场经验的AT Global Markets分析师尼克特威代尔(Nick Twidale)表示。周一早上6点，他已经在悉尼的办公桌前就位。"我的手机每10秒响一次——叮、叮、叮——从交易员到客户，再到业内人士，所有人都在问同一个问题：'原油到底怎么回事?'"

中东危机始于上月末，当时美以军队开始对伊朗发动袭击。德黑兰方面作出反击，针对该地区的基地和基础设施，扰乱了整个波斯湾的局势。在周一开盘前，市场对这场已经冲击全球经济的战争的持续时间愈发担忧。"当地缘政治决策主导价格走势时，投资者会感到失控。"曾担任原油和液化天然气（885430）交易员、现任新加坡对冲基金8VantEdge Pte高级投资组合经理的斯特凡诺格拉索(Stefano Grasso)表示，"当前市场经历的不仅仅是波动，更是一种无助感。"

除了石油，从基本金属、贵金属（881169）到农产品（850200），周一的大幅波动也席卷了其他大宗商品。交易员们试图消化已经显现的市场错位以及未来可能出现的麻烦。其中，铝价飙升至2022年以来的最高水平，白银价格暴跌近6%，而黄金则因美元走强而承压下跌。

天然气（885430）市场同样陷入动荡。随着油价飙升，亚洲的液化天然气（885430）买家——尤其是新兴市场的买家——开始恐慌，担心全球将出现供应抢购潮。由战争引发的卡塔尔全球最大液化天然气（885430）出口工厂的停运问题仍在持续，看不到结束的迹象。

据交易员称，印度天然气（885430）管理有限公司(GAIL India Ltd.)周一未能通过招标采购到一批3月交付的液化天然气（885430）船货，他们指出，当月根本没有可用的富余天然气（885430）船货。交易员补充称，泰国买家正试图从马来西亚和其他地区供应商处锁定近期船货。"最佳应对之策是保持纪律：确保仓位规模合理，专注于风险管理而非预测。"8VantEdge的格拉索表示，"市场正在试图为可能一夜之间发生变化的政治决策定价。这自然会引发剧烈波动。"

原油的疯狂行情延续至周二，纽约商品交易所(Nymex)上市的油价在开盘头两分钟便触发熔断机制。恢复交易后，WTI原油期货一度下跌多达11%，不过目前仍高于战争爆发前的水平。"最坏的情况已经过去了吗?或许吧。"特威代尔表示，"现在的交易是跟随每一条头条新闻，这非常困难。"