钢材
1.伊朗议会国家安全委员会通过了拟对霍尔木兹海峡通行船只收费的法案，计划内容包括将以伊朗里亚尔形式实施财务安排和收费系统；将禁止美国和以色列的船只通过霍尔木兹海峡等。
2.3月30日，76家独立电弧炉建筑钢材钢厂平均成本为408元/吨，环比上周五增加6元/吨，平均利润亏损84元/吨，谷电利润为24元/吨。
昨日夜盘黑色板块维持震荡，整体波动率偏低，30日建筑钢材成交10.42万吨，环比继续增长。上周钢联数据公布，五大材小幅减产，其中螺纹减产而热卷继续增产，铁水产量回升；钢材表需仍然修复，但需求修复进度放缓，其中螺纹表现好于热卷，螺纹去库速度较快，而热卷去库速度放缓。近期下游工地资金及复工情况继续好转，但受美伊冲突影响出口仍然下滑，板材出口受到中东地区影响，热卷整体库存水平仍高，供需存在压力。近期美伊冲突加剧，煤炭（850105）跟随能源（850101）出现波动。近日铁矿进口再添传闻，因此短期钢价受海外及原料影响维持震荡行情。后续仍需要关注铁水生产情况，下游需求表现及海外地缘政治摩擦。
2.套利：建议做多hc05-10价差继续持有
双焦
双焦：地缘扰动钝化，关注基本面实质变化
1.Mysteel煤焦：30日进口蒙古国炼焦煤市场涨跌互现。期货盘面弱势下跌，部分贸易企业挺价，下游市场询盘问价明显减少，对高价蒙煤接受意愿不足，市场成交氛围冷清，甘其毛都口岸通关高位，口岸库存稍有减库但仍接近430万吨，国内部分产地炼焦煤资源价格松动小幅下滑，后续煤焦价格走势仍有待观望。
2.【中国煤炭（850105）资源网】动力煤港口简评：30日港口市场情绪转弱，上游报价小幅下调，下游需求疲软，还盘压价明显，整体成交冷清。部分市场参与者表示，当前北港库存高企、下游需求不振，叠加海运费及部分煤矿价格下跌，贸易商挺价意愿减弱，报价有所回落，但由于进口煤价格仍处高位，对内贸形成一定支撑，预计短期港口价格虽有下行，但空间有限。
3.焦煤：山西煤仓单1280元/吨，蒙5仓单1346元/吨，蒙3仓单1203元/吨，澳煤（港口现货）仓单1355元/吨；焦炭：日照港（600017）准一焦炭（干熄）仓单1690元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1645元/吨。
当前焦煤市场核心矛盾是前期“煤炭（850105）替代油气”逻辑带动的上行动力明显减弱，价格上行缺乏持续支撑。该替代逻辑传导链条长、对焦煤供需实际影响有限，仅能短期带动市场情绪，难以形成趋势性支撑。从3月盘面实际表现来看，焦煤波动与油气价格关联性较强，然而近期原油、天然气（885430）高位震荡未延续强势，弱化了焦煤替代价值，市场对替代逻辑的交易热情降温，进一步上行动力不足。后续需重点关注中东地缘冲突及油气价格走势、煤焦钢产业链供需基本面、市场情绪回落后的估值修复节奏。短期焦煤未看到新的上行驱动，走势将回归基本面与宏观环境，而非单纯依赖情绪及资金推动，价格大概率以宽幅震荡为主，波动较大但趋势不明显。
1.单边：冲突带来的扰动钝化，底部有支撑，但向上缺乏新的驱动，预计近期双焦宽幅震荡，无明显趋势，建议波段交易为主。
铁矿
铁矿：供应扰动仍存，矿价高位运行
1.2026年3月23日-3月29日Mysteel全球铁矿石发运总量2472.4万吨，环比减少671.9万吨。澳洲巴西铁矿发运总量1875.1万吨，环比减少684.3万吨。澳洲发运量1033.8万吨，环比减少961.9万吨，其中澳洲发往中国的量839.2万吨，环比减少795.6万吨。巴西发运量841.4万吨，环比增加277.6万吨。
2.30日铁矿石成交量港口现货：全国主港铁矿累计成交59.1万吨，环比下跌11.13%；本周平均每日成交59.1万吨，环比下跌19.26%；本月平均每日成交71.9万吨，环比上涨26.14%。
夜盘铁矿价格震荡。基本面方面，一季度全球铁矿发运仍处于高位，1-2月进口铁矿同比增加1900万吨，供应宽松格局得到延续；需求端，1-2月份国内固定资产投资增速较快好转，基建和制造业领域出现积极修复，但实际终端用钢需求仍未看到实质好转。当前市场进入终端用钢需求实质验证期，今年上半年国内终端用钢需求在去年同期高基数背景下难以看到好转，国内终端用钢可能贡献减量。库存方面，当前进口铁矿港口总库存处于过去几年最高水平，但考虑实际可流动性的港口库存可能处于中性水平。整体来看，当前矿端多重供应扰动对市场影响较大，但随着矿价底部较快上涨，盘面估值已经处于高位，同时由于后期供应端政策不确定性较大，建议现货企业高位套保为主。
铁合金
铁合金：需求与成本推动下，价格震荡偏强
1.30日天津港（600717）南非半碳酸块报44-44.5元/吨度，South32澳块报价47元/吨度，CML澳块报价49-50元/吨度，加蓬报48元/吨度及以上。
2.化德县天成铁合金有限责任公司自4月1日开始，减产两台33000KVA硅锰合金矿热炉、一台8000KVA精炼炉，实际影响硅锰产量10000吨，中低锰5000吨。
硅铁方面，30日现货价格稳中偏强，部分区域现货上涨30至100元/吨。供应端，暂时处于低位，不过近期现货价格大幅上涨带动利润修复，后期产量有回升预期。需求方面，钢材库存季节性下降，钢材表需与铁水产量继续上升，对原料需求仍有带动。成本端方面，电价表现稳中偏强。硅铁作为能源（850101）密集型品种，市场始终存在能源（850101）成本抬升的预期，从而支撑硅铁价格高位震荡为主。
