黑色早评 | 2026年3月31日
铁矿石
铁矿
供应端，上周全球铁矿发运大幅下降，主要是澳洲因飓风天气影响发运有明显减量，非主流发运也小幅回落，但巴西发运有所增长。不过，同期国内港口铁矿到货量延续增长。国内矿方面，因矿山检修及环保等因素影响，近期国内铁精粉产量继续下降。
需求端，上周钢联高炉开工率继续小幅上升，日均铁水增2.94万吨至231.09万吨，同期钢厂盈利率继续小增至43.29%。钢厂铁矿库存也有所减少，叠加进口矿日耗回升，钢厂进口矿库销比延续下滑。随着高炉生产恢复至正常水平，近期钢厂维持按需补库节奏。不过，昨日铁矿港口现货成交延续小幅回落，但远期美元货成交继续大幅上升，目前PB粉落地亏损再度扩大，显示当前海外需求仍强于国内。
综合而言，近期铁矿市场供减需增，港口及钢厂库存均有下降，但随着飓风影响结束后澳洲港口作业恢复，后期铁矿发运有望趋增，不过考虑到节前钢厂或有补库，预计短期矿价仍将延续高位震荡运行。
1.2026年3月23日-3月29日Mysteel全球铁矿石发运总量2472.4万吨，环比减少671.9万吨。澳洲巴西铁矿发运总量1875.1万吨，环比减少684.3万吨。澳洲发运量1033.8万吨，环比减少961.9万吨，其中澳洲发往中国的量839.2万吨，环比减少795.6万吨。巴西发运量841.4万吨，环比增加277.6万吨。
2.2026年03月23日-03月29日中国47港到港总量2626.7万吨，环比增加243.6万吨；中国45港到港总量2426.3万吨，环比增加154.7万吨；北方六港到港总量1198.1万吨，环比增加147.7万吨。
3.3月30日，力拓（RIO）官网发布公告称，其西澳皮尔巴拉地区的铁矿港口作业已全面恢复，并确认，在此次气象事件期间所有员工均保持安全。此前，受热带气旋Narelle影响，RIOTinto旗下四个皮尔巴拉铁矿港口自3月24日起关闭，其中EastIntercourseIsland、Parker Point及Cape Lambert B已于3月28日恢复装船作业;Cape Lambert A码头受损设施正在进行修复，预计未来几日可恢复出货。力拓（RIO）表示，2月的热带气旋Mitchell及近期Narelle气旋天气预计影响铁矿发运量约800万吨。对此，力拓（RIO）已制定计划，预计可弥补一半发运量，并声明其2026年皮尔巴拉铁矿发运指导量保持3.23-3.38亿吨不变。
4.根据SMM最新统计数据，本周国内矿山整体产能利用率为53.4%，较前一周下降4个百分点；铁精粉产量为71.3万吨，环比减少5.3万吨。与此同时，矿山精粉库存小幅增加0.5万吨，当前维持在18万吨左右。本周铁精粉产量下滑较为明显，主要集中于华东和华北地区。一方面，华东个别矿山集团因自身原因进行短期检修，导致铁精粉产量降幅较大;另一方面，华北个别地区受环保预警影响，部分矿选企业生产受到一定制约。展望下周，随着检修矿企逐步复产，叠加环保影响因素减弱，预计整体铁精粉产量将小幅回升。
5.30日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交59.1万吨，环比下跌11.13%；本周平均每日成交59.1万吨，环比下跌19.26%；本月平均每日成交71.9万吨，环比上涨26.14%。远期现货：远期现货累计成交83.0万吨（7笔），环比上涨135.13%，(其中矿山成交量为83万吨)；本周平均每日成交83.0万吨，环比上涨105.96%；本月平均每日成交59.2万吨，环比下跌22.00%。
双焦
双焦
当前矛盾：节后各地项目复工较慢，今年仍是延迟复工节奏，焦煤供给恢复速度快于终端需求恢复速度，基本面偏弱。而当前主要矛盾在于国际局势引发的原油危机，这次危机不管是长期还是短期，都有可能让全世界意识到能源（850101）安全的重要性，意识到能源（850101）多元化的重要性，煤炭（850105）的需求可能大幅改善，甚至出现供需缺口，海外煤价已经上涨，国内煤价正在补涨，预期国内煤价有一定上涨空间，焦煤期货上涨概率较大，建议逢低买入。
1.【中国煤炭（850105）资源网】动力煤港口简评：今日港口市场情绪转弱，上游报价小幅下调，下游需求疲软，还盘压价明显，整体成交冷清。部分市场参与者表示，当前北港库存高企、下游需求不振，叠加海运费及部分煤矿价格下跌，贸易商挺价意愿减弱，报价有所回落，但由于进口煤价格仍处高位，对内贸形成一定支撑，预计短期港口价格虽有下行，但空间有限。
