生意社03月23日讯

国内受增发配额影响，供应端担忧有所缓解，棉价高位回调。生意社数据显示，截至3月23日3128B级皮棉现货价格在16602元/吨，周跌幅为1.68%。

国内方面

滑准税落地：国家发改委发布：2026年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为30万吨，实行凭合同申领的方式发放。当配额发放数量累计达到配额总量，将停止接收企业申请。此次国家发放的30万吨加工贸易滑准税棉花进口配额，时间较往年提前5个月左右，使用有效期也延长至3个月，有助于缓解内外棉价差高企对国产纺织品服装出口竞争力造成的冲击。

进口棉大增：据海关统计数据，2026年1-2月我国累计进口棉花37万吨，同比增加41.0%。1-2月内外棉花价格顺挂幅度持续处于高位。使得进口棉在成本端具备压倒性优势，企业采购意愿强烈。

国际方面：中国发放棉花进口配额显著提振国际市场对中国进口需求的预期，叠加地缘局势下能源（850101）价格高位运行的影响，共同推动国际棉价大幅上涨。上周纽约棉花期货主力合约结算均价68.13美分/磅，较前周上涨2.91美分/磅，涨幅4.5%。

传统旺季展开：当前纺织企业开工率处于高位，截至3月20日，主流地区纺企开机负荷在78.6%，较上周提升3.42%。正值“金三银四”，纺企订单尚可，纺企面对高位棉价补库谨慎，随期价回落逢低按需采购，成交节奏逐步放大。

终端需求回暖：需求端呈现“内外开花”局面：

出口强势：1-2月我国纺织品服装出口额同比增长17.7%内需稳健：

同期服装鞋帽针纺织品类零售额同比增长10.4%，远超社零总额2.8%的增速

后市预测：国内市场正处于需求旺季，纺织订单陆续复苏，国内种植面积收紧预期增强，基本面仍存在潜在支撑。受配额30万吨增发、内外价差高位，进口替代增强，国内棉花价格短暂波动，中长期来看，新年度种植面积下降，以及化纤价格上涨对棉花消费（883434）偏好的提振，预计棉价中期偏强的可能性依然存在。

【大宗商品公式定价原理】生意社基准价是基于价格大数据与生意社价格模型产生的交易指导价，又称生意社价格。可用于确定以下两种需求的交易结算价：

1、指定日期的结算价

2、指定周期的平均结算价

定价公式：结算价=生意社基准价×K＋C K：调整系数，包括账期成本等因素。

C：升贴水，包括物流成本、品牌价差、区域价差等因素。