锰硅方面，30日锰矿现货整体平稳，锰硅现货整体上涨50至150元/吨。供应端方面，近期样本企业产量小幅下降，部分企业新增检修，短期供应端或维持低位运行。需求端，钢材库存继续季节性下降，钢材表需保持回升，对原料需求仍有带动。成本端方面，原油价格仍在高位运行，导致锰矿运输成本上升，矿山柴油紧缺也可能影响开采和运输。因此，在能源（850101）危机解除之前，锰矿底部支撑仍然存在。
1.单边：需求与成本仍在正反馈，推动价格震荡偏强。
金银
金银：美伊局势紧张 金银宽幅震荡
1.金银市场：伦敦金宽幅波动，盘中触及4580美元关口，随后回落，一度跌破4500整数关口，最终日内涨幅收窄至0.35%，报4510.97美元/盎司；伦敦银同样冲高回落，最终收涨0.48%，报70.047美元/盎司。受外盘驱动，沪金主力合约收涨0.60%，报1011.48元/克，沪银主力合约收涨0.86%，报17679元/千克。
2.美元指数：美元指数延续涨势，最高触及100.61，创去年5月以来新高，最终收涨0.25%，报100.5。
3.美债收益率：10年期美债收益率从高位回落，收报4.3560%
4.人民币兑美元汇率:人民币兑美元汇率高位盘整，收于6.9127，涨幅0.02%。
1.地缘冲突：①伊朗议会批准对海峡征收通行费，需以伊朗本币支付。②以色列海法的炼油厂在导弹袭击中起火，特朗普说对此的回应“很快到来”。③特朗普：正与伊朗进行严肃谈判，若谈判破裂将摧毁伊能源（850101）、电力设施和哈尔克岛。④伊朗外交部：关于退出《不扩散核武器条约》的问题正在议会审议。⑤伊朗方面称美国要求不合逻辑，不参加巴基斯坦主导的有关战争的会议。
2.美联储观察：美联储4月加息25个基点的概率为2.6%，维持利率不变的概率为97.4%。美联储到6月累计降息25个基点的概率为5%，维持利率不变的概率为92.5%，累计加息25个基点的概率为2.5%。
近日，中东战局再度出现升级迹象，伊朗钢铁（850106）厂、核电（885571）站等设备受到打击，同时也通过破坏美以相关工业和能源（850101）设施进行还击；并且，随着美国向中东地区增派地面部队，战争的紧张态势提升，能源（850101）价格持续上涨，美元维持强势，金银上方压力仍存。往后市看，鲍威尔的发言在短期内缓解了市场关于加息的担忧，但受能源（850101）价格的影响，美联储至少在更长时间内维持利率不变，金银的反弹空间在市场交易滞胀问题之前或暂时受限；另外需重点关注后续美国地面兵力的动向，警惕地缘局势变化和相应的尾部风险（战争强度持续升级）。
1.单边：关注10日均线阻力的有效性以及战争突发消息的影响。
铂钯
铂钯：联储鸽派表态托底市场信心 贵金属止跌震荡运行
铂钯市场：外盘，铂钯窄幅震荡，截至今日上午8点，伦敦铂交投于1892.70美元附近；伦敦钯截至上午8点，交投于1404.71美元附近。昨日广期所铂、钯合约低开后震荡走强，截至下午3点，铂主力PT2606收涨2.66%，交投于497.50元/克；钯主力PD2606收涨0.61%，交投于357.30元/克。
1.白宫称特朗普希望4月6日前达成协议、有意让阿拉伯国家埋单、美伊对话持续且进展顺利，伊朗否认谈判。
2.特朗普：若达不成协议将“摧毁伊朗所有发电厂、油井及哈尔克岛”，伊朗回应：若遭袭，将给整个地区断电。
3.鲍威尔：美联储利率处于“有利位置”，可忽略伊朗相关油价冲击、但要警惕通胀预期变化。鲍威尔称，还没到需确定伊朗战事对经济影响的时候；能源（850101）价格冲击往往短暂，货币政策传导太慢，难以实时对冲供给侧价格压力，通常的做法是忽略此类冲击，但关键的前提是必须密切监测通胀预期；长期通胀预期仍稳；关税对通胀有一次性影响；重申致力于通胀回到2%；力挺QE，称广泛研究认为购买长期资产能压低利率；联储密切关注私人信贷，尚无系统性风险；大语言模型将取代大量可自动化工（850102）作，当前年轻人就业环境困难，但前景乐观；寄语下任沃什：必须避免货币政策工具用于其他目的。
1.单边：战争冲击边际减弱，风险接受度较高的投资者单边方面谨慎参与做多铂金，钯金预计弱势跟随，风险接受度较低的投资者谨慎入场。由于铂钯价格振幅较大，且合约杠杆较高，国内无夜盘，内盘开市后存在跳开风险，建议做好仓位管理。
铜
铜：关注美伊局势进程
1.期货：主力合约沪铜2605收盘于95350元/吨，跌幅0.43%，沪铜指数减仓5142手至52.5万手。
2.库存：lme库存增加2350吨到36.3万吨，comex库存减少796到58.9万短吨。
1.鲍威尔：美联储利率处于“有利位置”，可忽略伊朗相关油价冲击、但要警惕通胀预期变化。鲍威尔扭转交易员押注，预计今年降息仍可能。
2.白宫称特朗普希望4月6日前达成协议、有意让阿拉伯国家埋单、美伊对话持续且进展顺利，伊朗否认谈判。特朗普：若达不成协议将“摧毁伊朗所有发电厂、油井及哈尔克岛”，伊朗回应：若遭袭，将给整个地区断电！
3.据外媒报道，Mitsubishi Materials表示将在2027年3月底前停止Onahama铜冶炼厂的生产运营。主要由于全球铜冶炼厂之间的竞争加剧导致铜精矿TC/RC急速恶化使得业务前景堪忧。Onahama铜冶炼厂粗精炼产能23万吨。
