编者按
党的二十届四中全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》明确提出“加快建设金融强国”。2月1日出版的第3期《求是》杂志发表中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平的重要文章《走好中国特色金融发展之路，建设金融强国》。文章指出，金融强国应当基于强大的经济基础，同时具备一系列关键核心金融要素。一是拥有强大的货币，在国际贸易投资和外汇市场广泛使用，具有全球储备货币地位。二是拥有强大的中央银行，有能力做好货币政策调控和宏观审慎管理、及时有效防范化解系统性风险。三是拥有强大的金融机构，运营效率高，抗风险能力强，门类齐全，具有全球布局能力和国际竞争力。四是拥有强大的国际金融中心，能够吸引全球投资者，影响国际定价体系。五是拥有强大的金融监管，金融法治健全，在国际金融规则制定中拥有强大话语权和影响力。六是拥有强大的金融人才队伍。
作为现代金融体系的重要组成部分，期货市场被赋予了更重要的使命，成为服务实体经济、服务国家战略的重要金融力量，也必将在加快建设金融强国的征程中展现更大作为。
本期《中国期货》封面文章聚焦期货行业贯彻学习落实习近平总书记重要文章精神，约请交易所、期货公司等行业机构围绕拥有强大的期货经营机构、强大的期货市场定价体系、强大的期货人才队伍等主题内容进行交流探讨。
大连商品交易所（以下简称大商所）背靠东北“大粮仓”，起家于玉米、大豆等农产品期货，在习近平总书记“脚踏实地，大胆探索，努力走出一条成功之路”的殷切嘱托下，逐步形成了以粮食畜禽等农产品、煤焦矿等钢铁原燃料、塑料等能源化工品三大板块为核心，期货期权兼备、场内场外互联、境内境外互通的“多元开放”发展格局。为助力实现金融强国目标，大商所努力向世界一流期货交易所迈进，在此过程中锐意探索，积极实践，着力构建具有强大影响力的商品期货定价体系。
01
期货定价体系建设的重要意义
我国在全球大宗商品贸易中占据核心地位，是全球多数大宗商品的主要消费国与进口国，构建期货市场定价体系，不仅能够更好与大宗商品国际贸易接轨，而且有助于提升我国大宗商品的价格影响力，对于保障重要大宗商品供应安全、增强国内产业企业的国际竞争力和定价话语权具有重要意义。
一是有助于提升我国大宗商品价格影响力，为金融强国建设提供支撑。习近平总书记指出，金融强国的核心金融要素之一是拥有强大的国际金融中心，能够吸引全球投资者，影响国际定价体系。构建强大的大宗商品定价体系有利于维护国家经济安全、资源安全和金融安全，有效抵御外部市场冲击与输入性风险，保障产业链供应链稳定，更好服务实体经济高质量发展，同时完善现代金融体系建设、提升我国金融市场的全球竞争力，是金融强国的重要抓手。目前，大商所豆粕、豆油期货价格已成为国内粮油贸易的重要定价依据，PVC、乙二醇、苯乙烯等化工品期货价格深度嵌入产业链定价体系，以实际成效为金融强国建设注入动能。
二是助力产业高质量发展，推动新质生产力加速成长。一方面，建设期货市场定价体系能有效增强国内企业在国际贸易中的议价主动权，改善贸易环境、降低生产经营成本，进而提升整个行业的国际竞争力。另一方面，随着价格影响力的提升，我国在全球大宗商品规则制定中掌握更多主导权，吸引关键资源集聚，实现产业生产要素的优化配置与全要素生产率的提升，为新质生产力的培育、发展与壮大提供有力支撑。例如，铁矿石期货为钢铁产业链稳定原料成本、保障供应链韧性，支撑先进制造与新型工业化发展；聚乙烯、聚丙烯等化工期货助力新材料产业平抑利润波动、提升国际定价话语权，推动绿色低碳转型。
三是服务高水平对外开放，切实守护产业链供应链安全稳定。我国铁矿石、大豆、能源燃料等大宗商品外采率较高，其下游的钢铁、饲料畜禽、石油化工等产业是国民经济的重要组成部分。构建完善的定价体系，一方面有利于更好促进境内外资源要素互联互通，有助于产业企业更好利用国内国际两个市场、两种资源，增强大宗商品供给韧性和价格调控能力。另一方面，在全球政治经济形势依然复杂严峻的形势下，提升铁矿石、大豆等大宗商品价格国际影响力，有助于打破我国在国际大宗商品贸易中“一买就涨”的不利局面，有利于维护产业安全与国家利益。
