受美以伊冲突升级及霍尔木兹海峡航运受阻影响，市场对原油进口供应的担忧情绪集中爆发，油价随之持续走高，带动塑料等化工（850102）品种成本重心不断上移。昨日，塑料2605合约价格涨停收盘，创近期新高（883408）。本轮塑料价格的快速上涨是成本与供给共同作用的结果。

中东局势持续趋紧，直接推高了塑料产业的成本中枢。3月以来，受地缘冲突影响，国际油价与甲醇价格双双走强，上游成本的抬升为塑料市场提供了坚实的成本支撑。

这一轮成本支撑不仅来自能源（850101）端，更深层次地体现在供应端的实质性收缩。中东局势动荡不仅影响油价，更直接威胁到以石脑油和天然气（885430）为原料的塑料海外供应，伊朗等主要产地的化工（850102）品出口面临较大不确定性。这种“原油—化工（850102）品”的双重供应担忧，使得成本端支撑具备现实基础，而不仅仅是情绪层面的传导。换言之，只要地缘冲突不缓解，成本端将大概率维持在高位，塑料价格的底部也将随之不断被夯实。

除成本端支撑外，本轮塑料价格上涨还得益于供应端显著收缩，具体表现在进口受阻与国内检修两个方面的同步发力。进口受阻方面，霍尔木兹海峡通航受阻对我国塑料进口稳定性构成影响。据2025年海关统计，中东货源占我国塑料总进口比重近50%，其中伊朗作为第四大进口来源国，占比超过8%。受此影响，预计后期进口量将呈现下滑趋势。

国内检修方面，生产企业步入春季集中检修期，供给同步收紧。据钢联数据统计，截至3月19日当周，国内塑料产能利用率降至80.07%，较前一周减少2.32个百分点，达到近几年同期低位，主要因原料调配影响及上海石化（600688）、宝来利安德、大庆石化等装置新增检修；当周塑料产量降至66.4万吨，较前一周减少2.81%。从检修计划看，后期供应端将持续收窄。

整体来看，当前塑料市场已形成“进口受限 国内检修”的双重供给收缩格局，进口端因地缘冲突导致的供应缺口难以快速弥补，国内检修周期（883436）进一步压降产出，这意味着供给端的收缩具备持续性和结构性特征。在需求端尚未明显放量的背景下，供给端的主动与被动双重收缩已成为支撑价格高位运行的核心变量。

与供给端相比，需求端表现相对冷静。尽管下游整体开工率有所回升，但企业对高价原料接货意愿偏低。钢联数据显示，截至3月19日当周，塑料下游整体开工率提升至37.59%，环比增长3.76个百分点，但仍处于近3年同期低位，且工厂多持观望态度，消化前期库存或以逢低采购为主，主动补库意愿不强。究其原因，在于成本传导机制不畅。终端制品涨价幅度远不及原料涨幅，下游工厂利润空间被持续压缩，对高价原料抵触情绪渐浓。

展望后市，塑料市场将处于“强供给收缩”与“弱需求承接”的深度博弈中，盘面大概率延续高位震荡格局。