4.截至3月30日周一，SMM全国主流地区铜库存环比上周一下降13.8%至40.31万吨，各地区持续去库。
鲍威尔发表鸽派言论，但美伊冲突升级，尽管特朗普不断释放谈判信号，但美国继续大举增兵，对风险资产价格形成压制。美伊双方谈判分歧较大，双方进入博弈阶段，价格方向仍不明确。基本面方面，铜矿供应依旧紧张，comex-lme价差倒挂，lme库存持续累积，非美地区供应充足。在高库存的情况下，日本onahama冶炼厂停产短期对市场的影响并没有显现，后期库存下降后，冶炼端对供应造成的冲击可能会表现更明显。含票废铜供应不足，各地再生铜加工企业开工率维持低位，废铜采购成本提高，精废价差收窄，再生阳极企业利润大幅下滑，生产积极性下降。
1.单边：低位偏弱震荡，关注宏观变化。
氧化铝
1.期货市场：夜盘氧化铝2505合约下跌29元/吨至2900元/吨。
2.现货市场：阿拉丁（688179）氧化铝北方现货综合报2780元持平；全国加权指数2798.3元涨10.3；山东2740-2770元均2755持平；河南2770-2800元均2785持平；山西2780-2800元均2790持平；广西2720-2800均2760涨20；贵州2800-2850均2825涨20；新疆3090-3140均3115持平。
1.据路透社，3月28日，EGA表示其位于阿联酋的Al Taweelah生产基地在伊朗导弹和无人机（885564）袭击中遭受重大破坏，目前正在评估设施受损情况；3月29日，Alba确认其设施昨日遭到伊朗袭击，目前正在评估设施受损情况；据称，伊朗称为回应伊朗两家钢厂遇袭，对Alba和EGA发动袭击，并指两家公司与美国军工（885700）及航空企业存在关联。上述两家铝厂产能分别为150万吨（3月已开始减产30万吨）和160万吨，合计占比全球产能4%，当前具体影响尚未明确。
2.3月30日上期所氧化铝仓单注册量增加2998吨，总量417072吨。
3.阿拉丁（688179）（ALD）调研统计，截至上周五，全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9375万吨，较前一周增5万吨，开工率81.8%。
中东铝厂遇袭，还需关注同集团当地氧化铝厂开工是否收到影响。海外氧化铝过剩加剧但预计运输成本仍较高，中东地缘冲突加剧对氧化铝价格存在情绪影响。几内亚政府排除了出口禁令的可能性，后续关注出口减量会否逆转铝土矿过剩格局，初步预计影响相对温和。若几内亚铝土矿政策不足以逆转铝土矿过剩格局，则对氧化铝的影响仅来自成本端而非开工率，氧化铝后续压力将来自自身供给端。
1.单边：震荡为主。
电解铝
电解铝：中东铝厂遇袭后开工情况不确定
1.期货市场：夜盘沪铝2605合约环比上涨220至24745元/吨。沪铝加权持仓增加6810手。
2.现货价格：3月30日华东24530，涨720；华南24430，涨710；中原24450，涨700（单位：元/吨）
1.据路透社，3月28日，EGA表示其位于阿联酋的Al Taweelah生产基地在伊朗导弹和无人机（885564）袭击中遭受重大破坏，目前正在评估设施受损情况；3月29日，Alba确认其设施昨日遭到伊朗袭击，目前正在评估设施受损情况；据称，伊朗称为回应伊朗两家钢厂遇袭，对Alba和EGA发动袭击，并指两家公司与美国军工（885700）及航空企业存在关联。上述两家铝厂产能分别为150万吨（3月已开始减产30万吨）和160万吨，合计占比全球产能4%，当前具体影响尚未明确。
2.央视记者获悉，当地时间3月28日，据美国方面消息，美国国防部正为在伊朗展开为期数周的地面行动做准备。
3.3月30日周一，美伊军事冲突进入第31天，双方在谈判与对抗之间持续拉锯。白宫称特朗普希望4月6日前达成协议、有意让阿拉伯国家埋单、美伊对话持续且进展顺利，伊朗否认谈判。
4.爱择监测，截至2026年3月30日，中国电解铝行业铝水比例为71.25%，较春节期间提升8.08个百分点，但同比仍回落1.88个百分点。
中东地区受袭铝厂产能规模仍未确定，国内第三方已进行报道但未见企业公开信息内容溯源，在全球铝本已短缺加剧格局下，供给端异动显著放大了价格波动弹性，但后续仍需持续关注当地铝厂关于具体产能运行情况的公告。若减产规模较大，则铝价仍将偏强运行，且内外价差走扩；若减产规模有限，警惕冲高后走弱风险。此外，地缘冲突已持续五周，上周的“谈判”相关消息并无确切进展，且3月28日据美国方面消息，美国国防部正为在伊朗展开为期数周的地面行动做准备。后续仍需从金融属性角度警惕冲突持续时间延长带动全球经济走弱预期对铝价的干扰。
1.单边：高位震荡，等待确切产能影响信息。
铸造铝合金：地缘冲突持续 随铝价宽幅运行
1.据路透社，3月28日，EGA表示其位于阿联酋的Al Taweelah生产基地在伊朗导弹和无人机（885564）袭击中遭受重大破坏，目前正在评估设施受损情况；3月29日，Alba确认其设施昨日遭到伊朗袭击，目前正在评估设施受损情况；据称，伊朗称为回应伊朗两家钢厂遇袭，对Alba和EGA发动袭击，并指两家公司与美国军工（885700）及航空企业存在关联。上述两家铝厂产能分别为150万吨（3月已开始减产30万吨）和160万吨，合计占比全球产能4%，当前具体影响尚未明确。