02
综合施策推动构建期货市场定价体系
党的十八大以来，在习近平总书记系列重要指示批示指引下，大商所从丰富品种供给、提升运行质效、促进期现联动、高水平对外开放四大维度综合施策，扎实推进期货市场定价体系建设，持续提升我国大宗商品价格影响力。
（一）不断丰富商品期货和期权工具
日益丰富的产品矩阵是构建期货市场定价体系的基础。大商所聚焦农业强国、制造强国，从期货品种与期权工具两端协同发力，不断完善产业链产品布局，目前已上市26个期货和19个期权品种，为产业企业生产经营决策提供价格参考。“十四五”期间，大商所先后上市生猪、原木、纯苯、塑料月均价等期货和期权品种。2021年上市的生猪期货市场功能有效发挥，生猪期货价格为宏观管理部门研判产业形势、制定宏观政策提供参考，为养殖企业制订生产计划提供决策支持，为产业链服务商远期订单业务提供定价依据。近两年上市的原木、纯苯期货为市场提供了公开、透明的价格信号，助力提升我国在全球木材、纯苯市场的定价影响力。商品期权基本实现主要品种全覆盖，与标的期货一起深化价格发现功能。线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯月均价期货作为我国首批月均价期货品种，进一步完善了期货定价体系、丰富了产业企业管理月度风险的工具箱，助力提升“中国价格”的影响力。
（二）实施“一品一策”提升服务产业质效
期现货价格紧密联动是期货定价体系功能发挥的重要表现，大商所通过持续优化合约规则、完善交割体系，提升了期货价格代表性，促进期现价格紧密联动。一是顺应产业发展特点，及时推动优化期货品种的交割质量标准，着力提升期货价格代表性。例如，在现货市场玉米质量提高、新国标调整容重指标及下游饲料企业对优质玉米需求增长的背景下，大商所适时调整玉米交割质量标准，价格发现更加精准有效，企业参与积极性显著提高。二是持续完善交割保障体系，通过优化交割库布局、完善升贴水机制、扩大集团交割与品牌交割覆盖范围等举措，不断夯实期货市场平稳运行的基础，推动大宗商品流通体系提质升级，促进期现价格回归。例如，近年在铁矿石期货引入滚动交割，提升交割效率，更好促进期现回归。目前，铁矿石期货价格已成为国内港口现货贸易定价的核心参考，每天收盘后根据当日盘面价格达成交易已成为行业惯例，期现货价格相关性长期保持在0.95以上。三是优化期权合约挂牌规则，通过“近密远疏”挂牌规则更好匹配产业近远月交易需求，提升期权市场运行质效，进一步助力提高期货价格影响力。施行新的规则之后，期权冗余合约数量显著减少，远月合约五档订单深度和成交委托比提高，相对买卖价差收窄，远月合约流动性进一步集中；同时，远月合约的产业客户数量以及产业客户成交量占比和持仓量占比均有明显增加，产业参与度提高。
（三）推广期货价格应用促进期现融合
一方面，积极引导产业客户主动使用期货价格。为促进期货价格在现货贸易中的应用，大商所深入推进产业企业培育活动，推动期现融合业务发展。大商所整合优化“企业风险管理计划”，深化期货公司、产融基地、交易所和地方政府等多方协同联动，深入推进龙头企业“一对一”、“DCE·产业行”等一系列产业企业培育工作。另一方面，大商所创新期转现、基差交易联动点价等平台和功能，构建期现融合的产业生态，期转现业务与产业企业结合越发紧密，东北中石油、恒力石化、益海嘉里等行业龙头企业利用期转现平台开展日常期现业务，已形成持续稳定规模，“利用期转现平台确定价格、结算货款”被越来越多的企业接受并写进双方合同。
（四）持续扩大对外开放提升期货价格国际影响力