2.中国煤炭（850105）资源网冶金部3月30日重点关注：焦炭方面，周末市场情绪有所降温，部分超涨煤价开始回调，但整体煤价相对坚挺，成本支撑仍较强。近期投机需求增加，伴随高炉铁水复产，焦炭供需结构收窄，主流钢厂已定于4月1日接受首轮涨价，本轮涨幅为50-55元/吨，后继需关注中东局势是否进一步发酵推动原料支撑走强以及钢厂复产进度。焦煤方面，产地除个别煤矿因换工作面产量受限外，其他煤矿基本维持正常生产，产地供应尚可。需求方面，钢焦企业开工逐步回升，对焦煤需求形成支撑，下游整体仍保持积极采购态势。但经过前期煤价快速上涨，市场恐高情绪有所增加，部分煤种成交有所转弱，价格出现回落。后期需重点关注宏观情绪变化和下游采购节奏。进口蒙煤方面，近几日期货盘面下跌，口岸市场观望情绪增加，蒙煤价格跟随盘面回落，蒙5原煤价格降至1120-1150元/吨左右。
钢 材
钢材
供应端，上周钢联五大材产量微降，但找钢的钢材产量继续增长，富宝废钢日耗环比也增1.8%，整体钢材产量延续增势。昨日国内钢坯价格略有回落，国外主要地区钢坯价格依然持稳，目前国内外钢坯价差小幅走扩，国内钢坯出口空间趋增。
需求端，周一钢银城市钢材库存继续下降，各品种库存均有不同程度减量。上周机构数据显示钢材厂库、社库均有下降，总库存去化加速，且钢材表需大多延续增长。另据百年建筑调研，上周全国水泥（884060）出库量172.3万吨，环比上升30.33%，基建水泥（884060）直供量环比上升25.33%，混凝土搅拌站发运量为77.94万方，环比增加37.56%，整体建筑下游需求延续季节性回升态势。海外方面，受中东局势不确定性影响，当前外盘商品波动依然较大。国内方面，昨日市场监管总局发布关于进一步贯彻实施《中华人民共和国反不正当竞争法》的通知，显示“反内卷”政策的法律规范增强。进出口方面，昨日美国钢价部分上涨，欧盟、东南亚钢价略有回落，国外其它地区钢价依然持稳，目前国内外冷热卷价差部分走扩，国内钢材仍有一定出口空间。
综合而言，当前钢材市场供需双增且去库加速，但因能源（850101）价格波动导致近期原料支撑部分减弱，短期钢价延续震荡格局。
1.市场监管总局发布关于进一步贯彻实施《中华人民共和国反不正当竞争法》的通知。其中提到，综合运用各类反不正当竞争措施，着力防治平台经济、光伏、锂电池（884309）、新能源汽车（885431）等重点行业和领域“内卷式”竞争。
2.据中钢协网站消息，3月30日，有2家钢企进行超低排放改造和评估监测进展情况公示，为福建龙钢新型材料有限公司、山西长信工业有限公司。截至目前，已有287家钢铁（850106）企业在中钢协网站进行公示。
3.据悉，随着1月1日至3月31日欧盟配额期的第一季度即将结束,根据欧盟委员会的数据,部分分配给韩国、中国、土耳其和马其顿的钢铁（850106）产品进口配额已经用尽,部分钢铁（850106）产品超过70%的配额已用完。
4.杭州住房公积金管理委员会发布通知，优化住房公积金使用政策。其中，住房公积金贷款最高额度由130万元提高到180万元，职工个人可贷额度不超过90万元。
5.中国将在长江水下开高铁（885562），沿江高铁（885562）总投资超5000亿元，带动上下游行业增加值增长近1.5万亿元。
6.30日全国建材（850107）成交一般，市场低价采购尚可，刚需为主，期现、投机也有部分交易，全天整体成交量较上一工作日小幅回升。
玻璃：华北市场持稳为主，成交整体一般，沙河市场成交灵活。周末至今，华东市场成交一般，企业出货为主，下游需求改善有限，接盘维持刚需，现货操作趋稳为主。华中市场价格暂稳，供应存减量预期，市场拿货情绪无太大波动。华南市场个别大型企业前期价格暗自下调，今日价格补涨20元/吨，但整体交投情绪一般，下游维持刚需。西南市场中下游操作理性，拿货维持刚需为主，原片企业暂稳观市。东北市场整体出货较前期减弱，下游刚需采购为主。西北市场变化不大，企业稳价，下游入市偏弱，现货成交气氛转淡。
纯碱（884022）：今日，国内纯碱（884022）走势趋稳，价格暂无明显波动，个别企业阴跌调整。装置运行正常，有企业恢复产量，供应稳中上涨。下游需求一般，按需居多，整体氛围减弱。
玻璃：
当前矛盾：节后终端项目复工缓慢，玻璃需求偏弱，玻璃日熔量持续下降至历史低位，但整体库存处于历史高位，库存压力较大，当前玻璃市场情绪走弱，盘面继续回落。目前国际能源（850101）价格大幅波动，国内石油焦价格已经上涨，煤炭（850105）价格预期也在上涨，玻璃成本预期抬升，但玻璃的供给和库存压力巨大，行情在现实压力和成本抬升预期之间波动，较难走出趋势性行情，建议观望。
纯碱：
当前矛盾：纯碱（884022）产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力。目前主要矛盾仍在能源（850101）价格大幅波动，煤炭（850105）价格预期上涨，带动纯碱（884022）成本抬升预期，并且烧碱价格上涨，利好纯碱（884022）需求，但不足以扭转供需过剩局面，纯碱（884022）供给和库存压力巨大，如果成本上涨预期回落，纯碱（884022）再次探底的概率较大，建议谨慎操作，根据能源（850101）价格预期操作。
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