2.据新华社援引伊朗媒体27日报道，伊朗伊斯兰革命卫队发布公告说，当天劝返3艘试图通过霍尔木兹海峡的集装箱船。
3.2026年1-2月中国铝废碎料进口量为32.90万吨，累计同比增加1.82%。2026年未锻轧铝合金1-2月总进口量为15.61万吨，同比减少18.53%。
中东局势存在不确定性，中东地区铝产能遭遇袭击但对开工情况影响仍不确定，随着冲突的持续，铝供给端不确定性及宏观经济走弱的担忧对铝价影响较大。基本面方面，供应端反向开票等监管政策短期内难现实质性松动，废铝回收环节的合规成本高企，原料流通效率持续受抑；终端订单释放节奏明显滞后于季节性规律，下游利废企业多以按需采购为主，缺乏大规模补库动力。
1.单边：随铝价反弹后震荡运行。
锌
1.期货情况：隔夜LME市场涨2.43%至3182美元/吨；沪锌2605涨0.98%至23650元/吨，沪锌指数持仓减少1089手至17.43万手。
2.现货市场：昨日上海地区0#锌主流成交价集中在23295~23530元/吨；昨日上午盘面锌价明显上涨，部分下游企业持续观望，锌锭采购依旧按需，整体现货成交平平，贸易商不愿低价出货，市场现货升水较为坚挺。
1.据SMM沟通了解，截至本周一(3月30日)，SMM七地锌锭库存总量为24.82万吨，较3月23日减少0.7万吨，较3月26日减少0.13万吨，国内库存微降。近期锌价止跌回稳，下游采购提货积极性走淡，仓库出货速度放缓。同时随着部分冶炼厂的正产生产，广东、浙江周末到货增加带动两地库存走高。整体来看，原三地库存减少0.17万吨，七地库存减少0.13万吨。
矿端，4月国内北方矿山复产进程加快，国产锌精矿或有明显增量。进口窗口仍处关闭叠加中东及澳大利亚锌精矿运输受扰，进口量级或有减少。预计4月国内锌精矿供应仍处短缺格局，加工费难有明显上调。
冶炼端，4月国内虽有部分冶炼厂常规检修，或带来一定减量。但多数冶炼厂预计生产持稳，国内锌锭供应预计影响不大。需要关注海外冶炼厂是否因成本上移导致产量下滑。
消费（883434）端，3月底国内基建相关项目落地，带动镀锌企业消费（883434）有所好转。受中东运输影响，国内合金相关出口订单有所影响，后续仍需关注影响持续时间。
短期来看，4月国内供应持稳，消费（883434）或在旺季带动下有所好转，沪锌价格或区间偏强运行。需要关注海外供应端干扰因素，若海外冶炼厂宣布减产，沪锌价格或随外盘有所上行。
1.单边：获利多单继续持有，止损线滚动上移保护利润；
铅
1.期货情况：隔夜LME市场涨0.47%至1912美元/吨；沪铅2605合约涨0.24%至16510元/吨，沪铅指数持仓减少508手至11.05万手。
2.现货市场：昨日SMM1#铅价较前一个交易日持平。河南地区持货商出货分歧较大，市场报价混乱，散单报价对沪铅2605合约贴水150-50元/吨出厂，部分大贴水货有成交。湖南地区冶炼厂挺价出货，散单对SMM1#铅均价升水50-75元/吨出厂刚需成交，部分厂家库存下滑后惜售观望。江西市场持货商报价对SMM1#铅均价升水100-120元/吨，或对沪铅2605合约贴水30元/吨出厂。铅价走势平稳，下游企业以刚需采购为主，部分则以长单采购，散单市场成交一般。
1.据SMM了解，截至3月30日，SMM铅锭五地社会库存总量至5.75万吨，较3月23日减少0.56万吨；较3月26日减少约300吨。近期，原生铅与再生铅冶炼企业生产恢复，供应相对充裕，加之进口铅持续流入国内，其中进口精铅增多，下游企业采购选择较多，成交分散，铅锭社会仓库库存降幅明显放缓。另临近4月份，部分中大型再生铅企业计划检修，若检修如期兑现，后续铅锭社会库存则可能继续下降。与此同时，铅蓄电池市场即将进入传统淡季，下游企业采购需求亦是有限，短期铅锭社库降势或继续放缓。
供应端，国内原生铅冶炼生产稳定，部分再生铅冶炼企业逐步复产，但仍有再生铅冶炼企业因亏损推迟复产。需求端，电蓄消费（883434）即将进入淡季，关注后续消费（883434）情况。考虑当前进口窗口依旧打开，对国内铅价仍存压力，预计沪铅价格维持区间震荡。关注再生铅复产进程。
1.单边：区间震荡；
镍
镍：宏观不确定性仍高
隔夜LME镍价上涨110至17325美元/吨，LME镍库存持平于281574吨，LME镍0-3升贴水-201.58美元/吨。
1.据CNBC Indonesia3月27日报道，印尼能源（850101）与矿产资源部长Bahlil Lahadalia透露，政府正研究对加工镍产品（特别是NPI）实施出口关税，以应对全球不确定性、增加国家财政收入。目前印尼政府仍在核算NPI出口税的适用公式、方案及税率水平。（SMM）
2.近日，一批从印度尼西亚发运而来的外贸镍铁在江苏响水港物流园保税仓库顺利高效完成入库。据了解，运船船名为“金叶”，经连云港（601008）减载5000吨后近期抵达响水港区，减载后货量达1.48万吨，总货值约1.5亿元人民币。（江苏盐城港（HK8310）控股集团）
近期中东局势仍未结束，宏观风险较大，主导短期行情。镍3月供需边际收窄，库存有去化迹象。产业方面成本支撑较为强劲，印尼对镍加征出口关税可能保留，但暴利税仍有反复，目前理解是4月1日不会加征，不代表未来不征收，因此市场仍然担忧供应链的脆弱以及成本抬升。虽然有配额放宽的潜在预期，但短期印尼原料偏紧，价格仍有支撑。关注霍尔木兹海峡物流进展。