大商所紧紧围绕高水平制度型对外开放主线，通过特定品种对外开放、引入合格境外投资者、外挂期货合约等措施不断推动中国期货价格“走出去”，切实提升我国大宗商品价格影响力和国际认可度。自2018年铁矿石被列为特定品种拉开对外开放的序幕以来，大商所共有11个品种被列为特定品种。2022年，黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油期货和期权一同作为境内特定品种引入境外交易者，实现大豆产业链全品种、全工具高水平对外开放，全球大豆产业企业得以直接参与中国大豆期货市场，中国大豆系列期货价格的国际吸引力和影响力明显增强，目前已有来自30个国家和地区的150余家境外客户参与大豆系列品种交易。截至2025年末，大商所合格境外投资者可参与交易的期货和期权品种拓展至27个，合格境外投资者已在大商所开立200余个账户，日均成交量和持仓量稳步增长，参与深度持续提升。2024年，大商所在马来西亚衍生产品交易所（BMD）外挂上市“马来西亚交易所大连商品交易所豆油期货”（FSOY）合约。FSOY合约是东盟国家交易所首次挂牌上市以我国商品期货价格为基准进行结算的期货合约，2025年，FSOY合约成交量水平在BMD全部21个期货和期权产品中位列第三，在全球约21个农产品类外挂合约产品中位列第三。
03
凝心聚力稳步推进定价体系建设
下一步，大商所将在党的二十届四中全会精神和《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》指导下，紧扣商品期货市场定价体系建设核心目标，聚焦油脂油料、铁矿石、化工品三大重点领域价格影响力提升持续精准发力，立足各品种产业发展实际与市场需求，统筹推进品种创新、规则优化、对外开放与产业服务，不断夯实定价体系基础、提升定价影响力。
（一）持续提升豆系价格影响力，夯实服务“三农”能力水平
努力打造更加透明、高效和稳定的油脂油料期货市场，不断提升我国大豆价格的影响力，更好地服务国家粮油安全和农业强国建设。当前，豆系产业链已形成较为完备的品种工具体系，总体功能发挥良好，其中豆粕、豆油期货价格已成为国内油脂油料贸易核心定价基准，期现价格高度联动，相关性与套保效率基本保持在90%以上。未来，大商所一方面将持续推进豆粕和豆油集团交割库设立工作，进一步提高豆粕和豆油的交割能力及交割便利性；另一方面，持续完善黄大豆2号合约，降低临近交割月、交割月期间价格波动情况，促进期现价格进一步回归。
（二）进一步推动铁矿石定价中心建设，提升国际价格影响力
聚焦铁矿石期货，通过丰富产品矩阵、优化制度设计、推广产业应用三位一体协同推进，持续健全市场化定价机制，不断增强大连铁矿石价格的国际影响力。一是围绕国家战略布局，丰富铁矿石风险管理工具矩阵。响应产业诉求，研发并推出更多衍生工具，构建自主的定价与风险管理体系，满足企业精细化和多元化风险管理需求。二是优化合约制度设计，提升价格代表性。在铁矿石供需逐渐宽松的背景下，大商所工作重心将在保供稳价基础上转向提升铁矿石定价精准性，通过品牌及升贴水调整等措施，使期货标的更加贴近现货定价基准。三是借鉴原油、有色等大宗商品国际贸易期货定价的成熟经验，引导龙头企业及大型矿山采用铁矿石期货价格定价，形成“期货价格+升贴水”的市场化定价体系，提升我国价格的国际影响力。
（三）打造化工品“中国价格”，助力能化产业转型升级
围绕塑料及石化相关产业链，从品种储备、制度优化、对外开放等多方面协同发力，持续完善化工品期货价格体系，提升我国化工品价格影响力，推动我国“化工强国”建设。一是立足品种定位，聚焦产业精细化风险管理需求，不断丰富品种供给。积极探索推进通用塑料、工程塑料、特种塑料等塑料定价中心重点品种研发。二是根据现货贸易变化调整优化现有合约制度和交割规则。调整交割区域，扩大塑料品种期货价格覆盖面；顺应现货实际，适时调整品种升贴水；持续优化集团化和协议交收制度，大规模推广集团化和协议交收制度的应用范围，服务产业企业个性化需求。三是继续推进塑料期货市场国际化进程，推动塑料全产业链对外开放，进一步增强我国塑料期货价格在全球的辐射力、影响力。
