东吴证券（601555）近日发布煤炭开采（884014）行业跟踪周报：本周(3月9日至3月13日)港口动力煤现货价环比下跌14元/吨，报收729元/吨。供给端，本周环渤海四港区日均调入量200.35万吨，环比上周增加10.60万吨，增幅5.59%；本周产地供应较为稳定，港口供应量环比略有增长。

以下为研究报告摘要：

行业近况

本周(3月9日至3月13日)港口动力煤现货价环比下跌14元/吨，报收729元/吨。

供给端，本周环渤海四港区日均调入量200.35万吨，环比上周增加10.60万吨，增幅5.59%；本周产地供应较为稳定，港口供应量环比略有增长。需求端，本周环渤海四港区日均调出量175.15万吨，环比上周增加3.20万吨，增幅1.86%；日均锚地船舶共63艘，环比降幅30%；环渤海四港区库存端2655.00万吨，环比上周增加107万吨，增幅4.19%。本周港口调出量增加，库存环比增加，虽绝对值不高，但进入淡季，下游需求较弱，带动煤价下跌。

我们分析认为：本周港口动力煤基本面依旧较弱，供给较为宽松同时下游需求较弱，后续煤炭（850105）进入淡季，预计煤价维持震荡走势。

估值与建议：

仍旧关注保险资金增量；保费收入维持正增长，且向头部保险集中。固收类资产荒依旧，叠加红利资产已经高位，所以关注权益配置变化，预期更青睐于资源股。

核心推荐动力煤弹性标的。弹性依次产地自西向东标的，且低估值标的：建议关注昊华能源（601101），广汇能源（600256）。

风险提示：下游需求不及预期；保供力度强于预期，煤价大幅下跌。(东吴证券（601555）孟祥文,米宇)