不锈钢
1.2026年3月30日综合台媒消息，中国台湾省两大主要钢厂烨联钢铁（850106）与华新丽华今天相继宣布上调4月份不锈钢产品盘价，这已是双方连续第五个月调涨价格。（51不锈钢）
2.据梧州发布报道，广西梧州高端金属新材料（881114）产业协同创新中心多次组织专家深入西南特钢（884184）、永达、金海不锈钢公司等企业调研、开展技术诊断，精准破解发展瓶颈。其中，中国金属学会的会员团队与永达钢铁（850106）合作的海洋用高品质铁素体不锈钢冶金项目，填补国内该领域空白，获中央引导资金255万元。该团队提供研究服务的“永达钢铁（850106）产品结构优化升级项目”获自治区工信厅700万元支持。（梧州发布）
不锈钢表现强于镍价，因铬系原料也在上涨，成本支撑较强。但若钢厂保持高开工和正常发货，而需求交易衰退，则4月供应会显得较为宽松。上周钢联统计库存小幅增加，不锈钢价格尚未受到影响，关注宏观环境变化。
工业硅
工业硅：偏空参与
近期工业硅供需层面无明显变动。4月多晶硅产量环比3月增加，但西南工业硅开工率亦在走高，工业硅供需紧平衡格局延续。上周五工业硅行业会议参会人员有一定决策权，虽讨论反内卷事宜，但目前尚未有明确反内卷手段，短期操作建议区间上沿轻仓空配，关注煤炭（850105）价格变动。
1、单边:逢高沽空。
多晶硅
4月硅片排产下调，多晶硅复产增加，重新进入累库格局。3月底部分企业N型致密料价格下调至35-36元/kg，4月多晶硅现货价格可能进一步下调，不排除期货价格锚定现金成本线下跌，偏空操作，价格区间参考（31000，38000）。
碳酸锂
1.德国联邦政府日前通过《2026气候保护计划》，将在未来4年追加80亿欧元资金，通过扩大风电（885641）装机、增加新能源汽车（885431）补贴等措施，以推动实现2030年减排目标。德国环境部表示，上述措施到2030年可额外减少逾2500万吨二氧化碳排放，并减少近70亿立方米天然气（885430）和约40亿升汽油消耗。德国环境部长卡斯滕·施耐德表示，这项气候保护计划将为气候行动注入“新动力”，同时有助于降低德国对高成本、供应不稳的油气进口的依赖。（SMM）
2.3月29日(周日)，EnergyX公司上周宣布推出美国首个锂生产设施-Lonestar项目，标志着该公司向在美国国内建立可扩展的电池级锂供应迈出了重要一步。根据官网介绍，Lonestar Lithium（LAC）项目是EnergyX在美国的首个大型锂项目，也是该公司的第二个锂项目。项目第一阶段的目标锂产量为1.25万吨/年，第一和第二阶段的总产量目标为5万吨/年。该公司现已投入运营的示范工厂每年可生产约250吨碳酸锂当量(LCE)。虽然在全球范围内产量不大，但该工厂代表了EnergyX专有的直接锂提取(DLE)技术和精炼技术在实际工业条件下的重要验证。（文华财经）
矛盾焦点转移至锂矿供应，为预防津巴布韦及澳洲锂矿发运减少造成国内物料短缺，对锂矿的争夺加剧，预计锂矿可流通货源量减价增，市场提前交易5月后锂矿至锂盐的缺口。宏观方面，中东局势依然僵持，油价维持在100美元上方，能源（850101）替代的逻辑暂时取代前期AI主线。资金重返商品市场仍然首选碳酸锂，多头情绪回归，不排除旺季价格创新高，保持低多思路对待。
锡
锡：中东战事扩大，锡价窄幅偏强震荡为主
1.期货市场：主力合约沪锡2605收于368650元/吨，上涨4080元/吨或1.12%；沪锡持仓增加245手至7.95万手。
2.库存：上周五LME锡库存减少55吨或0.63至8665吨。上周五锡锭社会库存为9102吨，周度减少1875吨。
2.3月25日，印尼贸易部周三公布的数据显示，该国2月出口了3,926.93吨精炼锡，较去年同期持平。
中东战事持续扩大，美联储鲍威尔释放鸽派信号。霍尔木兹海峡封锁影响氦气出口，未来几周或传导至全球半导体（881121）供应链。印尼酝酿禁止锡出口影响暂时有限，重点关注后期政策落地形式及节奏。中国1-2月进口锡精矿增长，折合金属9536.6吨，同比增长33.5%。中国自缅甸进口锡矿量13500实物吨折金属2298吨，同比激增174.9%。中国2月精锡产量1.15万吨，环比减少23.91%，同比减少18.22%。上周国内社会库存大幅去库1875吨，主因价格急跌至低位下游逢低补库需求集中释放。
1.单边：短期锡价窄幅偏强震荡为主，实际需求提升依旧不及预期。
蛋白粕
蛋白粕：市场变化有限 盘面震荡运行
CBOT大豆（885810）指数下跌0.64%至1159美分/蒲。CBOT豆粕指数下跌0.13%至312.1美金/短吨。
1.CONAB，截至3月28日，巴西大豆（885810）收割率为74.3%，上周为67.7%，去年同期为81.4%，五年均值为72.4%。
2.USDA：截至2026年3月26日当周，美国大豆（885810）出口检验量为586427吨，前一周修正后为1114711吨，初值为1101730吨。2025年3月27日当周，美国大豆（885810）出口检验量为817870吨。本作物年度迄今，美国大豆（885810）出口检验量累计为29783385吨，上一年度同期40774757吨。
3.USDA：民间出口商报告对未知目的地出口销售10.5万吨大豆（885810），于2025/2026年度交货。
