沥 青BU

摘 要

Abstract

供应端：截至3月13日当周，沥青开工率周环比下降6.51个百分点至24.75%；沥青周产量环比下降10.39万吨至37.94万吨。胜星石化2月4日至3月11日沥青停产并转产渣油；齐鲁石化2月12日至3月20日沥青停产并转产渣油；宁波科元3月4日至4月15日装置检修；福建联合3月10日停产沥青，具体复产时间待定；云南石化3月6日停产沥青，具体复产时间待定。受美以伊冲突影响，沥青高估值持续大幅回落至低位，多数炼厂生产原料受到不同程度影响，山东中石化主营炼厂沥青保持停产停销，主力地炼沥青减产并限量发货，其他多数地炼沥青亦保持低产或停产。

需求端：截至3月13日当周，国内沥青出货量17.61万吨，环比增加1.98万吨；道路改性沥青开工率9%，环比增加1个百分点；防水卷材沥青开工率33%，环比增加3个百分点，沥青出货量同比低位，道路及防水改性沥青开工率季节性回升但同比偏低。成本端原油价格快速上涨，需求低迷，中下游观望，成交少，炼厂及贸易商惜售。

库存端：沥青炼厂小幅去库2.7万吨，社会库持续大幅累库11.13万吨。

单边：沥青在成本端的推动下，绝对价格走强，但需求低迷，走势不及原油，估值大幅回落，成本端不确定性大，沥青价格跟随波动为主；

跨品种套利：暂且观望；

期现及跨期套利：BU2603-2604无风险套利可持有至到期；

期权：暂且观望。

正 文

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分 析师简介ABOUT US

郑梦琦(交易咨询号：Z0016652)：海证期货能化研究员，经济学硕士，专注于能源（850101）版块品种研究，覆盖品种包括原油、沥青、燃料油、低硫燃料油以及LPG，期货日报第十五届、第十六届最佳工业品（850100）分析师，多次在期货日报、陆家嘴（600663）大宗商品论坛等平台发表研究报告，曾多次接受期货日报、新华财经、中国证券报、每日经济新闻等多家媒体的采访，观点被多家媒体转载。

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