、原油

● 沪银：地缘上再次释出缓和信号：美国总统特朗普表示，即使霍尔木兹海峡仍大体关闭，也愿意结束对伊朗的军事行动。美国国防部长赫格塞思表示，美国当前“首要任务”是寻求一项协议，以结束与伊朗的战事。伊朗方面，伊朗总统佩泽希齐扬表示，伊朗愿意结束战争，但前提是其诉求得到满足，尤其是获得不再遭受侵略的保证；外交部长阿拉格齐表示，当前局势“并非谈判”，而是通过直接渠道或“地区朋友”进行的信息交换。伊朗仍收到来自美方代表威特科夫的信息，但这并不意味着谈判已启动，相关交流主要为“警告或交换观点”。他指出，目前伊朗未与任何特定方展开谈判。阿拉格齐强调，伊朗未对美国提出的15项提议作出任何回应，也未提出任何提议或条件。当下白银由于风险情绪的回升，价格相较于黄金略微偏强。白银本身逻辑与黄金类似，价格预计同样维持震荡偏强格局。

● 原油：中东局势方面，近期紧张态势并未缓解，一方面胡赛武装下场打击以色列目标，未来不排除袭扰红海过境商船，另一方面，近日一艘科威特油轮遇袭，虽然美伊处于谈判中，但未来美国派出地面部队夺岛的可能性偏高。此外，俄罗斯的两座石油码头近日遭到连续袭击，部分储罐遭到损毁，对俄罗斯的原油成品油出口产生干扰，中东局势叠加俄乌冲突，导致原油市场处于前所未有的复杂环境中，油价的上行风险依然较高。

● 全球加息担忧短期缓和，原油尾部风险仍存

● 中观：中游开工持续分化

● 股指：地缘仍有扰动，煤炭领跌

● 国债：TACO交易再起，国债期货大多收涨

● 航运：4月合约交割结算价格逐步清晰

02

● 原油：地缘局势依然主导油市，俄罗斯石油码头连续遇袭

● 燃料油：情绪溢价回落，关注局势发展

● 液化石油气：4月CP价格大幅上调，到岸成本维持高位

● 石油沥青：原油价格回调，供应维持偏紧态势

03

● 甲醇：特朗普决策多变，甲醇价格快速回调

● 聚酯 : 地缘消息反复，PTA价格回落

● 乙二醇 : 地缘消息反复，关注EG港口去库拐点

● 纯苯苯乙烯：特朗普决策多变，关注美国地面部队动向

● 丙烯：伊朗局势反复，丙烯价格大幅回落

● 聚烯烃：中东地缘局势反复，盘面高位回落

● 尿素：价格窄幅波动

● 氯碱：PVC仓单注销，烧碱主力下游继续提高采购价

● 橡胶：雨水偏少，泰国胶水价格继续回升

04

● 地缘再现缓和信号 贵金属价格反弹

● 铜：矿端供应偏紧叠加现货需求回暖 铜价震荡走高

● 铝：原油价格回落引发氧化铝价格波动

● 锌：中东危机缓和，去库驱动锌价修复

● 铅：现货成交清淡情况不改 铅价难有良好表现

● 镍不锈钢：现货交投清淡，镍不锈钢维持震荡态势

● 工业硅&多晶硅：市场交投清淡，基本面维持弱势

● 碳酸锂：消息面叠加需求低于预期，碳酸锂大幅减仓下跌

05

● 钢材：情绪消退，钢价震荡走弱

● 铁矿石：海运费用上涨，铁矿震荡运行

● 焦煤焦炭：宏观情绪扰动明显，双焦承压大幅下跌

● 动力煤：刚需有所支撑，煤价震荡运行

● 玻璃纯碱：需求不及预期，玻碱震荡偏弱

● 锰硅硅铁：黑色系全面下跌，合金震荡盘整

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● 油脂：原油价格走低，三大油脂承压

● 油料：豆一高位调整，花生偏弱运行

● 饲料：需求表现疲软，豆粕震荡运行

● 养殖：存栏偏高持续，猪价呈现整理态势

● 果蔬品：苹果优果支撑，红枣库存承压

● 软商品：棉价外强内稳，纸浆延续弱势

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● 贵金属板块增仓首位，能源化工板块减仓首位