4.我的农产品（850200）：截止3月27日当周，国内大豆（885810）压榨量183.52万吨，开机率为50.53%。国内大豆（885810）库存482.02万吨，较上周减少29.55万吨，减幅5.78%，同比去年增加234.1万吨，增幅94.43%。豆粕库存67.68万吨，较上周增加0.63万吨，增幅0.94%，同比去年减少7.12万吨，减幅9.52%。
近期市场扰动因素明显增加，盘面整体呈现宽幅震荡，美豆近期基本面与宏观交替影响，盘面整体震荡比较明显。虽然宏观方面有一定支撑表现，但基本面压力较大的情况下建议谨慎为主。菜粕整体以跟随豆粕运行为主，近端需求比较一般，供应基本充足，但整体库存仍然维持低位。
1.单边：近期美豆市场缺乏利多支撑，同时报告发布在即，国内到港及开机逐步好转，预计短期仍有一定压力。
白糖
白糖：国际糖价小幅下调 大趋势仍偏强
上一交易日ICE美原糖主力合约价格震荡收跌，跌0.21（-1.33%）至15.54美分/磅。上一交易日伦白糖价格震荡，主力合约跌7.4（-1.61%）至451.8美元/吨。
1.沐甜30日讯截至3月底广西收榨糖厂过半，预计3月份广西单月糖产量在140-150万吨，达到近十个榨季第二高的水平，仅低于18/19榨季的166.5万吨，同比大增110-120万吨，25/26榨季截至3月底广西累计糖产量预计突破700万吨。
受原油价格传导机制推动，3月份国内食糖价格同步走强，广西现货报价月度涨幅达到120元/吨。预计3月份广西单月糖销量将达到60万吨左右，同比基本持平。
2.UNICA：3月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为130.9万吨，较去年同期的186.1万吨减少55.2万吨，同比减幅29.67%；甘蔗ATR为99.29kg/吨，较去年同期的98.87kg/吨增加0.42kg/吨；制糖比为4.86%，较去年同期的30.13%减少25.27%；产乙醇4.6亿升，较去年同期的4.43亿升增加0.17亿升，同比增幅3.84%；产糖量为0.6万吨，较去年同期的5.3万吨减少4.7万吨，同比降幅达88.60%。2025/26榨季截至3月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为60366.7万吨，较去年同期的61731.7万吨减少1365万吨，同比降幅达2.21%；甘蔗ATR为138.25kg/吨，较去年同期的141.32kg/吨减少3.07kg/吨；累计制糖比为50.61%，较去年同期的48.08%增加2.53%；累计产乙醇329.62亿升，较去年同期的344.12亿升减少14.5亿升，同比降幅达4.21%；累计产糖量为4025万吨，较去年同期的3996.8万吨增加28.2万吨，同比增幅达0.71%。
3．据泛糖科技不完全统计，3月27日~30日，广西新增10家糖厂收榨。截至3月30日，2025/26榨季广西累计收榨糖厂数已达38家，整体收榨进度过半。从产能来看，已收榨糖厂的日榨蔗能力合计为35.25万吨，同比减少23.45万吨。从地域分布看，崇左地区收榨已近尾声，仅剩余2家糖厂开机生产；来宾地区收榨进度加快，还剩余4家糖厂开机生产；柳州地区尚未有糖厂收榨。
国内市场，目前国内白糖正处于压榨高峰期，且本榨季国内白糖产量大概率将增加且增幅不小，因此供应端有一定压力。此外1-2月份食糖进口量较大对市场有一定的利空影响。然而考虑目前糖价偏低，且近期国际糖价大涨内外价差缩小，预计国内糖价小幅度跟随。
油脂板块：印尼表示实行b50，油脂盘面再次上涨
隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度0.44%至68.70美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.59%至4800林吉特/吨。
1.据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至3月28日，巴西大豆（885810）收割率为74.3%，上周为67.7%，去年同期为81.4%，五年均值为72.4%。
2.美国农业部发布的出口检验周报显示，截至2026年3月26日当周，美国对中国（大陆地区）装运270424吨大豆（885810）。前一周美国对中国大陆装运396692吨大豆（885810）。当周美国对华大豆（885810）出口检验量占到该周出口检验总量的46.1%，上周是36%。
3.据外媒报道，AgRural表示，巴西2025/26年度大豆（885810）产量预计为1.784亿吨，高于此前预估的1.78亿吨。巴西2025/26年度玉米（885811）总产量预计为1.357亿吨，低于此前预估的1.362亿吨。截至上周四，巴西中南部2026年第二轮玉米（885811）播种面积已达预期面积的99%，巴西2025/26年度大豆（885810）收割面积已达预期面积的75%。
印尼表示今年实行b50，引爆油脂市场，油脂盘面出现快速上涨。目前中东地缘冲突仍是市场关注的重点，油脂整体高位震荡。基本面上，目前马棕2月减产去库，预计3月将继续去库，但高基数下马棕高库存或将维持。国内豆油小幅去库，但库存仍偏高，不过近期国内豆油存在持续出口。国内菜油库存仍处于历史同期中性略偏低水平，加菜籽陆续开始到港，后期国内菜籽大体不缺。目前国内油脂库存处于中性略偏高水平，国内油脂整体不缺。
玉米/玉米淀粉：现货回落，盘面偏弱震荡
芝加哥期货交易所（CBOT）玉米（885811）期货外盘回落，美玉米（885811）05月主力合约回落1.4%，收盘为455.5美分/蒲。
1.据外媒报道，周一，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米（885811）期货收盘连续第三个交易日下跌，基准期约收低1.4%。在周二政府公布种植意向报告前，交易商调整仓位。
2.据外媒报道，周一，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦期货收盘互有涨跌，基准期约收高0.3%。交易商称，5月合约当天收涨，也是过去五个交易日中的第四次上涨，这归因于市场担忧伊朗战争将导致能源（850101）和化肥（885967）成本进一步上涨，以及大平原和其他地区天气条件恶劣。
3.据巴西农业部下属的国家商品供应公司CONAB，截至3月28日，巴西一茬玉米（885811）收割率为45.7%，上周为38%，去年同期为53.3%，五年均值为45.8%。巴西二茬玉米（885811）播种率为95.5%，上周为91.6%，去年同期为97.9%，五年均值为95.5%。
4.美国农业部数据显示，截至2026年3月26日当周，美国玉米（885811）出口检验量为1789524吨，前一周修正后为1702651吨，初值为1700178吨。2025年3月27日当周，美国玉米（885811）出口检验量为1718304吨。本作物年度迄今，美国玉米（885811）出口检验量累计为46372846吨，上一年度同期34071068吨。美国玉米（885811）作物年度自9月1日开始。
5.3月31日北港收购价价为700容重15水分价格为2340元/吨附近，价格稳定，东北产区玉米（885811）偏弱，华北产区玉米（885811）现货开始企稳。
原油高位震荡，美玉米（885811）价格偏弱，短期美玉米（885811）高位震荡。深加工需求增加，东北产区玉米（885811）稳定，港口价格稳定。华北玉米（885811）上量减少，玉米（885811）现货企稳，小麦价格偏弱，东北玉米（885811）与华北玉米（885811）价差扩大，玉米（885811）现货短期稳定。小麦拍卖成交价下跌，05玉米（885811）窄幅震荡，目前农户卖粮增加，预计盘面短期高位震荡。
1.单边：外盘05玉米（885811）回调偏多思路。05玉米（885811）预计底部震荡。
生猪
生猪：供应压力好转 价格整体支撑
1.生猪价格：生猪价格整体呈现震荡态势。其中东北地区9.3-9.5元/公斤，持平；华北地区9.5元/公斤，持平；华东地区9.4-9.8元/公斤，持平至下跌0.1元/公斤；华中地区9.2-9.5元/公斤，持平；西南地区8.9-9.2元/公斤，持平；华南地区9.3-9.5元/公斤，持平。
2.仔猪母猪价格：截止3月27日当周，7公斤仔猪价格237元/头，较上周下跌14元/头。15公斤仔猪价格337元/头，较上周下跌12元/头。50公斤母猪价格1505元/头，较上周下跌9元/头。
3.农业农村部：3月30日“农产品（850200）批发价格200指数”为119.73，下降0.79个点，“菜篮子”产品批发价格指数为120.92，下降0.92个点。全国农产品（850200）批发市场猪肉（885573）平均价格为15.46元/公斤，下降1.7%。
1.单边：建议07合约偏空思路为主。
花生
花生：花生现货稳定，花生盘面窄幅震荡
1.全国花生通货米均价8018元/吨，下跌27元/吨，其中，河南麦茬白沙通货米好货3.5-3.95元/斤不等、8筛精米4.2-4.4元/斤，豫、鲁、冀大花生通货米3.4-4.5元/斤，辽宁、吉林白沙通货米4.4-4.55元/斤、8筛米4.9-5元/斤，花育23通货米4.3元/斤左右，以质论价。
5.据Mysteel调研显示，截至2026年3月26日当周，国内花生油样本企业厂家花生库存统计230705吨，较上周增加12760吨，增幅5.85%。据Mysteel调研显示，截止到2026年3月26日，国内花生油样本企业厂家花生油库存统计41950吨，较上周增加210吨，增幅0.50%。
花生现货稳定，河南花生稳定，东北花生稳定，河南与东北价差仍较大。进口量大幅减少，进口花生价格稳定，河南花生稳定在3.7元/斤附近。最近豆粕现货偏强，花生粕价格也上涨，花生油价格稳定，油厂仍有利润。目前交易重点花生油料米宽松，油厂收购价价格稳定，目前仓单成本在8000元左右，最近原油偏强，05花生继续震荡，目前盘面基本平水，盘面仍窄幅震荡。
1.单边：05花生窄幅震荡，观望。
鸡蛋
鸡蛋：现货价格趋稳 淘汰有所增加
1.今日全国主流价格有稳有落，今日北京各大市场鸡蛋价格维持稳定，北京主流参考价158元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价158元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格158元【稳定】按质高低价均有，到货正常，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价稳定，山西价格以稳定为主、河北价格以稳定为主；山东主流价格多数下调，河南蛋价格下落，湖北褐蛋价格落、江苏、安徽价格以落为主，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。
3.根据卓创数据，3月26日一周全国主产区蛋鸡淘鸡出栏量为2057万只，较前一周大增。根据卓创资讯（301299）对全国的重点产区市场的淘汰鸡日龄进行监测统计，3月26日当周淘汰鸡平均淘汰日龄505天，较前一周持平。
4.据卓创数据，据卓创数据，截至3月26日当周生产环节周度平均库存有1.02天，较上周库存天数下降0.03天。流通环节周度平均库存有1.15天，较前一周减少0.02天。
近期鸡蛋主力5月合约价格大幅上涨，最高涨幅达3.37%至3525元/吨以上。5月合约在交割前临近限仓之际持仓不减反增，一方面由于近期饲料成本上涨使得价格重心有所上移，主产区鸡蛋均价近期涨至3.3元/斤；另一方面最近市场走货尚可，因此买单意愿有所增强。但是按照目前的情况来看，当前基本面供应较宽松且目前5月合约价格已经较高，考虑未来临近限仓，5月合约可交易时间不多，资金也可能会提前平仓，处于谨慎考虑，不建议鸡蛋追涨。
苹果
1.根据钢联最新数据显示，截至3月26日全国冷库苹果（AAPL）库存量为441.79万吨，较上周减少26.64万吨，去库速度尚可。
3.山东产区：山东产区库存苹果（AAPL）晚熟纸袋富士价格稳定，客户看货之后合适货源比较少，成交平稳。客商货优质货源需求尚可，中等质量货源偏慢。栖霞地区纸袋富士80#以上一二三级货源主流报价3.0-3.5元/斤。卓创资讯（301299）抽样采集苹果（AAPL）买方主要为客商、代办，卖方主要为果农、冷库。客商采购出价80#以上一二三级果农货3.0-3.5元/斤，果农要价3.0-3.5元/斤，主流成交价格区间3.0-3.5元/斤。陕西产区：陕西产区主流价格稳定，客商为清明节备货，冷库包装比较积极。冷库好货仍旧偏少，好货价格支撑较强。洛川产区冷库纸袋富士70#起步主流价格4.0-4.5元/斤，以质论价。70.0-4.5元/斤，卖方要价4.0-4.5元/斤，实际主流成交价格区间4.0-4.5元/斤。
苹果（AAPL）虽然基本面偏强，冷库苹果（AAPL）库存低且质量差，5月仓单成本也偏高等因素导致前期5月合约价格大幅走高。但是考虑之前苹果（AAPL）5月盘面价格已经较高且再过一段时间5月合约开始限仓，主力合约将逐步移仓，苹果（AAPL）5月合约继续向上的动力和时间均不足。考虑5月可交易时间不多，而随着新季苹果（AAPL）关键生长期逐渐来临预计后期市场将会关注新季苹果（AAPL）产量情况。新季苹果（AAPL）今年看大概率增产，但是今年积温偏高花期提前的情况下，倒春寒概率也有所增加，关注清明节前后天气情况。
1.单边：预计5月合约将在高位震荡。
棉花-棉纱：利多因素支撑 走势震荡偏强
上一交易日外盘主力合约震荡偏强，主力合约上涨0.6（0.86%）至70.07美分/磅。
1.中国棉花网专讯根据调查数据显示，按照国内棉花预计产量741.0万吨(国家棉花市场监测系统2025年11月份预测)测算，截至3月26日，全国累计采摘籽棉折皮棉741.0万吨，同比增加73.4万吨，较过去四年均值增加113.5万吨;累计交售籽棉折皮棉740.6万吨，同比增加73.2万吨，较过去四年均值增加113.7万吨;累计加工皮棉738.1万吨，同比增加73.4万吨，较过去四年均值增加116.3万吨;累计销售皮棉586.3万吨，同比增加174.6万吨，较过去四年均值增加205.6万吨。
2.中国棉花网专讯:3月27日，内外棉价差持续收敛，郑棉CF2605合约开盘15400元，最高15440元，最低15315元，收于15395元，涨15元。国内棉花增产落地，下游金三银四旺季接近尾声，棉纱市场交投尚可，纺企开机率维持高位，但由于纺纱利润不佳，对于补库持谨慎心态。
3.中国棉花信息网消息根据统计，巴基斯坦2026年2月份的纺织品服装出口额达13.11亿美元，同比减少7.22%，环比减少24.59%;出口棉纱3.09万吨，同比增加56.97%，环比增加1.52%；出口棉布2.59亿吨，同比减少9.2%，环比减少19.37%。1月巴基斯坦出口春季订单集中释放，出口量额大幅反弹，2月随着订单的交付完毕，环比显著回落。2026年1-2月巴基斯坦纺织服装出口总额达30.5亿美元，同比减少1.59%；共出口棉纱6.13万吨，同比增加38.18%；共出口棉布5.8吨，同比增加8.98%。
基本面方面，本年度供应端基本确定，但新年度市场传闻有减产预期，对于盘面仍有一定支撑。商业库存来看，当前商业库存低于上一年度，对棉价有一定的利多影响。需求端前目前下游市场开工情况尚可，近期纱线价格有所上调，今年金三订单整体表现尚可，但市场对后市不确定性有一定担心因此整体心态相对谨慎。近期原油价格大涨，东南亚制造业面临挑战，中国需求未来可能会现利好，对盘面也有一定利多影响。
1.单边：预计未来短期美棉走势震荡偏强为主，郑棉基本面有一定支撑，可考虑逢低建仓多单。
